«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Транспортная лизинговая компания» на уровне ruВB-

Москва, 3 июня 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Транспортная лизинговая компания» на уровне ruВB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала и удовлетворительной эффективностью деятельности, удовлетворительным качеством активов, адекватной ликвидной позицией, а также консервативной оценкой корпоративного управления.

ООО «Транспортная лизинговая компания» (далее компания) – небольшая компания, созданная в 2002 году с целью увеличения объема продаж автотехники крупным дилером отечественных производителей. В лизинговом портфеле преобладают автобусы, грузовой транспорт и прочая спецтехника. Головной офис компании находится в Ярославской области, представительства функционируют в 5 городах России. Деятельность компании сосредоточена преимущественно в Центральном федеральном округе (около 51% текущего лизингового портфеля на 01.01.2025).

Обоснование рейтинга

Ограниченные рыночные позиции обусловлены небольшим масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке. Объём ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.01.2025 составил 6,4 млрд руб. (+22% к уровню годом ранее), что соответствует доле рынка 0,11%. По итогам 2024 года компания занимает 43 место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса (8 место в сегменте автобусов и троллейбусов) и 44 место по размеру лизингового портфеля. Специализация компании на сегменте автобусов (54% лизингового портфеля на 01.01.2025) обуславливает низкую диверсификацию бизнеса по видам имущества (индекс Херфиндаля-Хиршмана – 0,36) и высокую зависимость от крупнейшего поставщика имущества, доля которого оставила 43% лизингового портфеля. Агентство положительно учитывает высокую ликвидность предметов лизинга.

Приемлемая достаточность капитала при удовлетворительной эффективности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и составил 11% на 01.01.2025. Компания не планирует выплату дивидендов в 2025 году, что окажет дополнительную поддержку капитальной позиции. В анализируемом периоде отмечается рост диверсификации кредитных рисков: доля топ-10 кредитных рисков снизилась с 31 до 22% их совокупного объёма, на крупнейший приходится – 4,4%. Прибыль компании по итогам 2024 года составила 189 млн руб., что на 77% превышает уровень годом ранее в виду роста операционных доходов при умеренных расходах на ведение деятельности. Как следствие, ROE увеличилась с 12 до 15%, CIR снизился с 63 до 58%.

Удовлетворительное качество активов. Основу активов компании составляют ЧИЛ (87% на 01.01.2025), качество которых поддерживается на комфортном уровне: доля ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней за год выросла с 0,1 до 1,6% портфеля, объем изъятого имущества и активы по расторгнутым договорам совокупно эквивалентны 1,3% ЧИЛ. Специфика бизнеса обуславливает низкую диверсификацию лизингового портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли (пассажирские перевозки, грузоперевозки и промышленность) приходится 73% портфеля.  Уровень авансирования сделок оценивается как невысокий – около 14% нового бизнеса за 2024 год. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты: лизинговое имущество на 84% застраховано в страховых компаниях с рейтингами кредитоспособности на уровне ruА+ и выше от «Эксперт РА». Порядка 12% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества: дебиторская задолженность, авансы поставщикам, основные средства, запасы и имущество для передачи в лизинг.

Адекватная ликвидная позиция. Фондирование деятельности компании осуществляется в основном за счет банковских кредитов (порядка 80% пассивов на 01.01.2025). В ноябре 2024 года компания вышла на рынок публичных заимствований, разместив дебютный выпуск облигаций. В качестве источника дополнительной ликвидности компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере эквивалентном 59% пассивов. Диверсификация ресурсной базы по кредиторам оценивается как приемлемая: на 5 крупнейших приходится 62% пассивов, на крупнейшего – 19%. Агентство отмечает высокую сбалансированность активов и пассивов: коэффициент текущей ликвидности составил 1,2, прогнозной ликвидности – 1,5. Уровень покрытия процентных расходов доходами оценивается как низкий: отношение EBIT к процентным расходам за 2024 год составило 1,2, что оказывает давление на оценку. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте 1,5 года не предполагается.

Консервативный уровень корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне. При этом агентство отмечает высокую концентрацию корпоративного управления и принятия ключевых решений на бенефициаре, а также отсутствие независимых членов в совете директоров. Давление на рейтинговую оценку, как и ранее, оказывает отсутствие обособленного подразделения, ответственного за управление рисками. Отдельный документ по стратегическому обеспечению не регламентирован, при этом в финансовой модели компания закладывает расширение сети продаж и умеренный рост лизингового портфеля, в том числе за счёт повышения его диверсификации по видам имущества.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВ-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие