Рейтинговые действия, 21.08.2014

«Эксперт РА» (RAEX) подтвердил рейтинг кредитоспособности компании INTER RAO Credit B.V. на уровне А++
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

21 августа 2014 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX) подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании INTER RAO Credit B.V. (Нидерланды) на уровне А++ (исключительно высокий (наивысший) уровень кредитоспособности). Прогноз «стабильный».

В связи с тем, что INTER RAO Credit B.V. занимается организацией финансирования для Группы «Интер РАО», и ОАО «Интер РАО» является поручителем по внешним обязательствам INTER RAO Credit B.V., оценка была проведена на основании финансовой отчетности ОАО «Интер РАО» по РСБУ по состоянию на 31.03.2014 года с учетом консолидированной отчетности по МСФО за 2013 год.

ОАО «Интер РАО» осуществляет деятельность по продаже электроэнергии на внутреннем рынке и за пределами РФ, по поставке электроэнергетического оборудования за рубеж, а также контролирует деятельность генерирующих и сбытовых компаний, входящих в Группу «Интер РАО». Группа занимает 12 место в списке крупнейших компаний «Эксперт–400» 2013 года по объёму реализации продукции.

«Крупнейшим акционером Группы является государство. Кроме того, Группа включена в перечень стратегических предприятий России. Высокая вероятность поддержки Группы со стороны государства оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга», – отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» (RAEX) Павел Митрофанов.

При проведении рейтингового анализа ОАО «Интер РАО» в качестве позитивных факторов аналитиками агентства были также выделены широкая география деятельности, высокий уровень достаточности капитала (на 31.03.2014 коэффициент достаточности капитала = 0,95 по РСБУ и на 31.12.2013 – 0.65 по МСФО) и высокие показатели ликвидности (на 31.03.2014 коэффициент абсолютной ликвидности составил 2.27, срочной и текущей – 3.42 по РСБУ и 0,37, 1.35 и 1.47 по МСФО соответственно). Среди позитивных факторов также были отмечены умеренный уровень долговой нагрузки по МСФО (отношение долга и краткосрочного долга на 31.12.2013 к EBITDA за 2013 год = 1.35 и 0.32 соответственно), умеренно низкая доля дебиторской задолженности в структуре активов (12.2% на 31.03.2014 по РСБУ и 13.7% на 31.12.2013 по МСФО), высокий уровень организации системы риск-менеджмента, высокая надежность страховой защиты и высокий уровень раскрытия финансовой информации.

Сдерживающее влияние на рейтинг ОАО «Интер РАО» оказали высокая доля дебиторской задолженности, под которую компания создает резервы под обесценение (на 31.12.2013 доля просроченной и обесцененной дебиторской задолженности составила 41.1% в общем объёме дебиторской задолженности по МСФО) и убыточность деятельности ОАО «Интер РАО», обусловленная в основном неденежными расходами (по МСФО по итогам 2013 года ROA = -3.5%, ROE =-5.2%, ROS =-2.7%). Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, также были выделены негативная динамика капитала (-14.3% по МСФО с 31.12.2011 по 31.12.2013), умеренный уровень потенциальной долговой нагрузки по РСБУ на конец 1 квартала 2014 года в виде выданных поручительств и гарантий и умеренно высокая доля краткосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах (41.4% по МСФО на 31.12.2013).

На 31.12.2013 активы ОАО «Интер РАО» по консолидированной отчетности по МСФО находились на уровне 512.6 млрд. рублей, капитал – 334.6 млрд. рублей, по РСБУ на 31.03.2014 соответственно 348.2 млрд. рублей и 331,2 млрд. рублей. Выручка за 2013 год по МСФО составила 662 млрд. рублей, по РСБУ – 41 млрд рублей.