Москва, 12 сентября 2023 г.
«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании АО МФК «МК» (далее – компания, МФК) на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг обусловлен удовлетворительными позициями на рынке микрофинансовых организаций, высокой оценкой достаточности капитала при приемлемой эффективности деятельности, адекватной ликвидной позицией, удовлетворительным качеством активов и приемлемой оценкой корпоративного управления.
АО МФК «МК» функционирует с 2005 года и специализируется на выдаче займов представителям микро-, малого и среднего бизнеса, а также физическим лицам, занятым в торговле и на небольших производственных микропредприятиях. История развития компании включает как неорганические этапы (приобретение микрофинансовых компаний и портфелей займов), так и органический рост бизнеса. Компания входит в состав международного финансового холдинга, оказывающего услуги микрофинансирования в странах Европы и СНГ. МФК имеет представительства в более чем 30 городах на территории 6 федеральных округов России.
Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов. За 2022 год объём выданных микрозаймов компании составил 1,3 млрд руб., сократившись на 32% относительно 2021-го на фоне ужесточения кредитной политики МФК. В результате снижения объёма бизнеса в 2022 году доля компании на рынке МФО уменьшилась с 0,3 до 0,2%. При этом со 2пг2022 отмечается положительная динамика бизнеса, и по итогам 1пг2023 выдано микрозаймов на 0,9 млрд руб., что составляет порядка 70% объёма выдач 2022 года. По объёму микрозаймов МСБ в рэнкинге «Эксперт РА» компания занимает 7-е место за 2022 год, при этом помимо микрозаймов выдаются и более крупные займы (более 5 млн руб.), где основными конкурентами выступают федеральные кредитные организации и региональные фонды поддержки предпринимательства, кредитующие малый и средний бизнес в соответствующих регионах. Около 40% портфеля на 01.07.2023 составляют займы до 1 млн руб. мелким предпринимателям, самозанятым и наёмным работникам, ещё 40% составляют займы под исполнение контрактов (преимущественно для юридических лиц), остальное приходится на оборотное финансирование. Несмотря на присутствие ограниченной доли микрозаймов физическим лицам, зависимость от изменения макропруденциальных лимитов регулятора с учётом специфики деятельности МФК агентство оценивает как слабую. С конца 2022 года компания активно развивает онлайн канал продаж, на который в 1пг2023 приходится около половины объёма выдач.
Высокая оценка достаточности капитала при приемлемой эффективности деятельности. Деятельность компании характеризуется невысоким уровнем рентабельности (RoE по РСБУ за период с 01.04.2022-01.04.2023 составила 9,6%), что обусловлено стагнацией бизнеса в 1пг2022 на фоне реализации валютных рисков (до 2022 года привлекалось краткосрочное валютное фондирование, но по состоянию на 01.07.2023 обязательство практически полностью погашено) при возобновлении роста во 2пг2022. По итогам 2022 года компания увеличила прибыль относительно 2021-го на 31% за счёт роста объёма выдач и оптимизации расходов. Компания сократила расходы на внешние коллекторские услуги и самостоятельно просуживает портфель проблемной задолженности, повышая тем самым доходность бизнеса. При этом агентство отмечает адекватную эффективность управления доходами и расходами: процентные доходы за период 01.04.2022-01.04.2023 покрывают сформированные резервы и операционные расходы на 131%. Чистая процентная маржа возросла с 22% за 2022 год до 24% за период 01.04.2022-01.04.2023, однако с учётом специфики клиентской базы NIM после резервов осталась на прежнем уровне около 13%. Большая часть прибыли прошлых лет капитализирована, благодаря чему НМФК1 даже после возобновления роста портфеля поддерживается на комфортном уровне – выше 25% в анализируемом периоде.
Адекватная ликвидная позиция. Основу пассивов составляют собственный капитал (38% на 01.04.2023) и средства головного холдинга в виде возобновляемой заемной линии (43%). Около 10% пассивов составляют умеренно стабильные средства частных инвесторов. Также компания имеет кредитную линию в крупном банке, которая в среднесрочной перспективе будет кратно увеличена, и планирует выйти на рынок публичных заимствований во 2пг2023, что совокупно может оказать положительное влияние на оценку диверсификации ресурсной базы по источникам и кредиторам. Умеренный объём потенциальных выплат на горизонте 12 месяцев при достаточной величине ликвидных активов с учётом поступлений в счёт погашения займов и микрозаймов обуславливают высокие значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (2,1 и 1,8 соответственно на 01.04.2023). Уровень долговой нагрузки компании оценивается как удовлетворительный: показатель Долг/EBITDA на 01.04.2023 составил 3,5, при этом агентство приняло во внимание планы по наращиванию показателя выше 5 после привлечения облигационного финансирования.
Удовлетворительное качество активов. Компания преимущественно специализируется на беззалоговом финансировании субъектов МСП, самозанятых и неофициально занятых на предпринимательские цели. Балансовое качество активов является высоким: просроченная более 90 дней задолженность составляет 4% портфеля на 01.04.2023. Однако агентство приняло во внимание практику раннего списания долгов для взыскания за балансом компании: доля просроченной задолженности сроком более 90 дней с учётом забалансовой задолженности, просроченной на срок менее трёх лет, составит 11% портфеля. Обеспеченность портфеля с учётом поручительств составляет 166% на 01.04.2023, при этом залоговое обеспечение принято только по 24% объёма займов, выданных в 2022 году. На микрозаймы физических лиц, работающих по найму, и самозанятых (в том числе неофициально) приходится 10% выдач, из которых более половины зарегистрированы в регионах с низким уровнем инвестиционной привлекательности (совокупно на указанные регионы приходится 25% выдач за период 01.07.2022-01.07.2023). Кредитная политика предусматривает экспресс-скоринг по займам до 1 млн руб., при этом в отдельных случаях проводится аудит денежных потоков и выездные проверки. Уровень одобрения по первичным клиентам за период 01.04.2022-01.04.2023 снизился с 19 до 14%, доля повторных клиентов составила 57%. Также деятельность компании характеризуется ограниченным кредитованием связанных сторон (3,2% регулятивного капитала) и низким уровнем концентрации кредитных рисков – кредитный риск на крупнейшего контрагента составил 3,3% капитала на 01.04.2023, средняя сумма займа, выданного в 2022 году – порядка 700 тыс. руб.
Приемлемая оценка бизнес-процессов и качества управления. Корпоративное управление характеризуется адекватным уровнем диджитализации и удовлетворительным качеством организации внутренних бизнес-процессов. В компании функционируют наблюдательный совет и коллегиальный исполнительный орган. Структура владения МФК является прозрачной и концентрированной. Текущая инфраструктура управления рисками в целом соответствует бизнес-профилю компании, служба риск-менеджмента составляет регулярные управленческие отчёты и подотчётна генеральному директору. При этом организационная структура компании характеризуется неоптимальной численностью отдельных подразделений и совмещением функциональных обязанностей некоторых смежных подразделений. Компания функционирует в рамках бизнес-плана на 2023-2025 годы, который предполагает средние темпы прироста портфеля порядка 20%, выдач – около 30%, а также повышение диверсификации инструментов фондирования. При этом отмечается недостаточная детализация стратегических документов по конкретным задачам в рамках достижения поставленных целей и ограниченные возможности усиления конкурентных позиций в сложившейся рыночной конъюнктуре.
На 01.07.2023 величина активов компании составила 2,3 млрд руб., размер регулятивного капитала – 0,8 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 1,7 млрд руб. (1,6 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов в 1пг2023 составил 0,9 млрд руб., чистая прибыль – 54 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО МФК «МК» присвоен впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 25.04.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО МФК «МК», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО МФК «МК» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО МФК «МК» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.