«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании МКК «СимплФинанс» на уровне ruBB+ и изменил прогноз по рейтингу со стабильного на развивающийся

Москва, 6 августа 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании МКК «СимплФинанс» на уровне ruBB+ и изменило прогноз по рейтингу со стабильного на развивающийся.

ООО МКК «СимплФинанс» (далее – Компания) является микрофинансовой организацией, включенной в реестр Банка России. При этом микрофинансовая деятельность не является основной специализацией Компании. Так, на 31.03.2021 портфель микрозаймов практически отсутствовал. По данным управленческого учета по итогам 2020 года порядка 40% выручки пришлось на тендерные займы, 27% - займы под залог недвижимости, 18% - займы на исполнение контрактов. При этом на консолидированном уровне материнской структуры SF Holdings Company Plc (далее – Группа), в которую входит Компания, дополнительные доходы приносит комиссионная выручка платформы «Тендерхаб», на которую пришлось порядка 12% совокупной выручки Группы при отрицательной рентабельности этой платформы в 2020 году.

Изменение прогноза со стабильного на развивающийся вызвано наблюдаемым падением доходов Компании в том числе за счет нехватки фондирования для финансирования выдач займов в России на фоне существенного роста перераспределения ликвидности от Компании на материнскую структуру, которая с конца 2020 года начала активно развивать направление выдачи займов на территории Великобритании в партнерстве с местным игроком FCG. Группа заключила обязывающее соглашение об участии в финансировании этого направления с объёмом финансирования в портфель до 10 млн фунтов. На конец 1 квартала 2021 года объём выданных займов с баланса Компании на компании, входящие в Группу, составил 725 млн рублей, что составляло 17% от активов Компании и 70% капитала на эту дату. Такая концентрация оказывает давление на оцениваемый агентством показатель диверсификации активов. При этом портфель займов в Великобритании представлен займами под залог недвижимости, что снижает кредитные риски материнской структуры.

В 2020 году Компания показала падение EBITDA (с учетом процентных доходов) на 34% до 359 млн рублей по сравнению с 2019 годом, в 1 квартале 2021 года снижение составило 30% до 73 млн рублей. В 2020 году второй квартал проходил в большой неопределенности, Компания практически полностью приостановила беззалоговое кредитование, предоставляла льготные графики компаниям из отраслей, определенных Правительством РФ, больше всего пострадавших от эпидемии. В 1 квартале 2021 года на общем падении EBITDA сказалось сокращение объёма выдач рыночных займов при росте расходов. При расчете EBITDA и скорректированной чистой прибыли агентство не учитывало расходы по созданию резервов, курсовые разницы, единоразовые расходы на покупку валютного опциона в 2020 году и расходы по заключенному договору с материнской компанией. С учетом всех расходов чистая прибыль Компании была отрицательная за оба оцениваемых периода 31.03.2020-31.03.2021 и 31.03.2019-31.03.2020, при этом скорректированная чистая прибыль, учитывающая начисленные процентные расходы, являлась положительной, хоть и снизилась на 45% до 179 млн рублей за 31.03.2020-31.03.2021 по сравнению с 31.03.2019-31.03.2020.

Агентство предполагает, что без привлечения дополнительного фондирования чистая прибыль компании по ОСБУ будет оставаться отрицательной с учетом всех расходов, что будет оказывать давление на капитал Компании. При условии сохранения значительной части долгового портфеля, представленной компаниям Группы, это может негативно сказаться на рейтинге Компании. При этом Группа рассматривает разные возможности по привлечению ликвидности, часть из которой может быть направлена на расширение бизнеса в России, и позволит нарастить доходы и снизить кредитный риск Компании на Группу, что может позитивно сказаться на рейтинге Компании в случае устойчиво положительных изменений. Таким образом, установленный развивающийся прогноз учитывает разные варианты рейтинговых действий в зависимости от развития ситуации.

На уровне Компании привлечение ликвидности рассматривается в рамках секьюритизации портфеля займов, В рамках которой ожидается проведение нескольких раундов секьюритизации в среднесрочной перспективе. На момент рейтинговой оценки практически всё фондирование Компании было предоставлено от связанных сторон, включая средства, привлеченные от несвязанного банка-кредитора под залог денежных средств материнской структуры в этом банке. Агентство учитывает все привлеченные средства Компании и Группы в качестве долга, так как по большей части этих обязательств присутствует необходимость их обслуживания.

Общий уровень долговой нагрузки оказывает давление на рейтинговую оценку Компании – отношение долга на 31.03.2021 к EBITDA за предшествующие 12 месяцев составило 9.2х при существенном отрицательном операционном денежном потоке, связанным с наращиванием портфеля займов в 1 квартале 2021 года, в том числе компаниям Группы. Покрытие процентных платежей также находится на невысоком уровне – отношение процентных расходов к EBITDA за 31.03.2020-31.03.2021 составило 0.87х.

С учетом сложной ситуации в 2020 году агентство не наблюдает значимого ухудшения качества рыночного портфеля выданных займов: большинство реструктуризированных и проблемных займов в 2020 году были погашены. До 90% созданных по ОСБУ резервов за 1 квартал 2021 года представлены просроченной задолженностью по займам под залог недвижимости при существенном превышении стоимости залога над объёмом выданных средств. При этом существенный рост займов на материнскую структуру, которые оцениваются более консервативно, чем рыночные займы, выданные на территории РФ, привел к некоторому ухудшению общей оценки качества активов Компании и показателя стрессовой ликвидности, отражающей объём скорректированных по методологии агентства активов ко всем обязательствам Компании.

В блоке бизнес-рисков агентство отмечает, что на уровне рейтингуемого лица - МКК «СимплФинанс» - не сформирован совет директоров, так как он действует на уровне материнской компании SF Holdings Company, в котором 2 из 7 директоров являются независимыми. Отмечается низкий уровень раскрытия в публичном доступе финансовой информации: Компания не публикует на своем сайте отчетность по ОСБУ и МСФО, существенные факты, информацию о полном составе Совета директоров и собственников. При этом агентство отмечает высокую репутацию аудитора годовой отчетности Компании по ОСБУ и МСФО, а также наличие консолидированной МСФО отчетности на уровне SF Holdings Company Plc. В рамках оценки риск-менеджмента агентство позитивно отмечает коллегиальное принятие решений о выдаче займов, при этом в регламентации оценки кредитных рисков в рамках оценки заёмщиков отмечаются отдельные недостатки.

В оценке рыночных и конкурентных позиций агентство исходит из того, что Компания практически не занимается микрофинансовой деятельностью, поэтому не считает полностью корректным сравнивать компанию с иными МФК и МКК. При этом основным видом деятельности является кредитование малого и среднего бизнеса, а в этом направлении основными конкурентами компании являются банки, среди которых рыночные и конкурентные позиции Компании оцениваются как невысокие.

По данным отчетности ООО МКК «СимплФинанс» по ОСБУ активы компании на 31.03.2021 составляли 4.2 млрд руб., капитал – 1 млрд руб. Чистый убыток за период 31.03.2020-31.03.2021 составил 110 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.