«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «ПР-Лизинг» на уровне ruBBB+ и изменил прогноз на позитивный

Москва, 25 апреля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «ПР-Лизинг» на уровне ruВВВ+, прогноз по рейтингу изменен со стабильного на позитивный.

Изменение прогноза по рейтингу на позитивный обусловлено планами компании по повышению рентабельности капитала, снижению объема непрофильных активов на балансе, а также поддержанию качества активов. Рейтинг обусловлен приемлемыми рыночными позициями, комфортной достаточностью капитала при приемлемой эффективности деятельности, адекватными качеством активов, ликвидной позицией и уровнем корпоративного управления.

ООО «ПР-Лизинг» (далее компания) – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой автотранспорт, строительная и дорожно-строительная техника, а также лизинг машиностроительного и металлообрабатывающего оборудования. Клиентская база представлена преимущественно компаниями крупного бизнеса (55% нового бизнеса по итогам 2024 года). География деятельности компании охватывает практически все федеральные округа (функционируют 22 подразделения), центральный офис расположен в Москве. Компания развивает бизнес в том числе за счёт неорганического роста: так в 1кв2025 реализована значительная часть сделки по приобретению лизинговых активов ООО «ЮниКредит Лизинг».

Обоснование рейтинга

Приемлемые рыночные позиции отражают умеренный масштаб бизнеса компании на российском рынке. Объём ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.10.2024 составил 7,4 млрд руб. (+14% к уровню годом ранее), что соответствует доле рынка 0,15% (с учётом купленного в начале 2025 года портфеля доля может составить 0,19%). Бизнес компании высоко диверсифицирован по видам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана на 01.01.2025 составил 0,12, доля трех крупнейших сегментов – 50% портфеля. Концентрация портфеля на поставщиках лизингового имущества находится на низком уровне: на крупнейшего поставщика приходится 3% портфеля, на 10 крупнейших – около 9%. При этом за 2024 год агентство отмечает увеличение доли нелизинговых активов на балансе, приходящихся на связанные стороны, с 5 до 9% активов.

Комфортная достаточность капитала при приемлемой эффективности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и составил 12% на 01.01.2025. Компания не планирует выплату дивидендов в 2025 году, что окажет дополнительную поддержку капитальной позиции. Активы диверсифицированы по кредитным рискам: на топ-10 кредитных рисков приходится 25% их совокупного объёма на 01.01.2025, на крупнейший – 7,6%.  На фоне удорожания фондирования прибыль по итогам 2024 года сократилась на 20% относительно 2023 года и составила 115 млн руб. Как следствие, отмечается снижение показателей прибыльности: ROE по данным МСФО за 2024 год уменьшилась с 15 до 9%, ROA – с 1,8 до 1,1%, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – с 6,1 до 5,3%. Операционная эффективность остаётся на невысоком уровне: за 2024 год отношение операционных расходов к чистым доходам составило 64%.

Адекватное качество активов. Основу активов компании составляют ЧИЛ (68% на 01.01.2025), качество которых поддерживается на умеренно высоком уровне: доля stage 3 в ЧИЛ за 2024 год выросла с 0,1 до 0,4%, доля реструктуризированной задолженности – с 0,2 до 0,8%. Лизинговый портфель характеризуется адекватной диверсификацией по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли (промышленное производство, грузоперевозки, нефтегазовый сервис) приходится 48% портфеля. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: портфель компании почти полностью застрахован в страховых компаниях с рейтингами кредитоспособности на уровне ruА+ и выше от «Эксперт РА». Средний уровень авансирования сделок оценивается как приемлемый: около 20% нового бизнеса за 2024 год. Порядка 9% активов на 01.01.2025 приходится на непрофильные активы, представленные займами и дебиторской задолженностью материнской компании, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Вместе с этим, компания планирует снижение объема данных активов, что отражено в прогнозе и может позитивно сказаться на уровне рейтинга. Порядка 23% валюты баланса представлены прочими активами приемлемого качества, большая часть которых приходится на авансы поставщикам лизингового имущества, имущество для передачи в лизинг и активы в операционной аренде.

Адекватная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется за счет облигационных займов (20% пассивов на 01.01.2025) и банковских кредитов (56%). В качестве источника дополнительной ликвидности компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере эквивалентном 30% пассивов. Деятельность компании характеризуется комфортным уровнем прогнозной ликвидности (1,4 на 01.01.2025), текущая ликвидность на 01.01.2025 составила 0,8 вследствие подготовительных процедур к покупке портфеля, при этом на 01.04.2025 коэффициент вырос до 1,1. Уровень покрытия процентных расходов доходами оценивается как низкий: отношение EBIT к процентным расходам за 2024 год составило 1,2 против 1,3 годом ранее.

Адекватный уровень корпоративного управления. Организационная структура, качество бизнес-процессов и уровень диджитализации оцениваются на уровне выше сопоставимых по масштабу компаний. В компании сформирован совет директоров, при этом агентство положительно отмечает наличие независимых членов, составляющих более 30% состава совета. Компания имеет высокую информационную прозрачность для инвесторов и кредиторов: на сайте компании раскрыты данные о топ-менеджменте, отчётность по РСБУ и МСФО, агентство положительно оценивает проведенную ротацию аудитора. В компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, подчиняющееся единоличному исполнительному органу, регламентная база высоко детализирована. На горизонте действия рейтинга компания планирует умеренные темпы развития в ключевых сегментах, а также дальнейший неорганический рост бизнеса.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственности кредитоспособности (ОСК): ruВВВ+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие