Москва, 7 ноября 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «ОТП Финанс» на уровне ruA- со стабильным прогнозом.
Рейтинг обусловлен высокими конкурентными позициями на рынке МФО, высокой достаточностью капитала при его стабильной генерации, комфортной ликвидной позицией и низким показателем долговой нагрузки, умеренно высокой эффективностью сборов по портфелю микрозаймов, а также высоким качеством корпоративного управления и бизнес-процессов при низкой информационной прозрачности. В рамках анализа агентство по-прежнему учитывает умеренный фактор поддержки со стороны собственника.
ООО МФК «ОТП Финанс» (далее – МФК, компания) осуществляет деятельность с 2015 года, входит в банковскую группу вместе с АО «ОТП Банк», специализируется на POS-кредитовании и выдаче долгосрочных необеспеченных микрозаймов ФЛ (далее – IL) на сумму до 1 млн руб. до 5 лет.
Высокие конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. Компания исторически имеет сильные позиции на российском микрофинансовом рынке. Несмотря на устойчивое сокращение доли рынка в 2021-1пг2023 гг., компания занимает 9% по портфелю на 01.07.2023 и 4% по объёму выданных микрозаймов за 1пг2023. В частности, в 2022 году наблюдалось сокращение спроса в основном сегменте POS-микрозаймов, ужесточение кредитной политики и одновременно аккумулирование ликвидности для выплаты материнской структуре. С начала 2020 года портфель сократился на 35% до 37 млрд руб. на 01.07.2023, а за последние 12 месяцев он сократился на 10%. Продуктовая линейка МФК сконцентрирована в POS с ПСК менее 30% (61% в выдаче 1пг2023) и IL со средним ПСК менее 42% (39% в выдаче 1пг2023). Оба ключевых продукта компании подвержены ужесточению МПЛ, при этом с учётом запаса капитала и специфики клиентской базы агентство не считает регуляторные новации ключевым сдерживающим фактором для рыночных позиций. В наибольшей степени ограничением объёма бизнеса в 2024 году может выступить перераспределение ликвидности и капитала в пользу материнской структуры, точные параметры которого ещё не определены.
Высокая достаточность капитала и его стабильная генерация. Низкий риск-аппетит и комфортная долговая нагрузка определяют стабильно высокие значения НМФК1 более 30% на протяжении 2020-1пг2023 гг. с тенденцией к дальнейшему повышению. Отсутствие роста компании в 2020-1пг2023 гг. сочеталось с погашением обязательств перед связанными кредиторами и повышением коэффициента автономии за счёт капитализации прибыли без распределения дивидендов (капитал формирует 82% пассивов на 01.07.2023). Показатели рентабельности капитала не вполне репрезентативны: RoE=15% по чистой прибыли в соответствии с ОСБУ за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 существенно ниже среднего по сектору из-за значительного запаса капитала, в то время как ограниченный для кредитного института финансовый рычаг объясняет очень высокое значение RoA=11% за тот же период. Благодаря инфраструктурной поддержке сестринского банка для компании характерна высокая эффективность кредитного процесса: операционные расходы к объему выданных микрозаймов составляют 4%; покрытие процентными доходами резервов и расходов – выше 200%. Агентство отмечает очень высокую долю нераспределённой прибыли в структуре собственных средств (76% капитала или 62% пассивов на 01.07.2023), что потенциально повышает чувствительность финансовой модели к дивидендным выплатам в среднесрочной перспективе. Тем не менее, по оценке «Эксперт РА», даже в сценарии выплаты половины накопленной нераспределённой прибыли компании буфер капитала сохранится на адекватном уровне, хотя агрессивные дивиденды могут сдерживать увеличение масштабов бизнеса.
Комфортная ликвидная позиция и низкий показатель долговой нагрузки. Компания до 2022 года включительно развивалась за счет собственных средств и пассивов от аффилированных банков. По состоянию на 01.07.2023 привлеченные средства составляют всего 17% пассивов и сконцентрированы на связанном банке-кредиторе. Финансовый план на 2023 год предусматривал замещение материнского фондирования рыночными локальными источниками, однако отсутствие новых открытых линий не позволило компании возобновить рост бизнеса. В начале 2023 года МФК запустила пилотный проект фондирования от ФЛ, являющихся премиальными клиентами сестринской кредитной организации, но доля соответствующего источника фондирования предполагается ограниченной (менее 1% пассивов на 01.07.2023). Компания поддерживает комфортный запас ликвидных активов (15% активов на 01.07.2023), который позволяет осуществить дивидендные выплаты без значимого сворачивания операций. Показатели текущей и прогнозной ликвидности поддерживаются на высоком уровне (свыше 200%) преимущественно за счет стабильных сборов по портфелю микрозаймов и автономной деятельности за счёт собственных средств. После крупной выплаты в 4кв2022 также наблюдается улучшение показателя долговой нагрузки: соотношение Долг/EBITDA уменьшилось с 2,7 на 01.07.2022 до 1,0 на 01.07.2023.
Низкая концентрация рисков и умеренно высокая эффективность сборов по портфелю микрозаймов. Максимальная сумма микрозайма в портфеле на 01.07.2023 составила 994 тыс. руб. или менее 1% от размера регулятивного капитала. Крупнейший кредитный риск приходится на связанную кредитную организацию с кредитным рейтингом ruA от «Эксперт РА», при этом сумма привлечения от банка превышает размещённые в нем средства МФК. Средний срок выдаваемых микрозаймов по оцениваемым когортам возрос с 2 лет в 2021-1пг2022 гг. почти до 3 лет к середине 2023 года. По ближайшей созревшей когорте 2кв2021 уровень сборов к середине 2023 года составил 87% по основному долгу, что оказывает существенную поддержку рейтингу, и 107% по совокупным погашениям из-за работы в сегменте с низкой ПСК и умеренно высокой доли досрочных погашений.
Высокое качество корпоративного управления при низкой информационной прозрачности. Уровень регламентации бизнес-процессов, управления рисками и комплаенс-процедур оценивается агентством как высокий. Диджитализации компании является высокой благодаря интеграции в кредитный конвейер сестринского банка. В то же время процедуры стратегического планирования, по мнению «Эксперт РА», не являются сильной стороной МФК – как и годом ранее, по состоянию на момент публикации пресс-релиза финансовый план на предстоящий год ещё находится в стадии разработки. Агентством отмечается низкая информационная прозрачность компании в связи с политикой группы по ограниченному раскрытию информации для неограниченного круга лиц.
На 01.07.2023 величина активов компании составила 34 млрд руб., размер собственных средств 28 млрд руб., регулятивного капитала – 29 млрд руб., остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 37 млрд руб. (30 млрд руб. без учёта NPL90+). Объём выданных компанией микрозаймов в 1пг2023 составил 16 млрд руб., прибыль после налогообложения по ОСБУ за 1пг2023 – 2 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО МФК «ОТП Финанс» был впервые опубликован 14.11.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 14.11.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 25.04.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «ОТП Финанс», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «ОТП Финанс» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «ОТП Финанс» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.