«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг АО «Новосибирскэнергосбыт» на уровне ruА

Москва, 10 марта 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании АО «Новосибирскэнергосбыт» на уровне ruА. Прогноз по рейтингу – стабильный.

АО «Новосибирскэнергосбыт» (далее – компания) – обеспечивает энергоснабжение г. Новосибирска и Новосибирской области и входит в десятку крупнейших энергетических сбытовых компаний России. Основным видом деятельности Компании является покупка и реализация электрической энергии потребителям (включая промышленные организации, население, электросетевые компании региона), оказание комплекса услуг по разработке энергосберегающих мероприятий.

Компания является единственным гарантирующим поставщиком электроэнергии на территории Новосибирской области и г. Новосибирска, занимая первое место среди гарантирующих поставщиков в РФ с 2012-2022гг по мнению ассоциации НП Совет рынка, по показателям эффективности работы с клиентами, своевременному исполнению обязательства на оптовом рынке и лучшими показателями финансовой устойчивости. За 9 мес 2022 года объем оказанных услуг по отпуску электрической энергии составил 9,6 млрд кВт-ч (около 1,2% от объема электропотребления в России), что составляет более 95% доли рынка в регионе присутствия, значительную часть которых компания обслуживает онлайн. На протяжении трех лет у компании отсутствую офисы по приему потребителей, что позволяет компании обеспечить высокий уровень сбора денежных средств и занимать первое место среди гарантирующих поставщиков, сохраняя просроченную задолженность ниже среднерыночного уровня. В компании действует программа cash-back (8-10% за своевременную оплату э/э), активно применяются методы для взыскания просроченной дебиторской задолженности как: отключение, взыскание через суд, лишение лицензии на деятельность, банкротство должника, что приводит к высокой собираемости платежей в среднем на уровне 100% за 2019-2022гг.

Агентство оценивает устойчивость бизнеса к внешним шокам умеренно консервативно. В регионах присутствия компания обеспечивает доступ к электроэнергии населению и промышленным предприятиям, спрос на электроэнергию в меньшей степени зависит от изменения тарифов и уровня цен на услуги, чем спрос на другие виды услуг и товаров. Несмотря на исторические колебания энергопотребления потребления компания демонстрировала устойчивый финансовый профиль на протяжении последних 3-5 лет, что поддерживалось вводом эталонного тарифа в сбытовом бизнесе и полной цифровизацией компании. Однако, Агентство отмечает риск снижения платежеспособности населения на фоне продолжения экономического спада в 2023 и риски переключения ряда промышленных потребителей на прямые договора на оптовом рынке электроэнергии и мощности, что может негативно сказаться на операционной и финансовой деятельности компании.

Барьеры для входя в отрасль оцениваются Агентством также умеренно консервативно, в связи с минимальной вероятностью появления нового конкурента, что обоснованно достаточно высокими требованиями со стороны регулятора для гарантирующего поставщика электроэнергии, социальной значимостью и низкой маржинальностью бизнеса. Однако, при лишении статуса гарантирующего поставщика - его функции передаются местному филиалу распределительно-сетевой компании, и компания больше не имеет права покупать электроэнергию на оптовом рынке. Тарифный риск присутствует, поскольку тарифы позволяют покрывать текущие издержки, но не позволяют покрывать капитальные затраты в полном объеме с учетом развития. Однако, переход на эталонное тарифное регулирование с 2018 года значительно повысил прозрачность тарифообразования и стимулировал компанию к повышению эффективности.

Клиентская база компании диверсифицирована (с долей промышленных потребителей порядка 23%, население около 30%, сетевые компании около 15%, на ноябрь 2022г), компания приобретает электроэнергию на оптовом рынке, исключая риски концентрации на поставщиках что положительно влияет на итоговую оценку концентрации бизнеса. Фактор концентрации бизнеса оценивается агентством позитивно. С 2020года компания полностью обслуживает клиентов онлайн, у компании отсутствую офисы по приему потребителей (до 2020 года было 40 офисов).

Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки и планов по ее появлению в среднесрочной перспективе. Агентство также умеренно высоко оценивает показатели ликвидности компании. Согласно консервативному расчету прогнозной ликвидности по методологии агентства собственные денежные средства и операционный денежный поток значительно превышают обязательные расходы компании. Ограничивает оценку качественной ликвидности отсутствие дивидендной политики в компании.

Сдерживающее влияние на уровень оценки блока финансовых рисков также оказывает невысокая, по бенчмаркам агентства, маржинальность компании: EBITDA margin за период 30.09.2021-30.09.2022 (далее - отчетный период), по расчетам агентства, составила около 6% (7% годом ранее), в прогнозных периодах агентство ожидает среднегодовую рентабельность на уровне 5%.

Давление на рейтинг оказывает невысокая оценка блока корпоративных рисков компании. Агентство отмечает отсутствие рисков, связанных с структурой собственности. Однако слабая организация корпоративного управления, низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием отчетности по МСФО, оказывают давление на рейтинг. В компании выделено подразделение по управлению рисками.

По данным РСБУ отчетности, активы АО "Новосибирскэнергосбыт" на 30.09.2022 составляли 6,0 млрд руб., капитал – 1,9 млрд руб. Выручка за 9 мес 2022 года составила 34,5 млрд руб., чистая прибыль – 1,6 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.