Москва, 24 марта 2021 г.
Новая администрация президента США Байдена провозгласила экономический курс, радикально отличающийся от того, что реализовывался при Трампе. Ожидается, что демократическая повестка будет более социально ориентированной, «зеленой», а в части глобальных коммуникаций (в том числе, и внешнеторговых) – более лояльной и одновременно прагматичной. Как переход от «трампономики» к «байденомике» повлияет посткризисные восстановительные процессы в США и в мировой экономике в целом? Какие изменения ожидают Россию?
Президент Джозеф Байден подписал новую программу помощи американской экономике почти на $2 трлн. В режиме ожидания - очередной крупный пакет инфраструктурных расходов. С расширением программы вакцинации в США постепенно снимаются ограничения на экономическую деятельность, происходит восстановление спроса, внешней торговли. Уровень занятости пока не восстановился до предкризисных уровней, но в условиях сохраняющегося давления на сферу услуг это естественно.
Опасения стремительного роста инфляции в результате фискального стимулирования преувеличены, поскольку часть мер после рассмотрения была сокращена, а оставшаяся часть будет растянута во времени и не способствует созданию единовременного инфляционного давления.
С учетом существенного объема запланированной фискальной поддержки следует ожидать поддержания ставок на низком уровне – в ином случае обслуживание государственного долга может быть затруднено. Мы ожидаем возврата ставок к уровням начала года на фоне снижения инфляционных ожиданий за счет снижения инфляционности фискального пакета Байдена.
«Озеленение» энергетической политики при Байдене создаст повышательное давление на нефтяные цены и может привести к новому нефтяному супер-циклу на фоне продления санкций в отношении Ирана, продолжения действия сделки ОПЕК+, ограниченного влияние производителей сланцевой нефти.
Фискальный пакет помощи Байдена в совокупности с зеленой политикой в отношении энергетики окажет повышательное влияние на цены на нефть, что позитивно скажется, в том числе, и на российском бюджете. Влияние грядущего пакета санкций, каким бы он не оказался в разумных пределах, на экономику будет ограничено. Заявления о возможных санкциях звучат уже несколько лет, поэтому экономика России в значительной степени адаптирована к возможным ограничениям, а в уровень ставок заложена премия за санкционный риск.
Подробнее – в полной версии исследования.
