Рейтинговые действия, 08.06.2017

«Эксперт РА» пересмотрел рейтинг компании «Аэроэкспресс» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBB+
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 8 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Аэроэкспресс» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB+ (что соответствует рейтингу А(III) по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А(III) со стабильным прогнозом.

Положительное влияние на рейтинг компании оказали высокие показатели рентабельности, которые компания демонстрирует уже на протяжении трех последних лет. Рентабельность активов и собственного капитала по скорректированной чистой прибыли составила 10% и 25% соответственно, рентабельность по EBITDA составила 38%.

Кроме того, аналитики агентства выделяют умеренно высокий уровень текущей и абсолютной ликвидности. На 31.12.2016 показатели текущей и абсолютной ликвидности, рассчитанные по скорректированной стоимости активов, к балансовым обязательствам, составили 1,4 и 0,3 соответственно. При расчете показателей агентство учитывает факт рефинансирования находившихся на отчетную дату в обращении облигаций долгосрочным кредитом.

Для компании характерна высокая диверсификация контрагентов, как в структуре себестоимости, так и в структуре выручки. Основными клиентами компании являются физические лица и составляют более 85% от итоговой выручки компании. Помимо этого, были отмечены высокий уровень информационной прозрачности, высокий уровень регламентации риск-менеджмента и низкие валютные риски.

Давление на рейтинг оказывают высокий уровень текущей и общей долговой нагрузки. Наличие забалансовых обязательств, превышающих в три раза валюту баланса, связанных с лизингом двухэтажных поездов, стало основной причиной невысокой оценки показателей долговой нагрузки. Отношение долга и выплат по долгу в ближайшие 12 месяцев, учитывающих лизинг, к EBITDA за 2016 год составили 19 и 1,3 соответственно. Показатель «стрессовой» ликвидности, который рассчитывается как отношение скорректированных на качество активов к обязательствам компании, на 31.12.2016 составил 0,2, что оценивается аналитиками агентства как низкий уровень.

К сдерживающим факторам агентство относит невысокий коэффициент прогнозной ликвидности. Согласно расчетам аналитиков, в следующие 18 месяцев от 31.12.2016 доступная ликвидность покрывает расходы компании, включая выплаты по долгу и лизингу, в 1,1 раза. Агентство оценивает динамику операционного потока как умеренно позитивную. Агентство ожидает, что умеренным драйвером роста пассажиропотока может стать восстановление авиасообщения с Турцией, а также проведение в Москве матчей футбольного турнира “Кубок Конфедерации - 2017”.

Также агентство отмечает невысокий уровень диверсификации пассивов по кредиторам. На 31.12.2016 доля крупнейшего кредитора, составила 90% от суммарных пассивов компании. Кроме того, сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает отсутствие контролирующего собственника, что, по мнению агентства, может увеличивать риски корпоративных конфликтов.

Компания ООО «Аэроэкспресс» занимается железнодорожными пригородными пассажирскими перевозками, обслуживая пассажиропоток московского авиаузла. На 31.12.2016 активы ООО «Аэроэкспресс»  по отчетности РСБУ находились на уровне 12,4 млрд рублей, капитал составил 5 млрд рублей, выручка за 2016 год составила 5,9 млрд рублей, чистая прибыль - 1,1 млрд рублей. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017).. Ключевые источники информации: данные ООО «Аэроэкспресс», «Эксперт РА», Банка России.

Рейтинг кредитоспособности ранее был присвоен объекту рейтинга 10.08.2012. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 05.08.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 02.06.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Серое золото: почему алюминий рекордно дорог

Известия

За последние три месяца цены на алюминий подскочили почти на четверть, вновь приблизившись к историческим максимумам. На Лондонской бирже цена тонны алюминия достигла $3100 за 1 т. Это лишь немного не дотягивает до рекордных показателей, установленных в 2008 году. Рост цен на важнейший промышленный металл в целом совпадает с общим «суперциклом» сырья в последние год-полтора, но имеет и некоторые особенности, например проблему дефицита электроэнергии. Тем не менее в отличие от ситуации с литием и медью есть шанс, что алюминий удастся стабилизировать на нынешних высоких уровнях, чему поспособствуют в том числе новые металлургические проекты в России. Подробности — в материале «Известий».
07.02.2022

Перед барьером: что мешает развиваться российскому агросектору

Известия

Сельскохозяйственная отрасль в России является активно развивающейся, и в нее имеет смысл инвестировать, несмотря на то что комбинация роста цен на расходные материалы, экспортных пошлин и ограничения цен заметно снизила рентабельность фермеров и агропредприятий.
12.11.2021

Вебинар "Виды на урожай: настоящее и будущее продовольственного рынка", 10 ноября 2021 года

Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию АО "Эксперт РА" и Анна Кертанова, младший директор по корпоративным рейтингам АО "Эксперт РА" вместе со специальным гостем Алексеем Зайцевым, директором по стратегическому развитию "Дон Агро" обсудили состояние дел в аграрном секторе и продовольственной рознице, а также урожай 2021 и перспективы развития отрасли. 10.11.2021

Всеобщее удобрение: рискует ли Россия потерять урожай-2022

Известия

Как решить проблему с поставками удобрений для российских фермеров и агрофирм в условиях глобального дефицита
02.11.2021

Бизнесмены назвали самую популярную технику для лизинга

Прайм

МОСКВА, 13 окт — ПРАЙМ. Наибольшим спросом среди клиентов российских лизинговых компаний с начала года по-прежнему пользуется автотехника, хотя оживление наблюдается и в железнодорожной сфере, свидетельствует исследование, проведённое РИА Новости среди лизингодателей РФ.
13.10.2021