15 мая 2014 г.
Остановка притока пенсионных накоплений НПФ замедлит рост рынка спецдепозитарных услуг, говорится в исследовании «Обзор рынка спецдепозитариев за 2013 год: спецдепы возьмут ипотеку», подготовленном рейтинговым агентством «Эксперт РА». При этом ЗПИФы не смогут стать альтернативой пенсиям из-за невысокой рентабельности и ужесточения регулирования со стороны ЦБ РФ. Эксперты отмечают, что точкой прогресса рынка может стать обслуживание сделок ипотечной секьюритизации.
Согласно исследованию, объем контролируемого спецдепозитариями имущества по итогам 2013 года вырос на 28%, составив с учетом пенсионных накоплений ПФР 6,3 трлн рублей. Больше трети прироста пришлось на пенсионные накопления НПФ (418 млрд рублей). Доля топ-3 крупнейших спецдепозитариев по пенсионным накоплениям НПФ остается высокой и, по оценкам «Эксперт РА», составляет 83%. Отношение чистой прибыли к выручке за 2013 год топ-3 спецдепозитариев по пенсионным накоплениям НПФ составило 24%. Однако «пенсионная заморозка» побуждает участников рынка к поиску альтернативных точек роста доходов.
«По итогам 2013 года сегмент ЗПИФов продемонстрировал сокращение темпов прироста на 25 п. п. (с 40% в 2012 году до 15% в 2013 году). По оценкам участников обзора, именно в обслуживании имущества ЗПИФов наиболее распространена практика демпинга. Это подтверждается финансовыми результатами спецдепозитариев», - отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов. Дополнительное давление на сегмент может оказать ужесточение регулирования банковских ЗПИФов со стороны ЦБ РФ. Большинство участников обзора считают, что в результате введения требований о дополнительном резервировании по вложениям в банковские ЗПИФы объем сегмента может сократиться в 2014 – 2015 годах на 5–10%.
На фоне стагнации прежних драйверов роста рынка, отмечают аналитики агентства, рекордные темпы прироста показывает направление по контролю имущества, составляющего ипотечное покрытие (в 2012 году +40%, в 2013 году +80%). Также сегмент начинает занимать заметную долю рынка (9% по итогам 2013 года). По данным АИЖК, по итогам 2013 года объем новых выпусков ипотечных ценных бумаг составил 141 млрд рублей, что в два раза больше показателя за 2012 год. Закрепление в этом узком, но емком сегменте позволит спецдепозитариям повысить устойчивость клиентской базы за счет долгосрочности ипотечных ценных бумаг, а также сложности процедуры замены спецдепозитария.
Топ-10 спецдепозитариев по объему контролируемого имущества на 31.12.2013
| № | Место в рэнкинге по итогам 2012 года | Наименование спецдепозитария | Рейтинг надежности и качества услуг от «Эксперта РА» | Стоимость контролируемого имущества спецдепозитария на конец 2013 года, млн рублей | Стоимость контролируемого имущества спецдепозитария на конец 2012 года, млн рублей |
| 1 | 1 | ВТБ Специализированный депозитарий | - | 2 991 130[1] | 2373479 [1] |
| 2 | 2 | Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» | А++ | 1 455 200 | 1 093 940 |
| 3 | 3 | Специализированная депозитарная компания «Гарант» | А++ | 775 976 | 657 946 |
| 4 | 4 | Объединенный специализированный депозитарий | А+ | 266 288 | 183 472 |
| 5 | 6 | Депозитарная компания «РЕГИОН» | - | 126 054 | 63 050 |
| 6 | 5 | АКБ «РОСБАНК» | - | 73 575 | 79 299 |
| 7 | 8 | Национальная кастодиальная компания | - | 56 586 | 44 339 |
| 8 | 7 | Специализированный депозитарный центр | - | 49 361 | 51 778 |
| 9 | 9 | Межрегиональный специализированный депозитарий | - | 48 000 | 40 000 |
| 10 | 10 | Депозитарные и корпоративные технологии | - | 15 883 | 13 500 |
[1] Суммарный объем контролируемых средств пенсионных накоплений НПФ и ПФР.
Источник: «Эксперт РА»