Москва, 28 октября 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности факторинговой компании ООО «СМАРТФАКТ» на уровне ruВB- со стабильным прогнозом.
Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, выраженными в низкой доле занимаемого рынка, высокой эффективностью бизнеса, низким уровнем достаточности капитала, адекватными качеством факторингового портфеля и уровнем корпоративного управления, а также сильной ликвидной позицией.
ООО «СМАРТФАКТ» (г. Москва) предоставляет услуги электронного регрессного факторинга производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территории Центрального, Сибирского и Приволжского ФО.
Ограниченные рыночные позиции при высоких темпах роста бизнеса. Масштабы бизнеса компании на российском рынке факторинга рассматриваются как незначительные: по данным Ассоциации факторинговых компаний, на компанию пришлось менее 0,3% предоставленного в 1 полугодии 2022 года финансирования в рамках факторинговых сделок на территории РФ. Клиентская база фактора оценивается агентством как ограниченная (105 клиентов за период 01.10.2021-01.10.2022), однако отмечаются существенные темпы прироста бизнеса за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 (порядка 52%). Диверсификация деятельности по дебиторам и клиентам при этом оценивается как удовлетворительная: на долю топ-20 дебиторов без учета объектов с рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» приходилось на 01.07.2022 около 48% активов, на 5 крупнейших поставщиков — порядка 74% уступленной дебиторской задолженности. Среди крупнейших дебиторов и клиентов агентством не были выявлены субъекты, аффилированные с бенефициарами компании.
Слабая достаточность капитала при высокой эффективности деятельности. Коэффициент автономии компании по состоянию на 01.07.2022 составил около 4% (с корректировкой на квазирезервы — около 3%). Текущий уровень достаточности капитала оценивается агентством как низкий, что во многом характерно для факторинговых компаний. На фоне работы с большим финансовым рычагом рентабельность капитала за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 составила 95%, по итогам 2022 года руководство ожидает роста чистой прибыли компании не менее чем на 90% к 2021 году. Высокая эффективность бизнеса обусловила выплату дивидендов в 2022 году, а также планы по распределению до 25% чистой прибыли в 2023 году, что оценивается агентствам как адекватная дивидендная политика.
Адекватное качество активов. Около 93% активов компании на 01.07.2022 было представлено факторинговым портфелем, около 6% пришлось на требования к банкам. Отраслевая диверсификация клиентов и дебиторов оценивается как невысокая (по состоянию на 01.07.2022 доля трех крупнейших отраслей деятельности клиентов составила 58%, дебиторов – 73%), при этом в некоторой степени данный факт нивелируется тем, что часть дебиторов компании работает в сфере FMCG. Доля факторингового портфеля с задолженностью, просроченной более чем на 90 дней после истечения льготного периода, составила около 1,4% на 01.07.2022, что оценивается агентством как адекватный уровень. С другой стороны, относительно собственных средств компании объем проблемных активов является существенным (30% капитала), при этом фактор не отражал в отчетности по РСБУ расходы по резервированию данных активов, поскольку ожидает возмещения по ним по итогам окончания процессов судебного взыскания. Ухудшение макроэкономических условий, наблюдаемое с конца февраля 2022 года, на данный момент не оказало значительного негативного влияния на деятельность компании и качество её факторингового портфеля.
Показатели ликвидности оцениваются как сильные – краткосрочные обязательства компании на 01.07.2022 полностью покрывались ликвидными компонентами баланса. Фондирование фактора представлено преимущественно банковскими кредитами (80% привлеченных средств). Негативное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокая концентрация ресурсной базы на крупнейшем кредиторе (его доля составляла порядка 43% пассивов на указанную дату). При этом компанией ведется активная работа по повышению диверсификации фондирования, в рамках которой на горизонте действия рейтинга предполагается открытие кредитных линий новыми банками-партнерами, а также размещение облигаций.
Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Уровень регламентации основных бизнес-процедур в компании оценивается агентством как адекватный, организационная структура является логичной и отвечает поставленным перед компанией стратегическим задачам. В качестве фактора, сдерживающего рейтинговую оценку, агентством отмечается невысокая численность персонала, при которой компания является чувствительной к возможным увольнениям или временной нетрудоспособности сотрудников. Отмечается высокий уровень диджитализации факторинговых услуг: компания имеет собственную аналитическую платформу с личными кабинетами для клиентов, возможностью подписания ЭЦП, автоскорингом для оперативного выявления риск-сигналов. Все сделки проводятся с применением трехстороннего электронного документооборота. В рамках стратегического планирования топ-менеджмент предполагает активный прирост объемов факторингового портфеля (порядка 50% в год) при развитии в том числе более нишевых продуктов.
Объем финансирования, фактически предоставленного фактором клиентам под уступку денежных требований, составил за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 порядка 12,8 млрд руб., объем факторингового портфеля на 01.07.2022 составил 3,2 млрд руб., активы – 3,3 млрд руб., чистая прибыль за 1 полугодие 2022 года – 52 млн руб. (по итогам 2021 года – 45 млн руб.).
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ООО «СМАРТФАКТ» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 18.05.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «СМАРТФАКТ», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «СМАРТФАКТ» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «СМАРТФАКТ» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.