Москва, 3 ноября 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО МФК «Фордевинд» на уровне ruBB-. Прогноз по рейтингу изменён с развивающегося на стабильный.
Рейтинг обусловлен удовлетворительной оценкой рыночных позиций, адекватной достаточностью собственных средств при повышенной долговой нагрузке, адекватной диверсификацией кредитных рисков, удовлетворительным качеством активов и приемлемой ликвидной позицией. Изменение прогноза на стабильный связано с пересмотром стратегии в сторону более умеренного роста с целью удержания качества активов и рентабельности на фоне повышенной волатильности факторов операционной среды.
ООО МФК «Фордевинд» специализируется на дистанционной выдаче займов субъектам МСБ свыше 5 млн руб. в рамках исполнения государственных контрактов, а также на тендерных займах, финансировании оборотных средств и выдаче микрозаймов на предпринимательские цели. Единственный офис компании находится в г. Москве.
Удовлетворительные конкурентные позиции на федеральном уровне. Позиции компании в кредитовании субъектов МСБ не являются высокими, МФК работает в узком сегменте краткосрочных займов на исполнение госконтрактов. Компания реализовала стратегию активного роста: за период с 01.07.2021 по 30.06.2022 портфель займов и микрозаймов увеличился на 32%, «рабочий» портфель – на 31%, а число действующих заёмщиков возросло за год со 192 до 222. Тем не менее темпы прироста портфеля за вычетом резервов оказались существенно ниже плана (+21% за 12 месяцев против запланированных +46%), что на фоне сохранения комфортного запаса ликвидности и текущего уровня долговой нагрузки позволило пересмотреть прогноз на стабильный.
Адекватная достаточность собственных средств при их высокой рентабельности. Буфер капитала с большим запасом покрывает операционные расходы, а целевое значение норматива достаточности капитала НМФК1 находится на уровне 20-23% при регулятивном минимуме 6%. Бизнес компании отличается высокой рентабельностью: RoE=71% по чистой прибыли в соответствии с ОСБУ за период с 01.07.2021 по 30.06.2022, при этом значительная часть финансового результата образована разовым доходом от реализации валютного пут-опциона в 1кв2022. Скорректированная RoE после формирования резервов и без учёта разовых доходов также является высокой (18% за аналогичный период). Избыточный капитал, образовавшийся после реализации опциона, был утилизирован через выплату дивидендов и формирование дополнительного буфера резервов на возможные потери на портфельной основе (единовременная корректировка с учётом макроэкономических условий в соответствии с МСФО 9). Показатель текущей долговой нагрузки умеренно позитивно оценивается агентством (0,44 за период с 01.07.2021 по 30.06.2022) при повышенной общей долговой нагрузке с учётом значимых отчислений в резервы (Долг / скорр.EBIT = 3,9 на 30.06.2022).
Удовлетворительное качество активов и адекватная концентрация кредитных рисков. На 30.06.22 просроченная задолженность составляла 12% объёма задолженности (против 11% годом ранее), пролонгации возросли с 21% до 28% портфеля (в том числе, непросроченные пролонгации с 13% до 18%). Совокупные резервы покрывают просроченную задолженность на 115%, но при этом агентство отмечает крайне низкий уровень сформированных резервов по портфелю без просроченной задолженности (порядка 1%). Отмечается рост обеспеченности ссуд: доля займов с обеспечением в виде залога возросла за год с 16% до 24% на 30.06.2022, просроченные ссуды наполовину покрыты залогами (годом ранее покрытие составляло менее одной четверти просроченных займов). Отмечаются повышенные риски основного операционного сегмента в связи со слабыми финансовыми показателями у значительной части заёмщиков компании (без учёта поручителей). Свыше 31% объёма задолженности на 30.06.2022 приходится на компании, для которых ООО МФК «Фордевинд» выступало единственным кредитором на момент выдачи займа (годом ранее только 22%). Концентрация кредитных рисков в клиентском портфеле является невысокой (средний риск на одного клиента – менее 11 млн руб., а доля крупнейшего объекта вложений в активах составила 2,9% на 30.06.2022). Кредитование связанных сторон на 30.06.2022 выявлено в незначительном объёме (НМФК4=5%), при этом отмечается вовлечение компании в непрофильные краткосрочные сделки на отдельные даты (в пределах значений норматива). Подверженность валютным рискам оценивается как низкая. Вложения компании в ликвидные облигации эмитентов, имеющих кредитные рейтинги (2% активов), учтены по методологии с коэффициентами для соответствующих рейтинговых классов.
Приемлемые профиль фондирования и ликвидная позиция. За прошедшие 12 месяцев компания диверсифицировала источники привлеченных средств за счет истребования лимита действующей кредитной линии, а также открытия новых линий в двух других кредитных организациях. Таким образом, доля банковского фондирования возросла с 7% до 25% пассивов на 30.06.2022, частично заместив ресурсы собственников. Капитал и займы связанных сторон формировали 20% пассивов против 35% годом ранее. Доля фондирования от ЮЛ за год существенно не изменилась (19%, из которых 17% приходится на крупнейшего кредитора компании), привлечение от неаффилированных ФЛ и ИП составило 37% пассивов. Ожидаемый чистый операционный поток на горизонте действия стратегии до конца 2024 года отрицательный в силу планов по увеличению масштабов бизнеса, чем обусловлена низкая оценка прогнозной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности демонстрирует небольшое ухудшение по сравнению с прошлым годом в связи с короткой срочностью траншей кредитных линий и пиком погашения обязательств перед крупными кредиторами (значительная часть которых пролонгирована после отчётной даты). Компания поддерживает комфортный остаток ликвидных активов на уровне не ниже 200 млн руб. (8% пассивов на 30.06.2022) и ведёт переговоры о расширении лимитов по кредитным линиям. Также МФК разместила облигационный займ и планирует задействовать соответствующий источник фондирования при формировании относительно благоприятной конъюнктуры процентных ставок.
Консервативные оценки качества корпоративного управления. Уровень концентрации управленческих решений на ключевых фигурах по-прежнему оценивается агентством как высокий. В компании не сформирован коллегиальный исполнительный орган (при этом в управлении кредитным риском соблюдается принцип коллегиальных решений), также отсутствуют наблюдательный совет и независимый комплаенс-контроль, не все руководители среднего звена имеют значительный опыт работы на финансовом рынке. Отмечается повышение степени регламентации процедур управления рисками и ключевых бизнес-процедур, а также ряд улучшений в бизнес-процессах, которые в перспективе могут привести к пересмотру оценки за степень развития внутренней инфраструктуры. Агентство также отмечает повышение уровня транспарентности МФК: раскрытие существенных фактов и информации о руководстве, а также отчётности ОСБУ на ежеквартальной основе, публикация отчётности по МСФО и смена аудиторской компании на имеющую значительный опыт аудита микрофинансовых институтов. Несмотря на умеренно высокую результативность исполнения стратегии в прошлом, агентство отмечает, что изменившиеся макроэкономические условия оказывают давление на развитие бизнеса компании и могут ограничивать потенциал укрепления конкурентных позиций на среднесрочном горизонте.
На 30.06.2022 величина активов компании составила 2,5 млрд руб., размер капитала по ОСБУ – 494,6 млн рублей, собственные средства в соответствии пруденциальной отчётностью составили 396,9 млн рублей. Остаток задолженности по основному долгу выданных займов до вычета резервов на 30.06.2022 – 2,4 млрд руб. (в том числе 2,2 млрд руб. без NPL90+), размер сформированных резервов по основному долгу – 476,4 млн руб., объём выданных займов за 1пг2022 составил 4,0 млрд руб. Чистая прибыль за 1пг2022 составила 164,6 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО МФК «Фордевинд» был впервые опубликован 09.11.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 09.11.2021.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 10.10.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «Фордевинд», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «Фордевинд» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «Фордевинд» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.