Москва, 23 сентября 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании АФК «Система» до уровня ruAA-. Прогноз по рейтингу – стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA со стабильным прогнозом.
ПАО АФК «Система» – корпорация, владеющая и управляющая пакетами акций компаний. В настоящее время портфель активов АФК «Система» составляют контрольные пакеты акций компаний МТС, ГК «Медси», ГК «Сегежа», «Бизнес-Недвижимость», БЭСК, Агрохолдинг «Степь», РТИ, Кронштадт и др.
Продолжающееся снижение долговой нагрузки корпорации, устойчивый рост стоимости ее инвестиционных активов, наличие доступа к повышенному уровню ликвидности из-за расширения лимитов по кредитным линиям, снятие залога с пакета акций ключевого актива, а также крайне низкий коэффициент LTV за последние несколько лет повлияли на повышение рейтинга.
За последний год корпорация постепенно выходила из участия в капитале ГК «Детский Мир» (ruA+, стаб. от Эксперт РА). В начале сентября состоялась последняя сделка по продаже оставшегося пакета акций в 20,38% за 16,8 млрд руб., которые были направлены на погашение долга корпорации. В этот же период оставшийся пакет акций «МТС» (ruAA+, стаб. от Эксперт РА) был полностью освобожден из залога в рамках кредитного соглашения с ПАО Сбербанк, что дополнительно создает потенциал для получения быстрой ликвидности в случае необходимости.
Значительное позитивное влияние на рейтинг оказал прирост стоимости портфеля активов. В частности, за период 30.06.2019-30.06.2020 (далее – отчетный период) капитализация МТС выросла на 20% до суммы более 670 млрд руб. Также на оценку повлияли рост стоимости ГК «Сегежа» (ruA-, стаб. от Эксперт РА), ГК «Медси» на основе показателя OIBDA этих компаний. Агентство отмечает прирост оценки инвестиционного участия корпорации в компании OZON как за счет справедливой стоимости на фоне развития электронной коммерции, которую ускорил режим самоизоляции из-за распространения коронавирусной инфекции, так и за счет роста участия, благодаря конвертации выданных займов компании на долю в ее капитале. На фоне распространения пандемии фармнаправление продолжает активно развиваться. А именно «Система-БиоТех» разработала экспресс-тест на коронавирусную инфекцию COVID-19, завод «Биннофарм», входящий в группу «Алиум», начал производство первой в мире вакцины. Агентство также отмечает умеренно высокую диверсификацию инвестиционного портфеля, в котором доля крупнейшего актива составила 50%.
Все заявленные планы топ менеджмента корпорации по снижению долга были реализованы. За отчетный период, с учетом направления средств от продажи пакета акций ГК «Детский Мир» на погашение, долг снизился на 16% до 180 млрд руб. Таким образом показатель LTV составил 32%, что оценивается агентством позитивно. Дальнейшие планы менеджмента заключаются в поддержании текущего уровня долговой нагрузки корпорации.
Агентство не выделяет существенных рисков рефинансирования предстоящих обязательных платежей по долгу в силу значительного объема свободных к выборке кредитных линий, превышающих в несколько раз годовую сумму предстоящих погашений. Согласно данным на 30.06.2020, компании предстоит погашение на 24,6 млрд руб. до конца 2020 года, в 2021 году – на 16,5 млрд руб.
Агентство продолжает оценивать валютные риски корпорации как низкие. Все долговые обязательства номинированы рублях, а также отличаются высокой диверсификацией по кредиторам. Агентство позитивно оценивает качество корпоративного управления, а также высокую информационную прозрачность в отношении раскрытия финансовой информации.
Объем активов ПАО АФК «Система» по неконсолидированной stand-alone отчетности ПАО АФК «Система» на 30.06.2020 составил 457 млрд рублей, капитал – 240 млрд рублей, чистая прибыль за 30.06.2018-30.06.2019 составила 28 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ПАО АФК «Система» был впервые опубликован 26.06.2009. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.09.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ПАО АФК «Система», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ПАО АФК «Система» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ПАО АФК «Система» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
