«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг Республики Адыгея до уровня ruВВВ+

Москва, 6 июня 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности Республики Адыгея до уровня ruBBB+, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у региона действовал кредитный рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.

Повышение рейтинга обусловлено позитивной динамикой ряда экономических и бюджетных показателей. Последние несколько лет регион имеет бездефицитное исполнение бюджета, показатели долговой нагрузки и обслуживания долга находятся на низком уровне.

Республика Адыгея (далее – регион, республика) – субъект Российской Федерации, входящий в состав Южного федерального округа. Площадь территории региона составляет 7,8 тыс. кв. км, административный центр – г. Майкоп. Адыгея не имеет границ с другими субъектами Российской Федерации и находится в пределах территории Краснодарского края. Экономика региона хорошо диверсифицирована, ключевые направления – это деятельность по операциям с недвижимым имуществом, сельское и лесное хозяйство, а также оптовая и розничная торговля и обрабатывающие производства. Около 37% территории республики занимают леса, а лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность относятся к крупнейшим отраслям промышленного производства региона. Помимо этого, регион богат значительными запасами минерально-сырьевых ресурсов: нерудные полезные ископаемые, гравийно-песчаная смесь, известняк, природный песок.

Регион характеризуется низкими размерными характеристиками: объем ВРП за 2022 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 180,0 млрд рублей, что в сопоставимых ценах на 2,0% выше уровня 2021 года. По итогам текущего года регионом ожидается рост ВРП на 3,0% относительно 2022 года в сопоставимых ценах.  Позитивное влияние на динамику ВРП в 2022 году оказал рост промышленного производства (индекс промышленного производства составил 112,5%) и объема строительных работ (в 1,4 раза). В структуре промышленного производства наблюдалось увеличение производства в обрабатывающей промышленности (+14,3%), добыче полезных ископаемых (+0,7%) и водоснабжении; водоотведении, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений (+5,8%). Позитивная динамика обрабатывающих производств обусловлена, в основном, увеличением производства товаров пищевой промышленности, бумаги и бумажных изделий, химических веществ и химических продуктов.

Умеренно позитивное влияние на рейтинговую оценку оказывает объем ВРП на душу населения, который по итогам 2022 года, по расчетам агентства, составил 361,3 тыс. рублей. Давление на рейтинговую оценку оказывают отрицательная динамика численности и умеренно высокий уровень безработицы. Численность населения региона с учетом итогов Всероссийской переписи населения 2020 года, составила 498,0 тыс. человек на 01.01.2023 (далее – отчетная дата), что на 0,1% ниже значения аналогичной даты предыдущего года. Среднегодовой уровень безработицы в 2022 году составил 7,1%, что на 1,2 п. п. ниже уровня 2021 года. По итогам 2023 года регионом ожидается безработица на уровне 6,9%. Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе за последние три года составило 3,2, что положительно отразилось на рейтинговой оценке. Среднедушевые денежные доходы населения региона в 2022 году увеличились на 4,1% до 36,3 тыс. рублей, величина прожиточного минимума выросла на 22,4%, до 12,0 тыс. рублей.

Объем инвестиций в основной капитал по итогам 2022 года составил 46,5 млрд рублей, что на 14,3% выше уровня 2021 года в сопоставимых ценах. Несмотря на санкционные ограничения инвестиционная активность региона показала рост за счет продолжения реализации крупных проектов, включая логистические центры и проекты в сфере туризма («Лагонаки»). Отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года составило 24,9%, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. По итогам 2023 года регионом ожидается объем инвестиций в основной капитал в размере 40,2 млрд рублей.

