Москва, 4 марта 2016 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности суверенного правительства Республики Киргизия на уровне CCC+ «Низкий уровень кредитоспособности» в национальной валюте и на уровне CCC «Низкий уровень кредитоспособности» в иностранной валюте. Рейтинг кредитного климата был подтвержден на уровне CCC- «Низкое качество кредитного климата» в национальной валюте и на уровне CC «Очень низкое качество кредитного климата» в иностранной валюте.
Положительное влияние на уровень рейтингов оказали рост объема частного кредитования (за 2013-2015 гг. отношение объема активов банков Киргизии к ВВП увеличилось на 6 п.п., за 2010-2015 гг. – на 9,5 п.п.), низкий уровень и сокращение дефицита бюджета (по прогнозу МВФ на 2015 г. – 2,5% объема ВВП, за 2013-2015 гг. – сокращение на 1,25 п.п.), умеренно высокий уровень диверсификации экономики, умеренно высокое качество деловой среды (67 место из 189 в рэнкинге Doing Business-2016). Кроме того, страна характеризуется прибыльностью банковской системы, высоким уровнем достаточности капитала банков (средний уровень – 16,9% в 2014 г.), низкой долей и сокращением доли проблемных кредитов в общем объеме кредитов (4,5% в 2014 г., - 2,7 п.п. за 2012-2014 гг.). Положительное влияние на рейтинг кредитного климата страны оказали рост крупнейшего индекса акций KSE (+29% за 31.12.2013-31.01.2015), умеренно низкий уровень долговой нагрузки частного сектора (в 2014 г. отношение долга частного сектора к ВВП составило 51%), высокий уровень защиты прав инвесторов (36 место из 189 в рэнкинге Protecting Investors исследования Doing Business-2016).
«Долговые обязательства Киргизии являются преимущественно долгосрочными: так, по итогам 2014 года отношение краткосрочного государственного долга к ВВП страны составило 6%, к доходам бюджета за год – 16,6%. При этом 44% долга правительства представлено льготными кредитами поддержки от международных финансовых организаций, что смягчает уровень долговой нагрузки и оказывает положительное влияние на рейтинг», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Станислав Лушин.
В качестве сдерживающих факторов аналитики отметили наличие повышенных рисков, связанных с общей слабостью экономики и зависимостью экономического развития страны от финансовых вливаний со стороны международных организаций. Также страна характеризуется высоким уровнем и волатильностью инфляции (по прогнозам МВФ, в 2015 г. уровень инфляции составил 10,1%, в 2014 г. – 10,5%, в 2013 г. – 3,9%), умеренно низким объемом ВВП, рассчитанного по ППС, на душу населения (3,31 тыс. долл. в 2015 г., по прогнозу МВФ), невысоким приростом реального ВВП (+1% за 2013-2015 гг., по прогнозам МВФ), умеренно низким объемом и сокращением национальных сбережений по отношению к ВВП (10,5% ВВП в 2015г., -7,23 п.п. за 2010-2015 гг.). Сдерживающее влияние на рейтинги Киргизии оказали низкий уровень развития банковской системы, низкий уровень развития рынка акций, внутреннего рынка корпоративных и государственных облигаций, умеренно низкий уровень институционального развития государства, низкая конкурентоспособность экономики.Кроме того, отмечается умеренно высокий уровень долговой нагрузки правительства (по прогнозным данным МВФ, отношение валового государственного долга к ВВП за 2015 г. составило 60%, к доходам бюджета – 168%), высокий уровень валютного долга (на 30.09.2015 65% к прогнозному ВВП за 2015 г). Аналитики выделяют стабильно умеренно высокий уровень безработицы, невысокий уровень эффективности фискальной и монетарной политики государства. Сдерживающее влияние на рейтинг кредитного климата страны также оказали высокий уровень и волатильность реальных процентных ставок по кредитам корпоративному сектору (12% в 2014 г., -2п.п. за 2014 г., +10п.п. за 2013 г.), умеренно высокая разница процентных ставок по кредитам и депозитам (19,6 п.п. в 2014 г.).
По данным МВФ, по итогам 2015 года ВВП Киргизии в текущих ценах составил 436 млрд. киргизских сом, валовый государственный долг (ВГД) – 262 млрд. киргизских сом. Прогноз МВФ на 2016 год – ВВП на уровне 490 млрд киргизских сом, ВГД – 304 млрд киргизских сом.
Контакты для СМИ, тел.: (495) 617-0777, pr@raexpert.ru
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности суверенного правительства (РКП) http://www.raexpert.ru/ratings/sovereign_ratings/method, методика присвоения рейтингов кредитного климата стран (РКК) http://www.raexpert.ru/ratings/credit_climate/method/. Ключевые источники информации: Всемирный Банк, МВФ, Национальный банк Кыргызской республики, Кыргызская фондовая биржа, веб-сайт Министерства финансов Кыргызской республики, веб-сайт Правительства Кыргызской республики, «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 26.08.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 20.02.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 26.02.2016. Кредитный рейтинг не был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга и Агентство не получало вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.
Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru.