Москва, 20 ноября 2024 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг финансовой надежности страховой компании САО «Медэкспресс» до уровня ruA-, по рейтингу сохранен развивающийся прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA c развивающимся прогнозом.
Рейтинг финансовой надежности САО «Медэкспресс» обусловлен низкими рыночными позициями и размерными характеристиками, приемлемой оценкой страхового бизнеса, слабыми финансовыми результатами, достаточно высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также адекватным качеством управления и организации бизнес-процессов.
Снижение рейтинга связано с сохранением негативной динамики страховых премий и собственных средств, отрицательным финансовым результатом по итогам 2023 года, а также ухудшением оценки качества активов компании. Установление развивающегося прогноза обусловлено продолжающейся адаптацией бизнес-процессов после смены акционеров. На текущий момент идет разработка новой стратегии развития на 2025-2027 гг. Уровень рейтинга в дальнейшем будет зависеть от успешности реализации мер, направленных на улучшение финансового результата, а также на восстановление процессов управления рисками и обновление соответствующих документов.
САО «Медэкспресс» – универсальный страховщик, основным направлением деятельности которого является ДМС.
Обоснование рейтинга
Низкие размерные показатели и рыночные позиции. Компания относится к 4 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 74 место по объему совокупной страховой премии за 1 полугодие 2024 года, по данным Банка России. На 30.09.2024 активы страховщика составили 1,4 млрд рублей, страховые резервы – 445,7 млн рублей, собственные средства – 825,2 млн рублей, уставный капитал – 392,6 млн рублей. За 9 месяцев 2024 года компания собрала 665,8 млн рублей страховых взносов, что на 0,4% меньше значения аналогичного периода прошлого года. Собственные средства на 30.09.2024 сократились по сравнению со значением на 30.09.2023 на 2,7%, что также оказывает давление на рейтинг.
Приемлемая оценка страхового бизнеса. Деятельность страховщика сконцентрирована преимущественно в сегменте ДМС (93,4% от собранной премии за 9 месяцев 2024 года), что оказывает давление на оценку диверсификации бизнеса. При этом структура страхового портфеля практически не изменилась по сравнению с 9 месяцами 2023 года: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле составило 2,5 п.п. Риски географической концентрации страхового портфеля оцениваются агентством как низкие. Крупнейшими регионами деятельности компании являются г. Санкт-Петербург (53,3% премий за 9 месяцев 2024 года), Мурманская область (18,9%), Архангельская область (16,9%) и Ленинградская область (6,6%). Продажи страховых продуктов компания осуществляет преимущественно через агентскую сеть (67,6% премий за 9 месяцев 2024 года), что оказывает давление на оценку диверсификации каналов распространения страховых продуктов. При этом низкая величина комиссионного вознаграждения, переданного физическим лицам, в том числе индивидуальным предпринимателям, оценивается позитивно (10,1% от полученной через данный канал продаж премии). Клиентская база компании достаточно высоко диверсифицирована: за 1 полугодие 2024 года доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 26,5%, на крупнейшего пришлось 9,9% премии. В числе позитивных факторов агентство отмечает низкую долю расторгнутых договоров (0,2% за 9 месяцев 2024 года). При оценке качества урегулирования убытков агентство негативно отмечает высокую долю отказов в выплате страхового возмещения по страхованию автокаско (6,5% от числа урегулированных страховых случаев за 9 месяцев 2024 года).
Слабые финансовые результаты. По итогам 2023 года компания получила убыток до налогообложения в размере 15,4 млн рублей, что негативно отразилось на показателях рентабельности бизнеса. При этом значения рентабельности продаж (7,0%) и капитала (7,6% в годовом выражении) за 9 месяцев 2024 года также оцениваются агентством как низкие. Рентабельность инвестиций снизилась с 9,1% за 2023 год до 1,7% в годовом выражении за 9 месяцев 2024 года и оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Высокие значения коэффициента убыточности-нетто (73,6% за 2023 год и 70,3% за 9 месяцев 2024 года) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (104,0% и 96,1% соответственно) негативно оцениваются агентством. Кроме того, в качестве негативного фактора агентство выделяет отрицательный технический результат, рассчитанный без нарастающего итога, в 4 квартале 2023 года (-282 тыс. рублей). Положительно оценивается низкая доля расходов на ведение дела (30,3% за 2023 год и 25,8% за 9 месяцев 2024 года).
Достаточно высокое качество активов и комфортная структура баланса. Нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств на 30.09.2024 составило 1,65, что относится к числу позитивных факторов. Коэффициент качества балансовых активов страховщика снизился с 0,69 на 30.09.2023 до 0,48 на 30.09.2024, что в значительной степени обусловлено уменьшением доли высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruA+ и выше с 52,4% до 36,8% активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Риски концентрации активов на крупнейших объектах и связанных сторонах оцениваются агентством как невысокие. На 30.09.2024 на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, пришлось 12,4% активов, очищенных от ОАР, на трех крупнейших – 30,3%. Доля связанных структур в активах за вычетом ОАР на 30.09.2024 составила 8,9%. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,44 на 30.09.2024) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,53) находятся на высоком уровне. Отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (5,6% на 30.09.2024) оценивается положительно. Низкая доля оценочных обязательств в пассивах (0,2%), а также отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств на 30.09.2024 положительно отражаются на рейтинге.
Адекватное качество управления и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 9 месяцев 2024 года коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,99. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет незначительную их часть. Отношение максимально возможной по одному событию страховой выплаты-нетто к собственным средствам компании на 30.09.2024 составило 1,2%, что выделяется в качестве позитивного фактора. Негативно оценивается отсутствие у компании опыта урегулирования крупных по величине убытков при высоких принимаемых рисках-брутто. Уровень организации системы риск-менеджмента в компании оказывает давление на рейтинг, однако агентство ожидает восстановления процессов управления рисками и обновления соответствующих документов. При оценке стратегического и финансового обеспечения агентство учитывало, что компания руководствуется финансовым планом на 2024 год, а новая трехлетняя стратегия развития находится в процессе разработки.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает два или более вариантов равновероятных рейтинговых действий (сохранения, повышения или снижения кредитного рейтинга) на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг САО «Медэкспресс» был впервые опубликован 04.10.2010. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 24.11.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям (вступила в силу 06.12.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, САО «Медэкспресс», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, САО «Медэкспресс» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало САО «Медэкспресс» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.