Рейтинговые действия, 02.02.2016

RAEX (Эксперт РА) подтвердил рейтинг компании «Минудобрения» на уровне А и изменил подуровень
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 2 февраля 2016 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «Минудобрения» на уровне А «Высокий уровень кредитоспособности», изменив подуровень c первого на третий, прогноз по рейтингу сохранен стабильным.

«Минудобрения» (ОАО) специализируется на производстве минеральных удобрений; офис компании расположен в г. Россошь Воронежской области.

К ключевым факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, были отнесены высокий уровень рентабельности (за 30.06.2014-30.06.2015 ROA=16%, ROE=32%), высокий уровень страховой защиты, умеренно высокий уровень достаточности капитала (0,48 на 30.06.2015) и широкая география деятельности (кроме сбыта в РФ, в 2014 г., компания поставляла продукцию в Швейцарию (59,8% выручки), Украину (17,6%), Сербию (5,7%), Казахстан (0,01%)). Кроме того, были выделены высокие темпы прироста объема капитала (+21% за I полугодие 2015 г.), объема активов (+47% за I полугодие 2015 г.), умеренно высокий уровень стратегического планирования и высокий уровень организации риск-менеджмента. Также компания характеризуется умеренно высокими показателями деловой активности, низкой долей кредиторской задолженности в структуре пассивов (5% на 30.06.2015) и высоким качеством дебиторской задолженности (доля просроченной задолженности на 30.06.2015 составила менее 1%).

«Дебиторская задолженность «Минудобрений» на 88% состоит из задолженности NF TRADING и связанных сторон – дистрибьютора минеральных удобрений, несущего, по мнению агентства, повышенные риски в связи с расположением части производственных мощностей родственных структур на территории Украины. Риски нестабильности денежного потока от крупнейшего покупателя компании снижают уровень ее ликвидности, оказывают сдерживающее влияние на рейтинг и привели к изменению его подуровня», - комментирует Станислав Лушин, ведущий аналитик по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА).

Сдерживающее влияние на рейтинг оказали умеренно высокая долговая нагрузка (на 30.06.2015 отношение объема долговых обязательств к выручке за 30.06.2014-30.06.2015 составило 0,92, к показателю EBITDA - 2,3, к объему капитала на 30.06.2015 - 0,96) и умеренно низкий уровень ликвидности (на 30.06.2015 значения коэффициентов абсолютной, срочной и текущей ликвидности составили 0,02, 2,01, 2,11 соответственно; тем не менее, ликвидность 88% дебиторской задолженности компании не может быть оценена высоко). Помимо этого, аналитики агентства выделяют высокую долю дебиторской задолженности в структуре активов (88% на 30.06.2015, 94% - в структуре оборотных активов), нестабильную динамику денежных потоков, низкие показатели денежных потоков (в 2014 г. отношение внешнего долга к FFO составило 4,4) и умеренно низкий уровень диверсификации долговых обязательств (на 30.06.2015 доля крупнейшего кредитора, банка ГПБ (АО), составила 77%). Компания характеризуется умеренно высоким уровнем валютных рисков (по итогам 2014 г. 83% выручки было сформировано в долларах США, менее 1% - в евро, 17% - в рублях; долговые обязательства на 30.06.2015 были полностью сформированы в долларах США, оборотные активы - в долларах США, рублях и евро), низким объемом инвестиций в основные средства,  невысоким уровнем диверсификации деятельности.

На 30.06.2015 по стандартам РСБУ величина активов ОАО «Минудобрения» (г. Россошь, ИНН 3627000397) составила 70,7 млрд. руб., величина собственных средств - 34,2 млрд. руб., чистый убыток по МСФО за 2014 год - 202,6 млн. долл. США.

Контакты для СМИ, тел.: (495) 617-0777, pr@raexpert.ru

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные ОАО «Минудобрения», RAEX (Эксперт РА). 

Рейтинг кредитоспособности впервые присваивался рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 30.09.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 26.11.2014. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия  был проведен 08.12.2015.  Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Кредитный рейтинг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.

 Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Как за 20 лет телекоммуникации в России совершили революцию

Ведомости

Российская экономика 1999–2019. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
02.12.2019

Как Россия 20 лет восстанавливала авиационный и железнодорожный транспорт

Ведомости

Российская экономика 1999–2019. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
25.11.2019

20 лет ритейла в России – от толкучек и ларьков до современных магазинов

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
18.11.2019

Как за 20 лет Россия похоронила старый и построила новый автопром

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
11.11.2019

Реалистичность проектов ГЧП на железных дорогах неочевидна

Долгосрочная программа развития ОАО «РЖД» до 2025 года изобилует описанием инвестиционных проектов по развитию инфраструктуры для потребностей ресурсных и стивидорных компаний. 03.04.2019