«Эксперт РА» подтвердил рейтинг Ульяновской области на уровне ruВВВ+ и изменил прогноз на негативный

Москва, 14 июля 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Ульяновской области на уровне ruВВВ+. Прогноз по рейтингу изменен со стабильного на негативный.

Изменение прогноза по рейтингу обусловлено высокой неопределенностью на фоне развития пандемии коронавируса, и как следствие, ожидаемым ухудшением показателей финансовой устойчивости региона при негативном сценарии развития экономики.

Ульяновская область (далее – регион, область) – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. В отраслевой структуре экономики региона доминируют обрабатывающие производства. Обрабатывающая промышленность формирует более четверти ВРП, ведущими отраслями являются: машиностроение, автомобилестроение, авиастроение. Область является одним из первых пилотных регионов Национальной технической инициативы.

Регион характеризуется умеренно низкими размерными характеристиками: объем ВРП в 2019 году составил, по оценке, 372,0 млрд рублей, что на 3,9% выше уровня 2018 года в сопоставимых ценах, ВРП на душу населения по итогам 2019 года, по оценке, сложился в размере 301,5 тыс. рублей, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Среднегодовой уровень безработицы по итогам 2019 года составил в регионе 3,8%, что на 0,1 п.п. выше уровня 2018 года и на 0,8 п.п. ниже среднероссийского. Давление на рейтинговую оценку оказывает негативная динамика численности населения, высокий коэффициент демографической нагрузки и низкий уровень инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) к ВРП. На 01.01.2020 численность населения региона составила 1229,8 тыс. человек. За последние 5 лет население снизилось почти на 30 тыс. человек. Основными причинами снижения численности населения являются естественная и миграционная убыль. Коэффициент демографической нагрузки на 01.01.2020, по оценке, составил 0,870, что существенно выше среднероссийского показателя. Объем инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) за 2019 год составил, по оценке, 36,8 млрд рублей, что соответствует уровню 2018 года в сопоставимых ценах. Отношение объема инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) к ВРП за последние три года остается на низком уровне и составляет порядка 10,1%. В регионе созданы ОЭЗ «Ульяновск», ТОСЭР «Димитровград», 4 индустриальных парка, промышленная зона, агропромышленный парк. ОЭЗ «Ульяновск» – единственная аэропортовая особая экономическая зона в России, на территории которой развиваются авиационные виды деятельности. По итогам первого квартала 2020 года в регионе объем инвестиций в основной капитал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился в 2 раза и продемонстрировал наибольший рост среди субъектов РФ.

Агентство отмечает невысокую зависимость областного бюджета от трансфертов из федерального бюджета и позитивно оценивает стабильную базу налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД), доля которых в доходах бюджета области стабильно превышает 70%. По итогам 2019 года доля ННД составила 76,7%. В структуре налоговых доходов наибольшую долю занимают акцизы – 35,1%, налог на прибыль организаций – 24,6%, налог на доходы физических лиц (далее – НДФЛ) – 25,4%. Структура налоговой базы области умеренно концентрированная: на долю крупнейшего налогоплательщика ООО «Завод Трёхсосенский» – приходится более 15,2% ННД, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, т.к. бюджет региона существенно зависит от финансового состояния компании. За 2019 год доходы бюджета региона выросли на 5,9% по сравнению с 2018 годом, в том числе ННД выросли на 3,7%, а трансферты из федерального бюджета на 13,3%. Наибольший рост в структуре ННД наблюдается по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+14,1%), НДФЛ (+3,3%), акцизам (+15,2%). При этом, наблюдается снижение поступлений по налогу на прибыль организаций (-8,1%) и налогу на имущество организаций (-7,2%). Рост поступлений по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения связан с увеличением налоговой базы и количества налогоплательщиков, поступления по акцизам выросли в результате увеличения объёмов производства и норматива зачисления доходов в бюджеты субъектов Российской Федерации по крепкой алкогольной продукции, по НДФЛ – за счет увеличения среднемесячной номинальной начисленной заработной платы за 2019 год. Снижение поступлений по налогу на прибыль организаций обусловлено возвратом налогоплательщикам средств, числящихся в переплате в сумме 1,1 млрд рублей, что больше суммы возвратов за 2018 год на 0,3 млрд или на 37,7%, по налогу на имущество организаций – в связи с исключением движимого имущества из объектов налогообложения с 01.01.2019.  В структуре трансфертов наибольший рост наблюдается по субсидиям (+31,9%) и иным межбюджетным трансфертам (в 2,6 раза). Рост по трансфертам связан с увеличением финансовой поддержки из федерального бюджета, в том числе на реализацию национальных проектов.

Расходы субъекта в 2019 году выросли на 11,9% по сравнению с 2018 годом. В структуре расходов региона преобладает социальная направленность. На финансовое обеспечение социальной политики, образования, здравоохранения, культуры, физкультуры и спорт в 2019 году было направлено 41,2 млрд рублей, что выше уровня 2018 года на 8,5%, при этом удельный вес расходов отраслей социального блока в общих расходах областного бюджета сократился на 2,1 п.п. В структуре расходов по итогам 2019 года произошли некоторые изменения, связанные с началом реализации в 2019 году национальных проектов. Так, в связи со значительным увеличением расходов по национальной экономике (+25,7%) и здравоохранению (+57,4%) по итогам 2019 года произошло увеличение их удельного веса в общем объеме расходов на 1,9 п.п. и 2,7 п.п. соответственно. Значительное снижение доли наблюдается по образованию и социальной политике их удельный вес сократился на 3,7 п.п. и 2,7 п.п. соответственно.

Региональный бюджет по итогам 2019 года исполнен с дефицитом в размере 2,3 млрд рублей или 5,0% ННД. Исполнение бюджета в 2020 году также ожидается с дефицитом. Прогнозируется дефицит в размере 2,1 млрд рублей или 4,3% ННД. Источниками покрытия дефицита будут являться облигационные займы и банковские кредиты. Агентство ожидает, что существенное негативное влияние может оказать макроэкономическая нестабильность в российской и мировой экономике на фоне развития пандемии коронавируса. Кризисная ситуация негативно отразится на экономике региона, что в том числе может привести к увеличению бюджетного дисбаланса и наращиванию долговой нагрузки.

Агентство позитивно оценивает качество управления долговым портфелем. Долговая нагрузка находится на умеренно низком уровне, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. Отношение долга на 01.01.2020 к ННД за предшествующие 12 месяцев составило 53,4%, совокупные обязательства региона на отчетную дату составили 24,9 млрд рублей. Долговой портфель на 01.01.2020 сформирован преимущественно из банковских кредитов, доля которых составляет 42,3%, бюджетных кредитов – 36,9%, облигационных займов – 20,1%, государственных гарантий – 0,7%. Умеренная концентрация на одном кредиторе оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку (доля ПАО «Сбербанк России» на 01.01.2020 составляет 34,3%). График погашения обязательств оценивается как умеренно комфортный, доля долга к погашению в течение 12 месяцев с 01.01.2020 составляет 18,2% от совокупного долга региона. В регионе все еще отмечается высокая стоимость фондирования: отношение расходов по обслуживанию долга к ННД за 2019 год составило 2,4%, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. 

Объем доходов бюджета по итогам 2019 года составил 60,8 млрд рублей, объем расходов бюджета – 63,2 млрд рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.