Москва, 21 декабря 2022 г.
«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО «Займиго МФК» (далее – компания, МФК) на уровне ruB, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг обусловлен удовлетворительными конкурентными позициями на рынке МФО, чувствительной достаточностью капитала при неустойчивой рентабельности бизнеса, приемлемыми позициями по ликвидности и профилю фондирования, слабой оценкой эффективности сборов по микрозаймам, а также консервативной оценкой бизнес-процессов и качества управления.
ООО «Займиго МФК» зарегистрировано в 2013 году в Нижнем Новгороде, специализируется на онлайн выдаче микрозаймов на сумму до 30 тысяч рублей сроком до 30 дней (далее – PDL) по всей России.
Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. МФК занимает 13-е место по объёму выданных микрозаймов за 1-е полугодие 2022 года в рэнкинге «Эксперт РА» и 25-е место по общему размеру портфеля микрозаймов на 01.07.22. За 9 месяцев 2022 года компанией выдано микрозаймов на 3,2 млрд руб., что на 49% выше аналогичного прошлогоднего значения. По итогам 1-го полугодия 2022 года на долю компании приходится 0,6% объёма выданных микрозаймов ФЛ по всему рынку. На рейтинг кредитоспособности оказывают давление риски операционной среды вследствие моноспециализации на сегменте PDL, потенциально подверженном дальнейшему ужесточению регулирования. Весь объём микрозаймов выдан по предельно допустимой процентной ставке 1% в день, при этом компания не предоставила анализ чувствительности к её дальнейшему законодательному ограничению. При этом доля займов с ПДН более 80% составляет 49% выдач за 9 месяцев 2022 года, что также повышает чувствительность к введению макропруденциальных лимитов и может оказать давление на конкурентные позиции на фоне ожидаемой стагнации выдач в 1-м полугодии 2023 года в связи с необходимостью адаптации бизнес-модели.
Чувствительная достаточность капитала при неустойчивой рентабельности бизнеса. В 2021 году компания показала активный рост масштабов бизнеса, капитализация прибыли позволила компании нарастить объём собственных средств за период 01.10.21-01.10.22 более чем в двое (с близких к регулятивному минимуму 78 до 190 млн руб.), вследствие чего норматив НМФК1 за тот же период вырос с 13 до 22%. Однако собственные средства на 64% сформированы нераспределённой прибылью, из которых по итогам года около 20 млн руб. планируется к распределению в виде дивидендов, а в дальнейшем минимальную величину собственных средств планируется поддерживать на уровне не менее 150 млн руб. Вместе с тем показатели рентабельности (RoE=119% за период с 01.10.21 по 01.10.22) достигнуты за счёт значительных доходов от цессий проблемной задолженности (30% чистых доходов) и вознаграждений за информационно-технологическое взаимодействие с банком (13%), без учёта которых деятельность является убыточной. Компания не предоставила стресс-тест чувствительности к изменениям регуляторных параметров в 2023 году, вследствие чего агентство считает, что будущие доходы компании могут оказаться под давлением.
Приемлемый запас ликвидности при слабом операционном денежном потоке. Оборачиваемость портфеля микрозаймов обеспечивает высокое значение показателя прогнозной ликвидности (190% на 01.10.22). В силу слабого операционного денежного потока на среднесрочном горизонте для дальнейшего масштабирования бизнеса будет необходимо привлечение заёмного финансирования. На протяжении 9 месяцев 2022 года компания поддерживает низкий запас ликвидных активов (согласно бухгалтерской отчётности, в среднем порядка 4%), при этом на отдельные даты наблюдалась просадка запаса денежных средств менее 1% (в середине 2021 года запас ликвидных активов соответствовал половине объёма дневной выдачи микрозаймов). Возможность оперативного привлечения дополнительного финансирования в краткосрочном периоде является существенно ограниченной (кредитные линии в банках и иные рыночные источники мгновенной ликвидности отсутствуют). Как следствие, на 01.10.2022 наблюдается повышенная зависимость от ключевого источника фондирования (половина пассивов компании представлена средствами ФЛ и ИП). Ликвидная позиция балансируется средствами аффилированных ФЛ, при этом не наблюдается критической зависимости от динамики средств крупнейших кредиторов.
Слабая оценка эффективности сборов по микрозаймам. В условиях активного расширения бизнеса дефолтность портфеля займов находится на высоком уровне – доля неполученных платежей по телу долга в когорте микрозаймов к 90-му дню после момента выдачи по когортам 2-го квартала 2022 года составляет 36% - устойчивое ухудшение показателя эффективности сборов по телу долга наблюдается с конца 2021 года. При этом с учётом процентов, дополнительных услуг и цессий средневзвешенные сборы за квартал к 90-му дню после месяца выдачи когорты составили 105%. Уровень концентрации кредитных рисков оценивается как низкий: кредитный риск на три крупнейшие группы контрагентов компании составил 6,6% капитала на 01.10.2022. Непрофильные вложения в материальном объёме на анализируемые даты не выявлены.
Консервативная оценка бизнес-процессов и качества управления. Корпоративное управление характеризуется невысоким уровнем диджитализации и качеством организации внутренних бизнес-процессов. В компании функционирует единоличный исполнительный орган, ключевые управленческие решения сконцентрированы на ключевых фигурах. С начала 2022 года в компании действует совет директоров, при этом регламентация работы данного органа планируется в 1кв2023. Отмечается низкий уровень регламентации основных процедур, а также слабая детализация стратегии по конкретным количественным целям, отсутствие прогноза баланса и структуры финансового результата. Компанией не проводилось сценарное моделирование дальнейшего ограничения процентной ставки при высокой чувствительности к введению макропруденциальных лимитов. На оценку бизнес-процессов также негативно влияет отсутствие практики составления отчетности в соответствии с МСФО.
На 01.10.2022 величина активов компании составила 602 млн руб., размер регулятивного капитала – 190 млн руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 1,3 млрд руб. (814 млн руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов за 9 месяцев 2022 года составил 3,2 млрд руб., прибыль - 129 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ООО «Займиго МФК» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 18.05.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Займиго МФК», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Займиго МФК» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Займиго МФК» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.