Москва, 22 декабря 2016 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «МИНУДОБРЕНИЯ» на уровне A «Высокий уровень кредитоспособности», третий подуровень. Прогноз по рейтингу - стабильный.
Положительное влияние на уровень рейтинга оказали умеренно низкий уровень общей долговой нагрузки (отношение CFO за 2015 год к долгу на 30.06.2016, рассчитанному с учетом расходов по обслуживанию займов материнской компании в рамках договора поручительства, составило 24,7%, отношение скорректированного долга к EBITDA за период 30.06.2015-30.06.2016 составило 1,29), умеренно высокие показатели ликвидности (на 30.06.2016 коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности, рассчитанные по скорректированной стоимости активов, составили 0,03, 1,07 и 1,26 соответственно, показатели «стрессовой» и прогнозной ликвидности составили 1,20 и 0,94 соответственно) и высокие показатели прибыли и рентабельности (за период 30.06.2015-30.06.2016 рентабельность активов по чистой прибыли составила 14,8%, рентабельность капитала - 24,5%, рентабельность продаж - 23,3%, рентабельность по EBITDA - 35,7%). К числу позитивных факторов были также отнесены высокий уровень страховой защиты (все основные риски компании застрахованы в АО «СОГАЗ» и СПАО «Ингосстрах», имеющих рейтинг надежности A++ от «Эксперт РА», широкая география сбыта продукции (по итогам 2015 года компания поставляла продукцию в ОАЭ (41% выручки), Швейцарию (37%), Украину (14%), Сербию (7,6%), доля России в выручке составляла 17%), умеренно высокая диверсификация поставщиков (по итогам 2015 года доля крупнейшего контрагента, ООО "Газпром межрегионгаз Воронеж", в себестоимости была равна 35%) и высокий уровень раскрытия общей информации о компании.
«В 4м квартале 2016 года были произведены расчеты с крупнейшим покупателем компании, в результате чего компания погасила часть своих текущих долговых обязательств и снизила уровень своей долговой нагрузки, что оказало поддержку рейтингу компании», - отмечает Павел Митрофанов, управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА».
К сдерживающим факторам были отнесены умеренно высокий уровень текущих показателей долговой нагрузки (отношение СFO за 2015 год к выплатам по долгу в следующие 12 месяцев (30.06.2016-30.06.2017) составило 26%, отношение процентов к уплате по долговым обязательствам в следующие 12 месяцев (30.06.2016-30.06.2017) к EBITDA за период 30.06.2015-30.06.2016 составило 0,69) и низкий уровень диверсификации долговых обязательств (на 30.06.2016 доля крупнейшего кредитора, банка ГПБ (АО), в структуре долговых обязательств компании составила 86%). Давление на уровень рейтинга оказывают высокая степень зависимости от крупнейшего покупателя (по итогам 2015 года доля крупнейшего покупателя в выручке компании составила 59%) и высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов (на 30.06.2016 доля дебиторской задолженности в структуре активов компании составила 91%, в структуре оборотных активов - 95%). Также в числе негативных факторов отмечаются низкий уровень диверсификации дебиторской задолженности (на 30.06.2016 доля крупнейшего контрагента в структуре дебиторской задолженности компании составила 79%), низкая диверсификация деятельности по направлениям бизнеса (по итогам 2015 года доля реализации удобрений в структуре выручки составила 99%, доля выручки от производства нитроаммофоски составила 50,2%), умеренно высокие валютные риски (в долларах США номинировано 92% обязательств компании на 30.09.2016 и 83% выручки по итогам 2015 года), невысокий темп роста объема бизнеса (по итогам 2016 года объемы реализации продукции и выручка компании останутся на уровне 2015 года, при этом ожидается снижение прибыли за счет роста себестоимости продукции), отсутствие информации о конечных бенефициарах и отсутствие финансовой информации в публичном доступе.
АО «МИНУДОБРЕНИЯ» занимается производством и реализацией минеральных удобрений. На 30.06.2016 величина активов компании составила 88,1 млрд руб., величина собственных средств - 43,8 млрд руб., чистая прибыль по итогам 2015 года - 11,5 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://www.raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные АО «Минудобрения», «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 30.09.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 02.02.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 19.12.2016. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
