Москва, 30 декабря 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «ЭРА Групп» на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу - стабильный.
АО «ЭРА Групп» (далее – группа) объединяет ряд предприятий, оперирующих пассажирской и грузовой транспортной инфраструктурой в международном аэропорте Красноярск.
Агентство положительно оценивает блок бизнес-рисков группы. Оценивая барьеры для входа на рынок как очень высокие ввиду большой капиталоемкости проектов, агентство нейтрально оценивает устойчивость к внешним шокам сегмента пассажирских перевозок: несмотря на достаточно быстрое восстановление объемов внутренних пассажирских перелетов, международное сообщение все еще в значительной степени ограничено, и темпы восстановления плохо прогнозируемы. По итогам 2020 года пассажиропоток аэропорта составил 1.7 млн пасс., снизившись на 35% по сравнению с 2019 годом. По итогам 2021 года группа ожидает пассажиропоток на уровне 2.7 млн пассажиров. Аэропорт находится в непосредственной близости к г. Красноярск (ruA, стаб.), обладает взлетно-посадочной полосой длиной 3700 м и не имеет ограничений по принимаемым воздушным судам, включая сверхтяжелые транспортные суда. Предельная пропускная способность пассажирского терминала составляет порядка 5 млн пасс. в год. Крупнейшими обслуживаемыми авиакомпаниями являются базирующуюся в аэропорте АО "АК «НордСтар» (дочернее общество ПАО «ГМК «Норильский никель», ruAAA, стаб.) с долей в выручке по итогам 2020 года на уровне 17% и развивающая с 2021 региональный хаб ПАО «Аэрофлот» (ruAA-, стаб.) (10%). Крупнейшим клиентом с точки зрения грузовых операций является группа компаний «Волга-Днепр» (головная компания - Volga-Dnepr Logistics B.V., ruA-, стаб.), для дочерней компании которой – ООО «АК Эйрбриджкарго» (12% выручки по 2020 году) – аэропорт выступает базовым и обслуживает до 80% транзитного трафика. В течение последних пяти лет группа провела значительную реконструкцию пассажирского терминала и строительство нового грузового комплекса: износ основных средств группы по бухгалтерским данным составляет порядка 20%. В рамках фактора рыночных позиций оценку сдерживает невысокий уровень среднедушевых доходов населения Красноярского края – 32.8 тыс. руб. Также сдерживающее влияние оказывает деятельность в условиях регулируемых ФАС тарифов по основным статьям авиационной выручки.
Блок финансовых рисков также оценивается достаточно позитивно. По состоянию на 30.06.2021 долговая нагрузка находится на комфортном уровне: соотношение долговой нагрузки по отношению к LTM EBITDA (рассчитанной по методологии агентства) находится на уровне 2.6 и будет постепенно снижаться в ближайшие годы на фоне восстановления пассажирских авиаперевозок. Процентная нагрузка находилась на невысоком уровне и по итогам 12 месяцев, завершившихся 30.06.2021, EBITDA превышала процентные выплаты в 4.8 раза. Прогнозная ликвидность находится на высоком уровне ввиду прохождения пика капитальных вложений и невысоком объеме поддерживающих капиталовложений, который группа профинансирует из чистого операционного денежного потока. Кредитный портфель компании долгосрочный - крупнейший кредит, составляющий 97% портфеля, имеет конечную дату погашения в 2029 году. Агентство при этом обращает внимание на отсутствие диверсификации портфеля по кредиторам – вся долговая нагрузка, кроме учитываемой в составе долга капитализированной аренды плоскостных сооружений приходится на ПАО «Сбербанк России». Рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне и превышает 45% за рассматриваемые периоды с 2019 по 2022 годы. Группа практически не подвержена валютным рискам за счет полностью рублевого кредитного портфеля и отсутствия существенных валютных затрат, за исключением импортируемого специализированного оборудования в структуре капитальных затрат.
Блок корпоративных рисков оценивается в целом положительно. В группе действует Совет директоров, но, но не создан коллегиальный исполнительный орган. Качество проработки стратегии находится на высоком уровне. Группа подготавливает годовую и промежуточную финансовую отчетность по стандартам МСФО, но не публикует её в открытом доступе, также группа минимально раскрывает операционную статистику.
По данным консолидированной отчетности АО «ЭРА Групп» по стандартам МСФО активы компании на 30.06.2021 составляли 11.6 млрд руб., капитал – 5.8 млрд руб. Выручка по итогам первого полугодия 2021 года составила 1.6 млрд руб., чистая прибыль – 431 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен АО «ЭРА Групп» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «ЭРА Групп», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «ЭРА Групп» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «ЭРА Групп» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
