«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО МФК «Займер» на уровне ruBB

Москва, 3 марта 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «Займер» (далее – МФК, компания) на уровне ruBB, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен высокими конкурентными позициями компании на рынке МФО, адекватной позицией по капиталу при сохраняющейся высокой способности к его генерации, сильным профилем фондирования и ликвидности, а также приемлемым уровнем управления рисками и организации бизнес-процессов.

ООО МФК «Займер» (бренды «Робот Займер» и «РобоКредит») осуществляет деятельность на микрофинансовом рынке РФ с 2013 года. Компания специализируется на дистанционной выдаче (online) физическим лицам микрозаймов «до зарплаты» (далее – PDL), а также имеет небольшую долю потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. сроком до 12 месяцев (installment loans, далее – IL).

Высокие конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. По оценке «Эксперт РА», по итогам 1пг2022 года компания занимает 2-е место по портфелю и объемам выданных онлайн-микрозаймов в России. Агентство отмечает сохраняющуюся моноспециализацию на PDL в качестве ключевого риска текущей бизнес-модели – 89% объёма выдач за 2022 год приходится на займы «до зарплаты». В 2022 году компания поддерживала умеренно высокие темпы роста бизнеса – количество активных клиентов увеличилось на 25%, объём выданных микрозаймов (51,9 млрд руб.) превысил значение 2021 года на 35%. По объёму выданных онлайн-микрозаймов доля МФК на рынке сохранилась на уровне 11% по итогам 9м2022.Доля микрозаймов с ПДН>0,8 к началу февраля 2023 года незначительно превышает макропруденциальный лимит (МПЛ) в 35% выдач. Компания планирует выполнить МПЛ по итогам 1кв2023 года, что может обусловить необходимость сокращения уровня одобрения займов в компании и, в свою очередь, способно замедлить рост выдач. Кроме того, регуляторное ограничение максимальной ставки по микрозаймам с 1% до 0,8% в день и предела начислений с 1,5Х до 1,3Х, вводимое с 01.07.2023, окажет сдерживающее влияние на рыночные позиции компании во 2пг2023 года.

Адекватная позиция по капиталу при сохраняющейся высокой способности к его генерации. Агентство позитивно оценивает поддержание высокого значения норматива достаточности капитала НМФК1 (НМФК1=33% на 01.01.2023). Мы отмечаем, что ожидаемые выплаты дивидендов не окажут существенного негативного влияния на капитальную позицию компании. За период с 01.10.2021 по 01.10.2022 чистые процентные доходы компании на фоне увеличения масштабов бизнеса выросли в 1,6 раза, что обеспечило поддержание высоких показателей рентабельности: RoE по чистой прибыли ОСБУ составила 69% в сравнении с 66% годом ранее, уровень операционных расходов составил 10% по отношению к объёму выданных за тот же период займов.  

Сильный профиль фондирования и ликвидности. На собственные средства приходится 64% пассивов, еще 18% пассивов – на долгосрочное облигационное финансирование. Структура пассивов компании снижает риски рефинансирования на горизонте действия рейтинга и обуславливает низкую зависимость ресурсной базы от средств крупнейших контрагентов (на долю крупнейшего кредитора приходится 1% пассивов, на долю 5 крупнейших – около 3%). Высокая оборачиваемость портфеля микрозаймов за счет короткой дюрации обеспечивает стабильную генерацию денежного потока и высокое значение показателя прогнозной ликвидности (более 300% на 01.10.2022). Операционный денежный поток при текущем низком уровне долговой нагрузки обеспечивает высокое покрытие выплат по долгу (операционный денежный поток более чем на 200% перекрывает выплаты по долгу на горизонте 12 месяцев). Компания поддерживает приемлемый уровень высоколиквидных активов в виде денежных средств, средств на счетах и краткосрочных депозитов в банках, формировавших в среднем 9% активов в течение 9 месяцев 2022 года. Кроме того, компания увеличила объем дополнительного источника ликвидности в виде кредитных линий с невыбранным лимитом (в эквиваленте с 7% до 22% пассивов в период с 01.10.2021 по 01.10.2022). 

Приемлемый уровень управления кредитным риском. Компания поддерживает низкий уровень дефолтности PDL по телу микрозаймов (доля неполученных платежей к 90-му дню после месяца выдачи в среднем по когортам 9 месяцев 2022 года составила 19% против 18% годом ранее). Средневзвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после месяца выдачи PDL-когорт 2-го квартала 2022 года сохранились на невысоком уровне в 102%.  Уровень концентрации кредитных рисков на отдельные отчетные даты оценивается как высокий за счет активных операций с аффилированными контрагентами (максимальный риск на крупнейшую группу связанных компаний, по оценке агентства, достигал 17% регуляторного капитала в течение 2022 года).

Приемлемая оценка бизнес-процессов и качества управления. Управленческие решения сосредоточены на собственнике МФК, что обуславливает проведение активных операций с аффилированными контрагентами. Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает практика непрофильных сделок и вероятность их возникновения в дальнейшем, а также нераскрытие агентству полного пакета стратегических документов. Вместе с тем мы отмечаем высокий уровень диджитализации и высокую результативность исполнения предыдущих бизнес-планов компании. Согласно предоставленному плану на 2023 год, компания запланировала прирост выдач микрозаймов на 21% относительно 2022 года и планирует продолжить увеличивать долю IL в объёме месячных выдач с текущих 14% до 25% к концу 2023 года. Движение в направлении заданных целей, по мнению агентства, будет способствовать укреплению конкурентных позиций МФК на микрофинансовом рынке, но маржинальность бизнеса и реализация стратегии будут находиться под давлением регулятивных ограничений в сегменте рынка микрозаймов с максимальной процентной ставкой и с высоким уровнем ПДН, учитывая сохраняющуюся сверхконцентрацию на соответствующих продуктах.

На 01.01.2023 величина активов компании составила 7,4 млрд руб., размер регулятивного капитала – 4,4 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 17 млрд руб. (5,6 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более). Объём выданных компанией микрозаймов за 2022 год – 51,9 млрд руб., прибыль за 2022 год – 3,6 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.