Москва, 4 декабря 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг финансовой надежности страховой компании «Спасские ворота» до уровня ruА-. По рейтингу установлен развивающийся прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA со стабильным прогнозом.
Понижение рейтинга преимущественно обусловлено существенным снижением запаса капитала в результате выплаты дивидендов в 1 квартале 2020 года. Отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного снизилось со 103,8% на 31.12.2019 до 22,1% на 31.03.2020, значение показателя на 30.09.2020 составило 30,2%. Собственные средства на 30.09.2020 сократились на 34,4% по сравнению со значением на 30.09.2019. Агентство также отмечает сохранение отрицательной динамики страхового портфеля: за 9 мес. 2020 года компания собрала на 2,6% меньше взносов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-14,3% по итогам 2019 года по сравнению с 2018 годом), что негативно сказывается на позициях компании на рынке. Кроме того, в числе негативных изменений выделяются снижение рентабельности продаж с 6,6% за 2019 год до 3,8% за 9 мес. 2020 года и рентабельности капитала с 5,1% за 2019 год до 3,3% в годовом выражении за 9 мес. 2020 года. Установление развивающегося прогноза по рейтингу обусловлено неопределенностью в отношении дальнейшей динамики объемов бизнеса, а также возможной разнонаправленной динамикой ключевых финансовых показателей и запаса собственных средств страховщика.
АО СГ «Спасские ворота» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ДМС и страхование грузов. На крупнейший вид – ДМС – пришлось 40,5% взносов за 9 мес. 2020 года, на страхование грузов – 31,2%, коэффициент диверсификации страхового портфеля составил 0,280, что соответствует умеренно положительной оценке фактора. Структура страхового портфеля стабильна, что оказывает позитивное влияние на рейтинг. Размерные показатели оцениваются как низкие: страховщик относится к 4 размерному классу по классификации агентства и занимает 83 место по взносам за 1 полугодие 2020 года, по данным Банка России. На крупнейший регион деятельности компании приходится более половины собранной страховой премии. При этом, по оценкам агентства, страховщик не подвержен рискам концентрации деятельности на одном регионе ввиду высокой диверсификации самих объектов страхования по регионам РФ.
Диверсификация каналов распространения страховых продуктов оценивается агентством как невысокая: за 9 мес. 2020 года доля крупнейшего канала продаж – физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей, – во взносах составила 53,0%. Величина комиссионного вознаграждения агентам сохраняется на высоком уровне (30,1% за 9 мес. 2020 года), что отмечается в качестве негативного фактора. Диверсификация клиентской базы оценивается как высокая: на долю 5 крупнейших клиентов пришлось 11,0% премий за 9 мес. 2020 года, на крупнейшего – 3,7%. В числе негативных факторов отмечается высокая доля расторгнутых договоров: за 9 мес. 2020 года доля возвращенной премии составила 3,0%.
Качество активов компании высоко оценивается агентством. Доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами ruАА- и выше по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств составила порядка 80% от активов за вычетом отложенных аквизиционных расходов (ОАР) на 30.06.2020 и 30.09.2020. Также в числе позитивных факторов выделяется высокая диверсификация активов: на 30.09.2020 на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 1,6% активов страховщика, очищенных от ОАР, на трех крупнейших – 3,7%. Доля вложений в связанные структуры находится на низком уровне (1,8% активов компании, очищенных от ОАР, на 30.09.2020).
Агентство положительно оценивает уровень убыточности и технический результат по основным видам деятельности и страховому портфелю в целом. Коэффициент убыточности-нетто по портфелю по итогам 9 мес. 2020 года составил 47,8%, за 2019 год – 43,1%. При этом высокие значения доли расходов на ведение дела (60,3% за 2019 год и 54,4% за 9 мес. 2020 года) продолжают оказывать давление на комбинированный коэффициент убыточности-нетто, который второй год подряд сохраняется на уровне выше 100%: 103,4% за 2019 год и 102,2% за 9 мес. 2020 года.
В числе позитивных факторов отмечаются высокие значения коэффициентов текущей ликвидности (2,58 на 30.09.2020) и уточненной страховой ликвидности-нетто (3,05 на 30.09.2020). Уровень рентабельности инвестиций (7,2% за 2019 год и 4,7% в годовом выражении за 9 мес. 2020 года) соответствует позитивной оценке. Кроме того, агентство положительно оценивает невысокую долю кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах (6,3% на 30.09.2020), отсутствие долговой нагрузки, оценочных и внебалансовых обязательств.
Надежность перестраховочной защиты в разрезе переданной в перестрахование премии оценивается как высокая. За 9 мес. 2020 года доля взносов, переданных перестраховщикам с рейтингами не ниже ruAА- по шкале «Эксперт РА» или сопоставимыми рейтингами других агентств, составила более 80%. Также положительно оценивается низкое отношение максимально возможной страховой выплаты-нетто по одному событию к величине собственных средств (8,0% на 30.09.2020). Однако, давление на оценку качества перестраховочной политики оказала низкая надежность перестраховочной защиты по одному из крупнейших рисков.
Система риск-менеджмента организована в соответствии с Политикой управления рисками. В компании сформировано обособленное подразделение – Отдел управления рисками, а также функционирует коллегиальный орган, отвечающий за риск-менеджмент. Компания имеет опыт урегулирования средних по величине убытков (крупнейшая ее выплата за последние 5 лет составила 66,9 млн рублей), что также отмечено в числе позитивных факторов. Оценка качества стратегического и финансового планирования оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. В числе негативных факторов выделяется высокая текучесть кадров.
По данным «Эксперт РА», на 30.09.2020 активы страховщика составили 1,5 млрд рублей, собственные средства – 814,1 млн рублей, уставный капитал – 577,3 млн рублей. За 9 мес. 2020 года компания собрала 662,8 млн рублей страховых взносов.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО СГ «Спасские ворота» был впервые опубликован 30.09.2010. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 13.12.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО СГ «Спасские ворота», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО СГ «Спасские ворота» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО СГ «Спасские ворота» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.