Рейтинговые действия, 21.10.2015

«Эксперт РА» понизил рейтинг компании «ИРВИН 2» до уровня B++
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 21 октября 2015 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «ИРВИН 2» до уровня B++ (удовлетворительный уровень кредитоспособности). Прогноз по рейтингу «стабильный». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А (высокий уровень кредитоспособности), первый подуровень со стабильным прогнозом.

Компания «ИРВИН 2» специализируется на фармацевтической деятельности в Москве, Московской области и ряде других регионов Российской Федерации.

Позитивное влияние на рейтинг оказали умеренно высокие показатели прибыли и рентабельности (за период 30.06.2014-30.06.2015 с учетом внереализационных доходов в выручке рентабельность активов по валовой прибыли=24%, рентабельность капитала по валовой прибыли=65%, рентабельность активов по прибыли от продаж=12%, рентабельность капитала по прибыли от продаж=31%, ROA=1,4%, ROE=3,7%, ROS=0,6%, чистая прибыль составила 85 млн. руб.), низкие валютные риски  и умеренно высокие показатели ликвидности (на 30.06.2015 коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидностей составили 0,08, 0,8 и 1,28 соответственно). Деятельность компании характеризуется высокими объемами инвестиций в основные средства (в 2011 г. был приобретен завод в Москве, в конце 2013 г. ? 51% акций завода в Подольске), широкой географией деятельности, высокими показателями деловой активности. Также аналитики выделили в качестве позитивных факторов высокую динамику активов (объем активов вырос в 3 раза за период 31.12.2012-30.06.2015 и на 35% за 1 пг. 2015 г.),  умеренно высокую динамику капитала (объем капитала вырос в 2 раза за период 31.12.2012-30.06.2015 и на 4% за 1 пг. 2015 г.), высокое качество организации риск-менеджмента и умеренно высокие возможности для привлечения залогового финансирования (на 30.06.2015 было заложено 27% активов). Кроме того, позитивное влияние на рейтинг оказали умеренно низкая доля крупнейшего поставщика в себестоимости (доля ОАО «Фармстандарт» в структуре себестоимости за 2014 год составила 30%), низкая доля крупнейшего контрагента в структуре дебиторской задолженности (доля Министерства здравоохранения Московской области составила 6% в структуре дебиторской задолженности на 30.06.2015), умеренно низкая доля крупнейшего контрагента в структуре кредиторской задолженности (доля ООО «БИОКАД» составила 14% в структуре кредиторской задолженности на 30.06.2015), умеренно низкая доля просроченной задолженности в структуре кредиторской и дебиторской задолженности (15% и 14% на 30.06.2015 соответственно).

«Снижение финансовых показателей компании, в частности, значительное сокращение показателя EBITDA в 2014 г. и за 1-е полугодие 2015 г. по сравнению с 2013 г. наряду с ростом планируемых выплат по долгу обусловили ухудшение показателей ее долговой нагрузки. Это оказало негативное влияние на рейтинг и стало причиной снижения его уровня», ? отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

Среди сдерживающих факторов были отмечены высокий уровень долговой нагрузки (на 30.06.2015 с учетом займов от Группы долг/ EBITDA за период 30.06.2014-30.06.2015=8,1, долг/капитал=1) и невысокий объем невыбранных кредитных линий (на 30.06.2015 объем невыбранных линий составил 267 млн. руб., 6 % от текущих обязательств). Компания характеризуется низкой диверсификацией деятельности по направлениям бизнеса, низким уровень раскрытия финансовой информации, невозможностью высоко оценить надежность страховой компании, в которой застрахованы активы компании (лекарственные средства застрахованы в СК «Актив» (не имеет рейтинга надежности от «Эксперт РА» или других международных рейтинговых агентств). К сдерживающим факторам также были отнесены умеренно высокая доля крупнейшего покупателя в структуре выручки (доля Министерства здравоохранения Российской Федерации в структуре выручки за 2014 год составила 65%), умеренно высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов (37% на 30.06.2015, при этом доля дебиторской задолженности в структуре оборотных активов составляет 51%) и умеренно высокая доля кредиторской задолженности в структуре пассивов (48% на 30.06.2015). Также аналитики агентства отмечают низкие показатели денежного потока (денежный поток  от операционной деятельности сократился с 2,9 млрд. руб. в 2013 г. до -2,6 млрд. руб. в 2014 г.) и невысокий уровень достаточности капитала (0,3 на 30.06.2015).

Объем активов компании по состоянию на 30.06.2015 находился на уровне 7,8 млрд. руб., капитал ? 2,3 млрд. руб.

Контактное лицо для прессы: и.о. руководителя PR-службы Васекина Наталья, тел.: (495) 617-0777, pr@raexpert.ru

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний  http://www.raexpert.ru/ratings/credits/method. Ключевые источники информации: данные ООО «ИРВИН 2», «Эксперт РА».

Рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 01.11.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 17.11.2014. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 14.10.2015.  Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги.

 ID релиза: 7318

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания рейтинговой оценки) услуги.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru.