Москва, 19 апреля 2018 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг финансовой надежности страховой компании «Стерх» до уровня ruBB. По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг ruBBB+ со стабильным прогнозом.
Страховая компания «Стерх» - универсальный страховщик, существенную долю в портфеле которого занимает ОСАГО (66,6% за 2017 год). Компания характеризуется умеренно высокими размерными показателями деятельности: относится к 3 размерному классу по классификации Агентства и занимает 56-е место по взносам по данным Банка России за 2017 год. По рейтингу установлен фактор поддержки в связи с тем, что АО СК «Стерх» находится в государственной собственности Республики Саха (Якутия) и его деятельность в регионе, по оценке Агентства, имеет высокую социальную значимость.
Ключевая причина снижения рейтинга - резкий рост взносов за счет высокоубыточного ОСАГО, что крайне негативно влияет на показатели компании. За 2017 г. страховщик собрал на 78,4% страховой премии больше, чем за 2016 г. Компания активно наращивает портфель ОСАГО, что, учитывая институциональные проблемы рынка ОСАГО, повышает ее риски. Кроме того, в качестве существенного негативного фактора отмечается крупный балансовый убыток. Рентабельность активов составила -15,7% за 2017 год, рентабельность собственного капитала - -38,9% за 2017 год. В период с 31.12.2016 по 31.12.2017 собственные средства компании сократились на 35,3%, что негативно оценивается Агентством.
В 3 и 4 квартале 2017 года компания привлекла субординированные займы, что, с одной стороны, увеличило объем высоколиквидных активов, с другой - повысило уровень долговой нагрузки компании. На 31.12.2017 отношение объема привлеченных средств к капиталу страховщика составило 23,7%. Займы объемом 60 и 120 млн рублей выданы сроком на 5 лет под 8,3% и 10,2% соответственно. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (8,3% на 31.12.2017). Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает значительное отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения, которое составило 72,6% на 31.12.2017. Кроме того, в качестве позитивных факторов отмечается высокое значение коэффициента текущей ликвидности (1,21 на 31.12.2017) и коэффициента уточненной страховой ликвидности-нетто (0,88 на 31.12.2017). Низкая доля оценочных обязательств в пассивах компании и отсутствие внебалансовых обязательств выделяются в числе положительных факторов.
Агентство определяет качество активов компании как среднее. Так, на долю высоколиквидных активов с рейтингами ruAA и выше по шкале «Эксперт РА» или рейтингами аналогичного уровня других кредитных рейтинговых агентств пришлось 27% от совокупных активов на 31.12.2017 и 24,7% на 30.09.2017. Позитивно оценивается диверсификация активов компании: на 31.12.2017 на крупнейшего контрагента пришлось 14,8% активов, на трех крупнейших - 37,4%.
Положительно рассматривается невысокая доля расходов на ведение дела (39,0% за 2017 год). При этом высокие значения коэффициента убыточности-нетто (68,1% за 2017 год) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (111,8% за 2017 год) негативно влияют на рейтинг. Рентабельность инвестированного капитала (2,7% за 2017 год) оценивается как невысокая и выделяется в числе сдерживающих факторов.
Давление на рейтинг оказывает невысокая диверсификация портфеля по видам страхования: на долю крупнейшего направления деятельности - ОСАГО - пришлось 66,6% взносов за 2017 год. Негативное влияние на рейтинг оказывает высокая убыточность и отрицательный технический результат по ОСАГО: коэффициент убыточности по виду составил 91,4% за 2017 год. Технический результат в целом по портфелю, рассмотренный без нарастающего итога, за 4 квартал 2017 года был отрицателен, что отмечается в качестве негативного фактора. В числе сдерживающих факторов отмечается невысокая географическая диверсификация страхового портфеля: за 2017 год на крупнейший регион деятельности - Республика Саха (Якутия) - пришлось 60,9% премии, коэффициент диверсификации составил 0,403.
Положительное влияние на рейтинг оказывают высокая диверсификация клиентской базы (за 9 мес. 2017 г. доля 5-ти крупнейших клиентов во взносах страховщика составила 10,9%) и низкая доля расторгнутых договоров (1,8% за 2017 год). Также позитивно рассматривается высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов: на крупнейший канал продаж - агентский - пришлось 36,8% взносов за 2017 год. При этом невысокая величина комиссионного вознаграждения агентам, которая составила 19,1% от страховой премии, полученной через этот канал продаж за 2017 год, выделяется в качестве позитивного фактора.
Надежность перестраховочной защиты оценивается агентством как высокая: более 80% премий, переданных в перестрахование за 2017 год, приходится на контрагентов с рейтингами ruA и выше по шкале «Эксперт РА» либо соответствующими рейтингами других агентств. Также положительное влияние на рейтинг оказывает низкое отношение максимально возможной выплаты-нетто по одному событию к величине собственных средств, которое составило 7,8% на 31.12.2017. Позитивное влияние на рейтинг оказывает наличие у компании опыта крупных выплат.
Основными видами страхования для АО СК «Стерх» являются ОСАГО, страхование прочего имущества юридических лиц, страхование от несчастных случаев и болезней. По данным Банка России, по итогам 2017 года компания заняла 56-е место среди российских страховых компаний по величине взносов, 21-е место по ОСАГО, 35-е место по страхованию прочего имущества юридических лиц, 58-е место по страхованию от НС и болезней. По данным «Эксперт РА», на 31.12.2017 активы страховщика составили 2,5 млрд рублей, собственные средства - 761 млн рублей, уставный капитал - 1,1 млрд рублей. По данным за 2017 год компания собрала 2,2 млрд рублей страховых взносов.Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов финансовой надежности страховых компаний http://raexpert.ru/ratings/insurance/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 06.10.2017). Ключевые источники информации: данные АО СК «Стерх», Банк России, «Эксперт РА».
Рейтинг финансовой надежности впервые был присвоен объекту рейтинга 10.09.2009. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 14.06.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 13.04.2018. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг финансовой надежности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.