Рейтинговые действия, 04.12.2015

«Эксперт РА» понизил рейтинг «Национальной Девелоперской Компании» до уровня B++
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 4 декабря 2015 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) «Национальной Девелоперской Компании» до уровня B++ «Удовлетворительный уровень кредитоспособности». Прогноз по рейтингу установлен  «стабильным». Стабильный прогноз означает высокую вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе. Ранее у компании действовал рейтинг A «Высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень, «стабильный» прогноз.

«Национальная Девелоперская Компания» (ПАО) специализируется на реализации земельных участков в Московской области, а также на торговле ценными бумагами.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказали низкий уровень валютных рисков, высокая достаточность капитала (на 30.06.2015 коэффициент достаточности был близок к 1, с учетом выпуска облигаций на 23.07.2015 составил 0,89), высокий уровень страховой защиты, умеренно высокий уровень рентабельности (за 2014 г. ROA=0,8%, ROE=0,9%, ROS=2,9%). Помимо этого, компания характеризуется низкой долей кредиторской и дебиторской задолженностей в структуре баланса (около 0% на 30.06.2015), высокими темпами прироста объема собственного капитала и объема активов (+15,2% и +12,6% за I полугодие 2015 г. соответственно), умеренно высокими показателями деловой активности.

«Снижение рейтинга связано с ростом репутационных рисков компании. 23.07.2015 компанией был размещен облигационный займ, средства от которого были вложены в векселя эмитентов без рейтингов. Крупнейшими держателями облигаций выступили банки и компании, кредитоспособность которых невозможно оценить высоко. Кроме того, состав собственников ПАО «НДК» в течение 31.12.2013-30.09.2015 неоднократно менялся вследствие продаж собственных акций компании  преимущественно страховым компаниям. Подобные операции свидетельствуют о высоких репутационных рисках компании, что оказывает негативное влияние на ее рейтинг», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Станислав Лушин.

Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены низкий уровень ликвидности (на 30.06.2015 оборотные активы почти в полном объеме представлены земельными участками, финансовые вложения компании – векселями, ликвидность которых невозможно высоко оценить,  при этом вследствие размещения облигаций у компании возникли обязательства по купонным выплатам), высокий уровень долговой нагрузки (несмотря на существенный объем капитала, его низкая ликвидность и отрицательное по итогам 2014 г. значение EBITDA повышают вероятность затруднений своевременного обслуживания долга), низкие показатели денежных потоков. Кроме того, аналитики выделяют низкий уровень диверсификации деятельности (по итогам 2014 года доходы от торговли ценными бумагами составили порядка 75% всех доходов компании), низкий уровень стратегического планирования, невозможность высоко оценить надежность аудитора компании и низкий уровень диверсификации долговых обязательств (на 30.06.2015 доля крупнейшего держателя облигаций составила 52%).

ПАО «Национальная Девелоперская Компания»  (Российская Федерация, ИНН 7715877096). На 30.06.2015 размер активов компании составил 11,9 млрд. руб., размер собственных средств – 11,8 млрд. руб., чистая прибыль по итогам 2014 г. –  54 млн. руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компании http://raexpert.ru/ratings/credits/method/. Ключевые источники информации: данные ПАО «Национальная Девелоперская Компания», «Эксперт РА». 

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 05.09.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 30.09.2014. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 26.11.2015.  Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Кредитный рейтинг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания кредитного рейтинга) услуги.

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания рейтинговой оценки) услуги.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru.