RAEX (Эксперт РА) пересмотрел рейтинг компании «Иркутскэнерго» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBBB+
Поделиться
Facebook Twitter VK


PDF  

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Иркутскэнерго» по новой методологии и присвоило рейтинга на уровне ruBBB+ (что соответствует рейтингу A+(III) по ранее применявшейся шкале). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+(III) со стабильным прогнозом.

Москва, 23 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Иркутскэнерго» по новой методологии и присвоило рейтинга на уровне ruBBB+ (что соответствует рейтингу A+(III) по ранее применявшейся шкале). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+(III) со стабильным прогнозом.

Ключевое положительное влияние на рейтинговую оценку компании оказывают стабильно высокие показатели рентабельности. По итогам 2016 года показатели ROA, ROE, ROS по скорректированной чистой прибыли составили 12%, 34% и 12% соответственно. Рентабельность по EDITDA составила 22%. Ключевое влияние на уровни рентабельности компании оказала программа либерализации цен на мощность ГЭС Сибири и постепенный переход на рыночные уровни тарификации.

В отношении компании был выделен внешний фактор поддержки со стороны крупнейшего собственника, который положительно влияет на уровень рейтинга. По мнению агентства, финансовые возможности крупнейшего собственника позволяют оказать финансовую поддержку компании в случае необходимости.

Для компании характерен низкий уровень бизнес-рисков. Положительное влияние на рейтинг оказывают высокая диверсификация продаж и низкая зависимость от контрагентов. Также были отмечены низкие риски, связанные с географической диверсификацией бизнеса, в силу высокого рейтинга инвестиционной привлекательности основного региона присутствия Иркутской области, и высокой надежности страховой защиты. Аналитиками агентства выделяются умеренно высокие перспективы развития рынка отрасли. В ближайшие годы ожидается слабая позитивная динамика роста физических показателей на рынке электроэнергетики.

«Высокие рыночные и конкурентные позиции компании оказывают положительное влияние на уровень рейтинга. Компания является региональным лидером с наибольшей рыночной долей на рынках сбыта в Сибирском федеральном округе, и у нее действуют долгосрочные контракты на поставки электроэнергии», - отмечает управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Павел Митрофанов.

Компания продолжает характеризоваться высоким уровнем общей долговой нагрузки, также сдерживающее влияние на рейтинг оказывает умеренно высокий текущий уровень долга. Аналитики отмечают, что на показатели долговой нагрузки компании большое влияние оказало наличие независимой гарантии в размере 94,95 млрд руб. за ООО «Тельмамская ГЭС» по синдицированному кредиту в ПАО «Сбербанк» и ПАО «Банк ВТБ - будущие процентные платежи и расходы по выплатам тела кредита по независимой гарантии были учтены при расчете денежных потоков и показателей долговой нагрузки ПАО «Иркутскэнерго». Таким образом, с учетом обязательств по независимой гарантии, отношение чистого долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило 5,84. Выплаты по долгу в ближайшие 12 месяцев превысят EBITDA за 2016 год, однако агентство в оценке финансовых рисков исходит из успешного рефинансирования краткосрочных обязательств компании. При этом в анализе был учтен объем долгосрочных невыбранных кредитных линий, что оказало смягчающее влияние на оценку уровня текущей долговой нагрузки.

Ликвидность компании в целом оценивается агентством на невысоком уровне. На горизонте следующих 18 месяцев от 31.12.2016 коэффициент прогнозной ликвидности составит 1,04. Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности на 31.12.2016 составили 1,02 и 0,06 соответственно. Согласно методологии, показатель «стрессовой» ликвидности, рассчитанный как соотношение скорректированных на кредитное качество активов к обязательствам, составил 0,6 на отчетную дату.

Из блока корпоративных рисков аналитики отмечают высокое качество стратегического планирования и риск-менеджмента, а также высокий уровень информационной прозрачности. При этом в рейтинговом анализе агентство уделяет отдельное внимание взаимоотношениям миноритариев с контролирующим акционером компании.

ПАО «Иркутскэнерго» - это мощный производственный комплекс, расположенный в Иркутской области и Красноярском крае, одна из крупнейших компаний отрасли энергогенерации в России, являющаяся активным участником рынка электроэнергии и мощности страны и региональным лидером по производству и сбыту тепловой энергии в Иркутской области. На 31.12.2016 размер активов компании по МСФО составил 152,6 млрд руб., размер собственных средств - 41,1 млрд руб., чистая прибыль за 2016 год составила 15,3 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний https://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.17). Ключевые источники информации: данные ПАО «Иркутскэнерго», RAEX (Эксперт РА), Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 13.02.2017. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 13.02.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 16.06.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Реалистичность проектов ГЧП на железных дорогах неочевидна

Долгосрочная программа развития ОАО «РЖД» до 2025 года изобилует описанием инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры для потребностей ресурсных и стивидорных компаний. 03.04.2019

Компромисс Трампа: что толкает вверх цены на нефть и курс рубля

РБК

Нефть дорожает вторую неделю подряд и практически отыграла декабрьское обвальное падение. На этом фоне растет и курс рубля, укрепившийся с конца года почти на 4%. Но длительному росту нацвалюты могут помешать геополитические риски.
09.01.2019