Москва, 18 декабря 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании ВТБ Инфраструктурные инвестиции до уровня ruA-. Прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.
ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции» является дочерней компанией Банка ВТБ (ПАО) и занимается инвестированием в стратегические активы на кредитные средства Группы ВТБ. Агентство позитивно оценивает тесную взаимосвязь с Банком и возможности по оказанию административной и финансовой поддержки рейтингуемому лицу.
Основными факторами повышения рейтинга компании являются улучшение качества активов на фоне сокращения обязательств. В 2020 году в рамках общей сделки по консолидации ПАО «Ростелеком» Теле2 в структуре активов компании произошли изменения: были погашены выданные займы вместе с накопленными процентами, предоставленные компании, конечной инвестицией которой являлся пакет в Теле2, и появились вложения в компанию, конечной инвестицией которой являются обыкновенные акции ПАО «Ростелеком». Кредитное качество ПАО «Ростелеком» оценивается выше Теле2, что положительно сказалось на оценке качества активов объекта рейтинга. При этом был уменьшен соответствующий этим активам размер обязательств.
Также положительно на оценке качества активов объекта рейтинга сказался рост капитализации ПАО «Магнит», крупнейшего вложения компании, на которое приходится более 50% валюты баланса на отчетную дату (30.09.2020). При этом параллельно агентство отмечает рост концентрации активов компании на этом вложении, что оказывает давление на оценку диверсификации холдинга. Помимо собственного пакета в 17.28% ПАО «Магнит» у компании находится в залоге по сделке РЕПО с компанией группы Марафон пакет акций в размере 7.72% ПАО «Магнит».
В целом коэффициент качества активов ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции», показывающий отношение скорректированных на кредитное качество активов компании по методологии агентства к стоимости активов по балансу, повысился с 0.66 на 30.09.2019 до 0.79 на 30.09.2020. При этом коэффициент стрессовой ликвидности, показывающий отношение скорректированных на кредитное качество активов компании ко всем обязательствам, повысился с 0.59 до 0.79 соответственно.
Практически все активы на отчетную дату были профинансированы в основном за счет кредитных средств Банка ВТБ. Большинство привлеченных кредитов и займов является долгосрочными для компании, при этом агентство исходит из возможности пролонгации краткосрочных кредитов от материнского Банка ВТБ. Условия по обслуживанию привлеченных средств агентство также считает комфортными для объекта рейтинга. Также в условиях того, что ставки по кредитам компании являются в основном плавающими, снижение ключевой ставки Банка России положительно сказывается на процентной нагрузке компании.
Часть из процентов к уплате компании традиционно финансируется за счет процентов к получению по сделке РЕПО с компанией группы Марафон. Также в качестве источников ликвидности выступают дивиденды, которые компания получает на принадлежащий ей пакет акций ПАО «Магнит» и поступления от ООО «ВТБ Капитал Жилая недвижимость». Ожидаемый рост дивидендной доходности по акциям ПАО «Магнит» вместе со снижением процентной нагрузки объекта рейтинга также оказывает положительное влияние на оцениваемый показатель достаточности денежного потока.
Негативное влияние на рейтинг компании продолжает оказывать низкий уровень рентабельности. Так, без учета переоценки объектов вложений (в основном пакета акций ПАО «Магнит») рентабельность активов по скорректированной чистой прибыли за период 30.09.2019-30.09.2020 составила -0.7%, с учетом переоценок – 11.8%. Положительная переоценка акций ПАО «Магнит» вслед за ростом капитализации практически вывела капитал Компании в положительную зону.
Стратегическое и операционное управление компанией осуществляется со стороны Банка ВТБ, члены совета директоров компании утверждаются головной компанией и являются представителями акционера.
В блоке бизнес-рисков информационная прозрачность компании оценивается на низком уровне вследствие того, что деятельность компании не является публичной, у компании отсутствует собственный сайт, на котором бы раскрывалась финансовая и нефинансовая информация о деятельности компании.
По данным отчётности по РСБУ на 30.09.2020 размер активов ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции» составил 156 млрд рублей, размер капитала – минус 0.9 млрд рублей. Чистая прибыль за период с 30.09.2019 по 30.09.2020 составила 19.7 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции» был впервые опубликован 19.12.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 18.12.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «ВТБ Инфраструктурные инвестиции» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.