Москва, 25 сентября 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании АФК «Система» до уровня ruA. Прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA- со стабильным прогнозом.
ПАО АФК «Система» - корпорация, владеющая и управляющая пакетами акций компаний. В настоящее время портфель активов АФК «Система» составляют контрольные пакеты акций компаний МТС, Детский мир, ГК «Медси», ГК «Сегежа», БЭСК, Агрохолдинг «Степь», РТИ, Кронштадт и др.
Последовательное снижение долговой нагрузки на фоне роста стоимости активов компании позволило агентству повысить рейтинг компании.
Во 2 квартале 2019 года компания закрыла сделку по продаже 49% акций АО «Лидер-Инвест» за 14.6 млрд рублей Группе компаний «Эталон», в которой АФК «Система» является крупнейшим акционером с долей около 25%. Таким образом, ГК «Эталон» полностью консолидировал бизнес АО «Лидер-Инвест». Также во 2 квартале компания выпустила облигационный займ серии БО-11 на 10 млрд рублей и выкупила 98.4% выпуска облигаций серии БО-08 на сумму 14.8 млрд рублей.
По оценке агентства, по итогам 2019 года компания уменьшит долг примерно на 15 млрд рублей, учитывая прошедшие сделки. Таким образом, объем чистого долга компании по неконсолидированной stand-alone отчетности снизится с 213 млрд рублей на конец 2018 года до менее 200 млрд рублей, по оценке агентства, на конец текущего года. Агентство принимает во внимание планы менеджмента по постепенному снижению долговой нагрузки и дополнительно ожидает в течение следующего года чистое погашение долга на сумму от 15 до 20 млрд рублей.
При этом отмечается рост стоимости активов компании в течение 2019 года. Из публичных активов наблюдается рост капитализации ПАО «МТС» с начала года. Из непубличных активов можно отметить рост стоимости ГК «Сегежа» и ГК «Медси» на основе роста OIBDA этих компаний.
Помимо снижения общего объёма долга компания активно занимается вопросом рефинансирования предстоящих обязательных платежей по долгу. По данным на 30.06.2019 к выплате в 3-4 квартале этого года приходилось 23.2 млрд рублей долга, на 2020 год – 42 млрд рублей. Из всей суммы к погашению до конца 2019 года 15 млрд рублей приходилось на оферту по облигациям серии БО-08, которая была пройдена и практически весь выпуск был выкуплен. Из общей суммы выплат на 2020 год около 16 млрд рублей приходится на два выпуска облигаций, по которым предполагается оферта в феврале и ноябре следующего года. Агентство не видит существенных рисков рефинансирования в том числе с учетом наличия значительного объёма невыбранных кредитных линий, покрывающих предстоящие платежи по долгу.
Также агентство продолжает позитивно отмечать низкий уровень валютных рисков после погашения еврооблигаций в мае 2019 года: более 90% обязательств компании номинировано в рублях при сопоставимом объёме активов, номинированных в рублях. Отсутствие концентрации долговых обязательств на одном кредиторе, высокий уровень корпоративного управления и высокий уровень раскрытия финансовой информации также продолжают оказывать положительное влияние на рейтинг.
Сдерживающее влияние на рейтинг компании оказывают её уровень долговой нагрузки, значительный объём вложений в непубличные компании, что осложняет оценку справедливой стоимости этих активов, а также рассчитываемый агентством показатель достаточности денежных потоков, отражающий ограниченные возможности по погашению долга компании без монетизации активов.
Объем активов ПАО АФК «Система» по неконсолидированной stand-alone отчетности ПАО АФК «Система» на 30.06.2019 составил 455 млрд рублей, капитал – 214 млрд рублей, чистая прибыль за 30.06.2018-30.06.2019 составила 19.9 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ПАО АФК «Система» был впервые опубликован 26.06.2009. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 05.08.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 14.12.2018).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ПАО АФК «Система», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ПАО АФК «Система» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ПАО АФК «Система» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
