Москва, 19 сентября 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «РЕГИОН Лизинг» до уровня ruBB-. По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB- с позитивным прогнозом.
Понижение рейтинга обусловлено значительным ростом объема активов, приходящегося на аффилированные структуры, что в свою очередь, оказало давление на показатели достаточности капитала. Установление стабильного прогноза по рейтингу обусловлено изменением заложенных ранее агентством в позитивный прогноз планов компании по юридическому присоединению ООО «РГ Лизинг» (бывш. ООО «МКБ-лизинг»). Слияние компаний должно было положительно отразиться на уровне диверсификации и конкурентных позициях объединенной компании. Рейтинг обусловлен приемлемыми оценками рыночных позиций и достаточности капитала, адекватным качеством лизингового портфеля, а также адекватными оценками ликвидной позиции и уровня корпоративного управления.
АО «РЕГИОН Лизинг» специализируется на лизинге строительной и дорожно-строительной техники, авиационного транспорта, а также грузового автотранспорта (33%, 26% и 14% портфеля соответственно). Головной офис находится в Москве, также компания использует маркетинговые возможности банков-партнеров. Лизинговая компания находится в собственности АО «ИК «РЕГИОН», конечными бенефициарами которой являются Судариков С.Н. (90%) и Жуйков А.Е. (10%).
Приемлемые рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском рынке лизинговых компаний (ГК «РЕГИОН Лизинг» занимает 18-ое место по новому бизнесу и 13-ое место по объему портфеля по итогам первого полугодия 2019 года в рэнкинге «Эксперт РА»). В сегменте лизинга строительной и дорожно-строительной техники компания занимает 15-е место по объему нового бизнеса и 7-е место по портфелю, по итогам первого полугодия 2019 года. За прошедший год компания показала значительный рост активов, однако увеличение валюты баланса на 58% вызвано ростом вложений, приходящихся на связанные компании до 4,4 млрд руб., 34% из которых – доля участия в ООО «РГ Лизинг» (ранее - «МКБ-лизинг»), остальные 66% - акции и займы, выданные прочим подконтрольным компаниям. При этом за аналогичный период лизинговый портфель сократился более чем на 6%.
Приемлемая достаточность капитала в сочетании с удовлетворительной эффективностью деятельности. Достаточность собственных средств на текущий момент находится на приемлемом уровне, однако за последний год отмечается существенное снижение коэффициента автономии (с 12% на 01.04.2018 до 9% на 01.04.2019). Давление на капитал оказывают вложения в акции и займы, выданные подконтрольным компаниям, превышающие собственные средства более чем в 3,5 раза. Агентство отмечает, что уровень резервов, сформированных по вышеуказанным вложениям, может быть недостаточным. Формирование дополнительных резервов может привести к значительному снижению показателей достаточности собственного капитала. Операционная деятельность характеризуется приемлемыми показателями рентабельности (за период 01.04.2018-01.04.2019 ROA=1,8%, ROE=16,6%,).
Адекватное качество лизингового портфеля. Лизинговый портфель АО «РЕГИОН-Лизинг» характеризуется слабой диверсификацией по сегментам (на топ-3 сегмента приходится 72,9% лизингового портфеля, доля крупнейшего вида имущества - строительной и дорожно-строительной техники – 32,9%) и высокой концентрацией на крупнейших клиентах (на 01.04.2019 доля 10 крупнейших клиентов в лизинговом портфеле составляет 80,7%; доля крупнейшего – 18,4%). По состоянию на 01.04.2019 в портфеле присутствовала просроченная задолженность свыше 30 дней по одному из лизингополучателей (6,2% портфеля), однако в августе 2019 года задолженность была реструктурирована с погашением до конца текущего года. Агентство позитивно оценивает уровень страховой защиты лизингового имущества (100% имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ruВВВ+ и выше от «Эксперт РА»). Уровень авансирования сделок находится на приемлемом уровне (средний размер аванса на 01.04.2019 составил 19,7%).
Адекватная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковских кредитов (91% ресурсной базы на 01.04.19), объем которых увеличился за период 01.04.2018-01.04.2019 на 63% ввиду привлечения дополнительных средств под приобретение ценных бумаг. Давление на рейтинг оказывает повышенная концентрации ресурсной базы на кредиторах (доля 5 крупнейших кредиторов компании в пассивах на 01.04.2019 составила 58%, доля крупнейшего – 31%). РЕГИОН-Лизинг» имеет приемлемый объем источников дополнительной ликвидности: компания располагает возможностью дополнительно привлечь от банков-партнеров и ИК «РЕГИОН» около 3,6 млрд руб.
Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Качество бизнес-процессов в целом соответствует специфике и масштабу бизнеса компании, что отражается в удовлетворительных показателях операционной эффективности. Агентство отмечает несоответствие системы риск-менеджмента компании наилучшим практикам и ее высокую зависимость от материнской группы. Кроме того, агентство оценивает уровень информационной прозрачности как слабый: в открытом доступе отсутствует финансовая отчетность компании.
Решение о рейтинговом действии принято с отступлением от действующей методологии присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям. Методология не предусматривает возможность экспертной корректировки процента квазирезерва по реструктурированной задолженности лизингополучателя в сторону снижения. При расчете скорректированного коэффициента автономии был изменен объем квазирезервов в сторону уменьшения, поскольку события после отчетной даты подтвердили снижение вероятности неисполнения обязательств.
Объем портфеля на 01.04.2019 составил 10 млрд руб., объем нового бизнеса за I квартал 2019 года составил 105 млн руб., полученные лизинговые и арендные платежи за I квартал 2019 года – 1 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг был впервые опубликован 28.09.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 28.09.2018.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 18.03.2019).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «РЕГИОН Лизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «РЕГИОН Лизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «РЕГИОН Лизинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.