«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг МФК «Лайм-Займ» (ООО) до уровня ruBВ- и установил стабильный прогноз

Москва, 14 декабря 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности МФК «Лайм-Займ» (ООО) (далее – МФК, компания) до уровня ruBВ- со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB с позитивным прогнозом.

Повышение рейтинга обусловлено снижением валютного риска, улучшением профиля фондирования и позиции по ликвидности, а также улучшением качества бизнес-процессов. Рейтинг обусловлен удовлетворительными конкурентными позициями на рынке МФО, адекватной позицией по капиталу при сохраняющейся высокой рентабельности бизнеса, приемлемым уровнем управления кредитным риском, а также адекватной оценкой бизнес-процессов.

МФК «Лайм-Займ» (ООО) осуществляет деятельность на микрофинансовом рынке РФ с 2013 года. Собственники компании также участвуют в Lime Credit Group, имеющей дочерние компании в ЮАР и в Мексике, при этом международный бизнес не консолидируется в отчетности. Компания специализируется на дистанционной выдаче (online) физическим лицам как микрозаймов «до зарплаты» до 30 тыс. руб. сроком до 30 дней (payday loans, далее - PDL), так и потребительских микрозаймов до 70 тыс. руб. сроком до 6 месяцев (installment loans, далее – IL, к которым также отнесены промежуточные продукты с аннуитетными платежами).

Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. За последние 12 месяцев доля компании по объёму выданных микрозаймов ФЛ выросла с 1,1% за 1пг2021 до 1,3% за 1пг2022 за счет роста количества выдач на 43%. Давление на рейтинг оказывают риски планируемых к введению законодательных ограничений ввиду того, что большая часть доходов за последние 12 месяцев была сформирована в сегментах микрозаймов с базовыми ставками около 1% в день, а доля микрозаймов с ПДН>0,8 (показатель долговой нагрузки) в общем объеме выданных микрозаймов за последние 12 месяцев составила около 60%. При этом компания проводит планомерное снижение средней фактически оплаченной процентной ставки по портфелю наиболее платёжеспособных клиентов, что потенциально снизит влияние ожидаемых законодательных ограничений на ее бизнес. Кроме того, компания планирует сократить долю микрозаймов с ПДН>0,8 в общем объеме выданных микрозаймов в результате изменения методики расчета ПДН, что, по оценкам компании, позволит в значительной степени нивелировать последствия изменений законодательства на бизнес.

Адекватная позиция по капиталу и сохраняющаяся высокая рентабельность бизнеса. Агентство отмечает существенное сокращение значения норматива достаточности капитала компании в связи с обновленным на уровне законодательства расчетом норматива НМФК 1 в октябре текущего года (НМФК1 на 01.11.2022 составил 17,7% в сравнении с 31,8% на 01.10.2022), несмотря на это значение норматива и абсолютный размер собственного капитала по-прежнему с существенным запасом превышают минимально допустимые уровни. В структуре балансового капитала сохраняется повышенная доля нераспределенной прибыли (86% на 01.10.2022), при этом между участниками общества заключено корпоративное соглашение с условием на распределение дивидендов. Агентство приняло во внимание наличие корпоративного соглашения между участниками общества, однако полагает, что влияние указанных в соглашении ограничений не является существенным. Соотношение операционных расходов к объемам выдачи микрозаймов несущественно выросло в сравнении с аналогичным периодом прошлого года с 16,5% до 17,3% за 9м2022. Агентством отмечается сохранение высокой рентабельности бизнеса на сопоставимом с прошлым годом уровне: за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 RoE по чистой прибыли ОСБУ составила 50,5% в сравнении с 52,2% годом ранее. Ожидания компании по удвоению финансового результата по итогам 2023 года являются в целом достижимыми при имеющейся ликвидности для дальнейшего роста.

Улучшение оценок за ликвидную позицию и профиль фондирования. Агентство отмечает улучшение профиля фондирования за счет диверсификации ресурсной базы, в том числе за счет открытия новых кредитных линий и привлечения облигационных выпусков, обеспечивающих потенциал роста компании. В результате доля краудфандинга как ключевого источника сократилась за год с 33,6% до 18,7% пассивов на 01.10.2022. Существенное позитивное влияние на рейтинг оказало хеджирование валютного долга в 2022 году и достижение договоренности с кредитором-нерезидентом о графике погашения займа, позволяющем использовать заемные средства на более длительном горизонте. Деятельность компании в силу высокой оборачиваемости портфеля микрозаймов и длинного долга характеризуется адекватным уровнем прогнозной ликвидности (более 130% на 01.10.2022).

Приемлемый уровень управления кредитным риском и повышение качества активов. Аналитики при оценке качества активов оценивали два основных операционных сегмента компании (микрозаймы «до зарплаты», потребительские микрозаймы до 70 тыс. руб. на срок до 6 месяцев) с соответствующими весами в зависимости от доли в совокупном портфеле. Качество сборов по телу долга PDL существенно возросло с середины 2020 года: доля неполученных платежей по телу долга к концу третьего месяца, следующего за месяцем выдачи когорт, существенно сократившаяся с 26,1% за 1пг2020 до 16,3% за 1пг2021, в 1пг2022 практически сохранилась на уровне прошлого года - 15,7%. Средневзвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после месяца выдачи PDL-когорт незначительно сократились с 109,1% до 107% соответственно. Оценку качества активов в сегменте IL ограничивает высокая доля NPL90+ (48,3% соответствующего портфеля на 01.07.2022, поскольку МФК работает по схеме собственного и агентского взыскания), уровень совокупных сборов за период 01.07.2021-01.07.2022 ухудшился, но сохранился на высоком уровне (113% по когортам 1кв2022). Объем непрофильных займов сократился за период 01.10.2021-01.10.2022 с 10% до 5% регулятивного капитала, что также оказало поддержку рейтингу.

Адекватная оценка бизнес-процессов. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры, а также практика аудита и раскрытия отчётности по МСФО соответствуют компаниям сопоставимой специализации и масштабов деятельности. Нивелирование существенного валютного риска за счет достижения договоренности с кредитором по реструктуризации долга положительно повлияло на кредитный рейтинг. Агентство также позитивно оценивает получение компанией сертификата соответствия системы менеджмента качества по международному стандарту (ISO 9001:2015), компетенции и регламентацию работы Совета директоров. Аналитики отмечают адекватную результативность выполнения бизнес-плана по итогам 2021 и 9м2022 и сохранение долгосрочной цели компании по достижению 4% рынка по объёму выданных за год микрозаймов ФЛ. В качестве позитивного фактора отмечаются изменения в бизнес-процессах компании, в том числе связанные с изменением подходов к стратегическому планированию. При этом действующая стратегия по-прежнему характеризуется наличием отдельных недостатков и ограниченной детализацией на долгосрочном горизонте в условиях динамично изменяющейся операционной среды на рынке МФО в РФ.

На 01.10.2022 величина активов компании составила 2,1 млрд руб., размер бухгалтерского капитала – 777 млн руб. (при регулятивном капитале 826 млн руб.). Остаток задолженности по основному долгу займов до вычета резервов на 01.10.2022 составил 2,6 млрд руб. (1,3 млрд руб. без учёта просроченных займов на 90 дней и более), объём выданных компанией займов за 9мес2022 составил 6,4 млрд руб. Чистая прибыль за 9мес2022 составила 233 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.