По итогам 2022 года бюджетная автономия региона продемонстрировала рост: доля налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) в доходах регионального бюджета составила 43,3%, что на 3,8 п. п. выше уровня 2021 года в связи с опережающим ростом ННД на 19,3% при росте межбюджетных трансфертов из федерального бюджета на 1,8%. В структуре ННД налоговые доходы региона выросли на 16,7% по сравнению с 2021 годом и были поддержаны увеличением поступлений  по НДФЛ (+14,0%), налогу на прибыль организаций (+19,8%), акцизам (+20,9%), налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (далее – УСН) (+29,7%), при этом по налогу на имущество организаций наблюдалось снижение (-8,7%). Положительная динамика поступлений по НДФЛ обусловлена увеличением МРОТ, окладов работников государственных органов, а также выплат дивидендов, по налогу на прибыль организаций – ростом поступлений от участников консолидированной группы налогоплательщиков, по акцизам – увеличением объемов реализации продукции, по УСН – ростом налогооблагаемой базы и количества налогоплательщиков, по налогу на имущество организаций – связана с использованием отдельным крупным налогоплательщиком сложившейся в предыдущем периоде переплаты в счет текущих начислений отчетного периода. Диверсификация налоговой базы региона оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку в связи с высокой зависимостью от финансового состояния крупнейшего налогоплательщика: доля крупнейшего налогоплательщика в 2022 году составила 24,0% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 37,0% налоговых доходов регионального бюджета. Поступления неналоговых доходов за 2022 год увеличились 1,7 раза к уровню 2021 года, что обусловлено увеличением поступлений в части доходов от размещения средств бюджета и сумм штрафов по нарушениям правил дорожного движения. По данным региона, по итогам 2023 года регионом ожидается снижение доходов на 2,9%, в том числе на 8,1% по ННД. Снижение по ННД регионом закладывается в связи с ожиданием уменьшения поступлений по налогу на прибыль организаций на фоне отмены института консолидированных групп и по акцизам в связи с отменой предельных объемов налоговых доходов по акцизам на крепкую алкогольную продукцию.

Расходы регионального бюджета в 2022 году приросли на 14,9% и составили 38,4 млрд рублей, из которых 20,0 млрд рублей (53,3% совокупных расходов) было направлено на финансирование социального блока, включая социальную политику, образование, здравоохранение, культуру, физкультуру и спорт. В структуре расходов наибольший рост наблюдался по расходам на ЖКХ (в 1,6 раза), а также на общегосударственные вопросы (+22,1%), образование (+21,1%) и социальную политику (+16,2%), при этом произошло снижение расходов на здравоохранение (-6,4%), культуру и кинематографию (-6,4%). Гибкость расходной части бюджета региона оказала позитивное влияние на рейтинговую оценку: по расчетам агентства, доля капитальных расходов в общем объеме расходов бюджета в отчетном году составила 17,6%. Согласно данным региона, по итогам 2023 года ожидается рост расходов регионального бюджета на 8,6%.

В 2021-2022 годах бюджет региона исполнялся с профицитом. Исполнение бюджета в 2023 году планируется с дефицитом в размере 4,3 млрд рублей или 28,3% ННД. Без учета инфраструктурного бюджетного кредита и остатков средств на счетах, за счет которых прогнозируется покрыть часть прогнозируемого дефицита, дефицит составит 1,5 млрд рублей или 9,9% ННД.

Долговая нагрузка региона на 01.01.2023 оценивается положительно: совокупный объём долгового портфеля составил 3,7 млрд рублей, что на 25,7% выше, чем на 01.01.2022, долговая нагрузка снизилась на 0,8 п. п. и составила 20,5%. Снижение долговой нагрузки произошло на фоне отмеченного роста ННД. По итогам 2023 года ожидается, что долг вырастет в 1,5 раза в результате привлечения инфраструктурных бюджетных кредитов и банковских кредитов на финансирование дефицита, в результате чего долговая нагрузка (за вычетом бюджетного инфраструктурного кредита) увеличится до 27,1%, но по-прежнему останется на комфортном уровне и не будет оказывать давление на рейтинговую оценку. Долговой портфель на отчётную дату был сформирован преимущественно из бюджетных кредитов, доля которых составляла 80,1%, а остальной долг был представлен банковскими кредитами с долей 19,9%. По итогам 2023 года в долговом портфеле региона доля бюджетных кредитов снизится до 71,3%, а доля банковских кредитов вырастет до 28,7%. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования: расходы на обслуживание регионального долга в 2022 году составили 0,3% от ННД, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Объем доходов бюджета субъекта РФ по итогам 2022 года составил 38,4 млрд рублей, объем расходов – 38,4 млрд рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.