Рейтинговые действия, 12.07.2005

Присвоение рейтинга кредитоспособности Группе "Энергомаш"
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Пресс-релиз рейтингового агентства "Эксперт РА"

от 12 июля 2005 года

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" присвоило Группе "Энергомаш" рейтинг кредитоспособности В+. Данная рейтинговая оценка означает, что кредитоспособность Группы "Энергомаш" удовлетворительная и в целом соответствует среднему уровню в данном рейтинговом классе. Показатели производственно-коммерческой деятельности, финансовой устойчивости и платежеспособности, а также уровень управления Группы в основном не препятствуют выполнению обязательств. Однако часть факторов негативно влияет или может в ближайшем будущем негативно повлиять на эффективность деятельности Группы "Энергомаш". Риск полного или частичного дефолта оценивается как приемлемый.

Группа "Энергомаш" представляет собой холдинговую компанию, в состав которой входят российские предприятия, работающие в сфере энергетического машиностроения. Группа относится к числу ведущих российских машиностроителей. По объемам консолидированной выручки от реализации в 2003 г. она занимает 84-ю позицию среди 400 крупнейших компаний России (рейтинг "Эксперт-400", 2004 г.), находясь на третьем месте среди отечественных предприятий, занятых в тяжелом машиностроении.

В настоящее время в производственной деятельности Группы, осуществляемой на базе 7 промышленных предприятий и одной операторской компании, выделяются следующие основные направления:
- котельное оборудование, производство;
- производство электротехнического оборудования;
- производство оборудования для АЭС, нефтегазового комплекса и металлургии;
- производство металлоконструкций, трубопроводов и арматуры;
- генерация электро- и теплоэнергии.

Позитивное влияние на рейтинг надежности Группы "Энергомаш" оказывают следующие факторы:

  • успешное реформирование структуры Группы;
  • усовершенствование технологии производства существующих видов продукции;
  • динамичное развитие основных профильных рынков присутствия Группы и устойчивое положение предприятий Группы на основных рынках;
  • улучшение качества внешнего финансирования инвестиционной энергетической программы;
  • решение проблемы поставок газа на строящиеся ГТ-ТЭЦ.

В то же время сдерживающее влияние на рейтинги оказывают:

  • высокий уровень внешних заимствований и расходов на их обслуживание;
  • сохраняющаяся существенная потребность в инвестициях для модернизации оборудования, а также строительства ГТ-ТЭЦ;
  • неудовлетворительное качество роста товарного выпуска Группы по отдельным товарным позициям вследствие преимущественного увеличения поставок для удовлетворения внутренних заказов по строительству ГТ-ТЭЦ, что потенциально может привести к ослаблению позиций Группы на отдельных рынках продукции;
  • низкая рентабельность бизнеса - существенно меньше средней по отрасли;
  • несоблюдение заявленных планов строительства и ввода ГТ-ТЭЦ.

Одновременно с присвоением рейтинга кредитоспособности Группе "Энергомаш" была подтверждена присвоенная ранее рейтинговая оценка надежности облигационного займа № 4-02-50012-А на уровне В+ (удовлетворительная надежность, риск невыполнения обязательств приемлемый), а также присвоен рейтинг надежности облигациям 3-й серии № 4-03-50012-А на уровне В+ (удовлетворительная надежность, риск невыполнения обязательств приемлемый).

Основные параметры облигационного займа второй серии:

Государственный регистрационный номер выпуска

4-02-50012-A

Номинальная стоимость, руб.

1000

Ставка купона

1-3 - 12,95%, 4-6 - 12,5%

Купонный период

6 месяцев

Объем выпуска, руб.

1 500 000 000

Тип размещения

Открытая подписка

Период размещения

26 июня 2003 г.

Дата погашения

22 июня 2006 г.

Андеррайтер

ИБ "Траст"

Торговая площадка

ММВБ

Поручительство

Energomash UK, ОАО "Энергомашкорпорация", ОАО "ЭМК-Атоммаш"

Основные параметры облигационного займа третьей серии:

Государственный регистрационный номер выпуска

4-03-50012-A

Номинальная стоимость, руб.

1000

Ставка купона

1-3 - 12,04%, 4-6 - определяются эмитентом

Купонный период

6 месяцев

Объем выпуска, руб.

1 500 000 000

Тип размещения

Открытая подписка

Период размещения

22 апреля 2005 г.

Дата погашения

18 апреля 2008 г.

Организатор и андеррайтер

Международный Московский Банк

Со-организатор

Вэб-инвест Банк

Со-андеррайтеры

Вэб-инвест Банк, "АК БАРС" Банк, Промышленно-строительный банк, Сбербанк, Банк "СОЮЗ",ТрансКредитБанк.

Торговая площадка

ММВБ

Поручительство

Energomash UK, ОАО "Энергомашкорпорация"

Для компании характерен крайне высокий уровень долговой нагрузки, однако ее временная структура в целом соответствует инвестиционной направленности заимствований, что позволяет достаточно уверенно прогнозировать, что задержек по строительству и вводу станций, случавшихся раньше, не будет. Таким образом, можно ожидать, что, по крайней мере, часть оставшегося объема 2-го выпуска облигаций ОАО "ГТ-ТЭЦ Энерго" будет погашена эмитентом в 2006 г. за счет доходов от реализации электро- и теплоэнергии.

Кроме того, высокая степень аффилированности компании с Группой "Энергомаш" свидетельствует о том, что предприятия Группы могут предоставить ОАО "ГТ-ТЭЦ Энерго" финансовые ресурсы для погашения обязательств в случае нехватки средств у эмитента. А ввод станций в период 2005-2007 гг. позволит компании аккумулировать объем средств, необходимый для погашения облигаций третьей серии.

Размер купонных выплат не представляет сложности для эмитента.