21 марта 2014 г.
За 2011-2013 гг вознаграждение за управление активами существенно выросло только у «пенсионных» УК (+61%), говорится в исследовании «Обзор рынка доверительного управления активами и коллективных инвестиций за 2013 год: заработать в период стагнации», подготовленном рейтинговым агентством «Эксперт РА». В условиях «заморозки» пенсионных накоплений НПФ и возможной стагнации рынка участники планируют поддерживать рентабельность бизнеса за счет ИДУ и ЗПИФов. При этом, отмечают аналитики «Эксперт РА», результаты деятельности УК свидетельствуют о том, что ИДУ и розница более прибыльны по сравнению с ЗПИФами.
Согласно исследованию, среднее вознаграждение за управление активами остается почти неизменным на рынке ДУ на протяжении последних трех лет и составляет около 6 тыс. руб. на 1 млн руб. активов под управлением. За последние три года этот существенно показатель вырос только у «пенсионных» УК и в 2013 г. впервые выручка от управления 1 млн руб. активов «пенсионных» УК достигла 6,4 тыс. руб. и превысила среднее вознаграждение за управление 1 млн руб. активов на рынке ДУ. Это свидетельствует о том, что рост пенсионных активов УК опережал темпы снижения вознаграждения за счет роста конкуренции, а также, что мнение о невысокой рентабельности управления пенсионными средствами ошибочно.
«В условиях «заморозки» пенсионных накоплений НПФ УК планируют продолжить наращивать доходы через активизацию в сегменте ИДУ и ЗПИФов», - комментирует результаты опроса проведенного агентством, Павел Митрофанов, директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА». - «Однако цифры говорят о том, что ЗПИФы не дадут желаемого эффекта для УК. Несмотря на то, что темпы увеличения активов под управлением «зпифных» УК за 2011-2013 гг. сравнимы с ростом пенсионного сегмента, 1 млн руб. активов «зпифных» УК генерирует меньший денежный поток (. При этом их затраты не позволяют показать рентабельность выше среднерыночной». По оценке «Эксперт РА», это может быть связано с высокой долей банковских активов в структуре ЗПИФов, за «упаковку» которых УК получают фиксированное минимальное вознаграждение.
Поддержать темпы прироста выручки и рентабельности УК смогут, сделав ставку на ИДУ физических лиц и розницу, считают аналитики «Эксперт РА». Выручка от услуг ДУ УК, специализирующихся на ИДУ физических лиц и рознице, на 1 млн руб. активов под управлением значительно выше (6,4 тыс. руб. и 7,3 тыс. руб., соответственно) среднего вознаграждения на рынке ДУ. При этом доходы «розничных» УК позволяют им показывать рентабельность выше среднерыночной (отношение чистой прибыли к выручке от услуг ДУ за 2013 г. составило 36%) даже с учетом высоких затрат на дистрибуцию услуг и маркетинг.
Таблица. Топ-10 УК по объему выручки от услуг доверительного управления за 2013 г.
№ |
Управляющая компания |
Рейтинги надежности и качества услуг от "Эксперт РА" |
объем выручки УК от ДУ за 2013 г. (предварительные данные), млн руб |
объем выручки УК от услуг ДУ за 2012 г., млн руб |
объем выручки УК от услуг ДУ за 2011 г., млн руб |
1 |
Компании ВТБ Капитал Управление Инвестициями [1] |
А++ |
1171 |
896 |
397 |
2 |
Лидер |
А++ |
1046 |
898 |
483 |
3 |
Сбербанк Управление Активами |
А++ |
1020 |
711 |
984 |
4 |
Навигатор |
А+ |
752 |
617 |
292 |
5 |
Управляющая компания УралСиб |
А++ |
537 |
678 |
774 |
6 |
Управляющая компания КапиталЪ |
А++ |
458 |
901 |
102 |
7 |
Райффайзен Капитал |
А++ |
417 |
306 |
314 |
8 |
Уралсиб Эссет Менеджмент |
А++ |
386 |
211 |
185 |
9 |
Ингосстрах–Инвестиции |
А++ |
386 |
286 |
151 |
10 |
ТРАНСФИНГРУП |
А++ |
383 |
296 |
283 |
Источник: «Эксперт РА»
[1] Компании «ВТБ Капитал Управление Инвестициями»: 1) ЗАО «ВТБ Капитал Управление Активами»; 2) ЗАО «Управляющая компания Банка Москвы»; 3) ООО «Пенсионный Резерв»