Москва, 05.11.2025
Резюме
«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности НКО НКЦ (АО) (далее – НКЦ, компания) на уровне ruAAA со стабильным прогнозом.
Рейтинг кредитоспособности обусловлен сильными рыночными позициями, сильной позицией по капиталу и рентабельности, высоким качеством активов, адекватной ликвидной позицией, а также высокой оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Агентство отмечает важность выполняемых НКЦ функций центрального контрагента и его роль в части обеспечения функционирования российского финансового рынка. В связи с этим, по мнению агентства, компания в случае необходимости с высокой вероятностью получит своевременную и достаточную поддержку, что учтено в текущем рейтинге.
НКО НКЦ (АО) (г. Москва) входит в Группу «Московская Биржа», является квалифицированным центральным контрагентом и специализируется на клиринговой деятельности, включая определение и расчет обязательств участников клиринга, осуществление зачета этих обязательств и организацию исполнения обязательств по сделкам.
Обоснование рейтинга
Сильные рыночные позиции. Компания выполняет функции центрального контрагента и клиринговой организации на рынках ПАО Московская Биржа и входит в число крупнейших кредитных организаций РФ по величине активов по состоянию на 01.08.2025. Агентство при оценке рыночных позиций также принимает во внимание статус НКЦ как системно значимой инфраструктурной организации финансового рынка.
Сильная позиция по капиталу и рентабельности. В середине 2025 года норматив достаточности собственных средств центрального контрагента заметно снизился в результате выплаты дивидендов, однако продолжает выполняться с существенным запасом относительно регуляторного минимума (Н1цк=151,0% на 01.08.2025). Капитальный буфер под обесценение активов, не связанных с деятельностью центрального контрагента, оценивается как высокий. Концентрация кредитных рисков оценивается как низкая: норматив максимального размера риска концентрации имущества в обеспечении (Н5.0цк) составил 11,4% на 01.08.2025. НКЦ демонстрирует очень высокие показатели рентабельности (ROE по РСБУ за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 превысила 40%), соотношение операционных расходов и чистых доходов оценивается как устойчиво низкое.
Высокое качество активов. Около 87% валовых активов компании на 01.08.2025 было представлено активами центрального контрагента (преимущественно сделками РЕПО). Качество обеспечения по данным сделкам оценивается как высокое: около 90% ценных бумаг в обеспечении по состоянию на 01.07.2025 приходилось на инструменты эмитентов, имеющих кредитные рейтинги или отнесенных к условным рейтинговым классам на уровне ruAA- и выше по шкале АО «Эксперт РА». Активы компании, не связанные с деятельностью центрального контрагента, представлены преимущественно собственным портфелем ценных бумаг высокого качества, а также остатками на корреспондентских счетах и межбанковскими кредитами контрагентам преимущественно с высокими рейтингами кредитоспособности. Наличие на балансе НКЦ заблокированных в результате внешних санкций требований в несущественном объеме от валовых активов не оказывает давления на оценку качества активов НКЦ.
Адекватная ликвидная позиция. Активы и обязательства характеризуются высокой сбалансированностью по срокам как следствие зеркального характера существенной части операций НКЦ как центрального контрагента. Норматив ликвидности центрального контрагента (Н4цк) и норматив достаточности совокупных ресурсов (Н2цк) по-прежнему соблюдаются со значительным запасом, составляя 0,1% и менее 0,1% соответственно на 01.08.2025. Диверсификация пассивов по клиентам без учета остатков по операциям в рамках деятельности центрального контрагента оценивается как адекватная: доля средств 10 крупнейших кредиторов и групп кредиторов по состоянию на 01.08.2025 составила около 20% указанных пассивов.
Высокий уровень корпоративного управления и организации бизнес-процессов. Компетенции и профессиональный опыт членов Правления, Наблюдательного совета и профильных руководителей НКЦ оказывают положительное влияние на рейтинговую оценку. Кроме того, агентство отмечает развитую практику управления рисками и высокую степень интеграции бизнес-процессов внутри Группы «Московская Биржа». Основные направления развития НКЦ в рамках принятой единственным акционером стратегии развития до 2028 года включают в себя сохранение текущей специфики деятельности организации, что будет способствовать поддержанию статуса компании как значимого объекта инфраструктуры финансового рынка РФ.
Оценка внешнего влияния
НКЦ является значимой частью инфраструктуры финансового рынка, что обуславливает значимость компании в поддержании стабильного функционирования финансового рынка РФ и высокую вероятность оказания поддержки компании в случае необходимости.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruAAA
Оценка внешнего влияния: +4 ступени к ОСК, однако поскольку ОСК находится на максимальном уровне ruAAA, данный фактор на текущий момент не оказывает влияния на кредитный рейтинг
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Небанковская кредитная организация-центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество) |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | НКО НКЦ (АО) |
| Вид объекта рейтинга | Кредитная организация |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 7750004023 |
| Регистрационный номер кредитной организации в соответствии с Книгой государственной регистрации кредитных организаций | 3466 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 14.11.2023 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 11.11.2024 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия) | РСБУ 01.08.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности банкам (вступила в силу 08.04.2025). Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг. |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.