«Эксперт РА» повысил рейтинг лизинговой компании «Каркаде» до уровня ruA+

Москва, 1 июня 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «Каркаде» до уровня ruA+, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA- со стабильным прогнозом.

Повышение рейтинга обусловлено сменой собственника компании с Getin Holding S.A. на структуры Банк ГПБ (АО), что в свою очередь, по мнению агентства, позволяет «Каркаде» в случае необходимости рассчитывать на экстраординарную поддержку со стороны Группы Газпромбанка. Новый собственник заинтересован в долгосрочном развитии бизнеса компании и способен предоставить финансирование в объемах, необходимых для поддержания устойчивого роста лизинговых активов. В настоящее время в «Каркаде» идет процесс интеграции в бизнес-систему Банка ГПБ (АО) и «Газпромбанк Лизинг» (АО), что, по мнению агентства, будет способствовать усилению конкурентных позиций компании в будущем.

Рейтинг компании обусловлен умеренно сильными рыночными позициями на российском рынке лизинга, высокой достаточностью капитала, приемлемыми оценками качества активов и эффективности деятельности, а также адекватными ликвидной позицией и уровнем корпоративного управления.

ООО «Каркаде» (г. Москва) предоставляет услуги финансовой аренды, специализируется на лизинге легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта. Клиентская база компании сформирована, преимущественно, представителями малого и среднего бизнеса. Компания представлена 55 обособленными подразделениями на территории России. С 30.03.2020 собственником «Каркаде» является Банк ГПБ (АО), который владеет компанией через АО «Газпромбанк Лизинг» (68%) и ООО «Новфинтех» (32%).

Умеренно сильные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса компании на российском рынке лизинга: в рэнкинге «Эксперт РА» за 2019 год компания занимает 13-е место по объему нового бизнеса, а также 5-е место в сегменте легкового автотранспорта. Чистые инвестиции в лизинг «Каркаде» по итогам прошлого года выросли на 29% и составили 19,8 млрд руб. География деятельности компании оценивается как широкая, на крупнейший регион (г. Москва) в 2019 году пришлось около 37% нового бизнеса. Компания специализируется на автолизинге (около 94% портфеля на 01.01.20), при чем на легковые автомобили приходится около 82% портфеля. Агентство позитивно оценивает низкую зависимость компании от одного поставщика, доля которого составляет около 9% портфеля на 01.01.20. По мнению агентства, синергия от интеграции автолизинга Группы Газпромбанка на базе «Каркаде» в сочетании с финансовой поддержкой материнского банка будет способствовать усилению рыночных позиций компании.

Высокая достаточность капитала в сочетании с приемлемой эффективностью деятельности. В соответствии с данными МСФО, по состоянию на 01.01.20 коэффициент автономии компании составил 15% против 17% годом ранее, при этом снижение показателя связано с существенным ростом активов компании (+23%). При этом общая оценка показателей рентабельности оценивается как приемлемая: по данным МСФО, за 2018-2019 гг. ROE=15% и ROA=2,7%; рентабельность с учетом принятого риска за 2019 год составила 12%). Уровень операционной эффективности компании оценивается как приемлемый: покрытие операционных расходов чистыми процентными и комиссионными доходами по лизинговой деятельности за вычетом расходов по долговым обязательствам составило 61% за прошлый год. Вместе с тем, агентство ожидает снижение показателей эффективности лизинговой компании по итогам 2020 года, что во многом будет обусловлено ростом резервных отчислений вследствие ухудшения платежеспособности лизингополучателей на фоне спада экономической активности в РФ.

Приемлемое качество лизингового портфеля обусловлено невысоким уровнем дефолтности лизинговых активов (доля чистых инвестиций в лизинг с просроченными свыше 30 дней платежами по состоянию на 01.04.20 составила около 4%) в сочетании с низкой концентрацией портфеля на клиентах (на 10 крупнейших лизингополучателей приходится около 3% платежей к получению на 01.01.20). На балансе компании также имеется просроченная свыше 30 дней дебиторская задолженность лизингополучателей (около 4% активов на 01.01.20), вместе с тем, уровень покрытия резервами данных активов составляет около 95%, что нивелирует риски сокращения капитала и прибыли. В настоящее время компания ужесточила подходы к финансированию лизингополучателей из отраслей, которые признаны наиболее пострадавшими от пандемии коронавируса, а также ввела инструменты по поддержке клиентов в рамках антикризисных мер, что должно снизить давление на качество активов. Для компании характерен достаточно высокий уровень авансирования сделок (средний размер аванса за 2019 год составил около 30%). Аналитики агентства отмечают адекватный уровень страховой защиты лизингового имущества: все предметы лизинга подлежат страхованию, при этом около 94% имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ВВВ+ и выше от «Эксперт РА».

Адекватная ликвидная позиция. В настоящее время фондирование компании осуществляется преимущественно за счет кредитов основных банков-партнёров (на 5 крупнейших банков-кредиторов на 01.01.20 приходится около 52% пассивов). Вместе с тем, обязательства компании в существенной степени носят краткосрочный характер (коэффициент текущей долговой нагрузки на 01.01.20 составил около 47%), что нивелируется срочностью инвестиции (около 55% чистых инвестиций в лизинг приходится на краткосрочную инвестицию). Кроме того, «Каркаде» имеет доступ к привлечению существенного объема дополнительной ликвидности как от материнского банка, так и от банков-партнеров (объем возможного привлечения дополнительной ликвидности составляет более половины текущих долговых обязательств компании с учетом поправочных коэффициентов по состоянию на 01.04.20).

Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный и соответствует специфике и масштабу бизнеса компании. Несмотря на произошедшую смену собственника, агентство не ожидает существенных кадровых изменений в руководстве «Каркаде» и ее бизнес-модели, что позволит сохранить наработанные экспертизу и опыт компании. В настоящее время в «Каркаде» идет процесс интеграции в бизнес-систему Банка ГПБ (АО) и «Газпромбанк Лизинг» (АО), по результатам которого будут сформированы новые стратегические приоритеты. Вместе с тем, с учетом негативной ситуации в операционной среде компании (по данным АЕБ, в апреле 2020 года продажи легковых и легких коммерческих автомобилей упали на 72%) в связи с пандемией в текущем году темпы роста лизинговых активов компании заметно ограничены и будут зависеть от срока прохождения острой фазы кризиса в экономике.

Решение о рейтинговом действии принято с отступлением от действующей методологии присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям. По мнению членов рейтингового комитета, влияние внешнего фактора поддержки за собственника должно оцениваться в плюс два рейтинговых уровня, тем самым фиксируя паритет в 3 уровня от рейтинга материнской структуры (Банк ГПБ (АО), действующий рейтинг «Эксперт РА» – ruAA+). Текущая версия методологии по выставлению внешних факторов поддержки в данном конкретном случае позволяла выставить силу фактора поддержки за собственника на 1 или 3 рейтинговых уровня, поэтому членами рейтингового комитета было принято решение отступить от действующей методологии и установить поддержку на уровне плюс 2 к оценке самостоятельной кредитоспособности.

Объем лизингового портфеля на 01.01.2020 составил 29,5 млрд руб., объем нового бизнеса за 2019 г. – 24,5 млрд руб., объем полученных лизинговых и арендных платежей за 2019 год – 20,1 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.