Рейтинговые действия, 03.12.2014

«Эксперт РА» (RAEX) подтвердил Индии рейтинг кредитоспособности суверенного правительства на уровне BBB- и рейтинг кредитного климата на уровне BBB
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

3 декабря 2014 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX)  подтвердило Индии рейтинг кредитоспособности суверенного правительства на уровне BBB- (приемлемый уровень кредитоспособности) в иностранной и национальной валюте. Стране также был подтверждён рейтинг кредитного климата на уровне BBB (приемлемое качество кредитного климата) в иностранной и национальной валюте.

Позитивное влияние на уровень рейтинга кредитоспособности суверенного правительства и рейтинга кредитного климата Индии оказали долгосрочный характер государственного долга и его сокращение (по прогнозам МВФ, за 2012-2014 гг.  соотношение валового государственного долга Индии и объема ВВП сократится на 6 п.п., долга и объема доходов бюджета – на 31 п.п.) и сокращение дефицита бюджета по отношению к ВВП (по прогнозам МВФ, за 2012-2014 гг. на 0,16 п.п.). Также были выделены рост реального ВВП (по прогнозам МВФ, за 2012-2014 гг. - на 9,2%, реального ВВП на душу населения – на 6,4%) и снижение уровня безработицы. Кроме того,  положительно на уровень рейтингов повлияли сокращение уровня инфляции (по прогнозам МВФ, на 2,8 п.п. за 2012-2014 гг.), умеренно высокая эффективность  фискальной и монетарной политики правительства. Аналитики также выделили приемлемый уровень рисков банковской системы, высокий уровень развития финансового рынка, высокий объем национальных сбережений (30% по отношению к ВВП в 2014 году  по прогнозам МВФ). При анализе кредитного климата страны также были выделены следующие позитивные факторы: низкий уровень долговой нагрузки частного сектора (52%  по отношению к ВВП по итогам 2013 года), низкий уровень премии за риск (на 31.08.2014 уровень реальных ставок составил 2,6%, сократившись с 31.12.2012 на 0,58 п.п., разница между ставками по кредитам и депозитам  составляет  около 2 п.п.). Позитивно на уровне рейтинговой оценке кредитного климата отразились высокий уровень защиты прав инвесторов (Индия заняла 7 место по этому показателю среди 189 стран в исследовании  Doing Business Всемирного Банка 2014 года), рост крупнейшего индекса акций BSE Sensex (на 38% за 31.12.2011-30.09.2014) и активная политика развития  внутреннего финансового рынка.

В качестве сдерживающих факторов аналитики агентства выделили умеренно высокий уровень долговой нагрузки правительства (по прогнозам МВФ, в 2014 г. отношение объема государственного долга к ВВП составит 60,5%, по итогам 2013 г. составляло 61,5%), высокую  стоимость государственных заимствований (ставка по десятилетним государственным облигациям составляет около 8% в 2014 г.) и умеренно высокий дефицит бюджета (7,2% в 2013 г.;  по прогнозам МВФ, в 2014 размер дефицита не изменится). Также к сдерживающим факторам были отнесены умеренно высокий уровень инфляции (8,3% за 2013 г.; по прогнозам МВФ, 7,6% за 2014 г.), рост доли проблемных кредитов в общем объеме кредитов, выданных банками страны (на 1,1 п.п. за 2011-2013 гг. до 3,8% на 31.12.2013) и невысокий уровень достаточности капитала банков (6,9% на 31.12.2013). Кроме того, эксперты отмечают умеренно низкий уровень ВВП на душу населения (5,5 тыс. долл. США по итогам 2013 г., по прогнозам МВФ, по итогам 2014 г. – 5,8 тыс. долл. США), невысокий уровень институционального развития государства, наличие рисков социальной и политической нестабильности, невысокий уровень конкурентоспособности экономики и умеренно неблагоприятную экологическую и климатическую ситуацию.

 «В 2014 году новым правительством Индии были проведены реформы, направленные на облегчение условий ведения бизнеса в стране. Улучшения включают в себя совершенствование законодательства по корпоративному управлению, в частности повышение информационной прозрачности и ответственности руководителей компании,  и ужесточение мер по предотвращению использования инсайдерской информации. Эти изменения стали причиной  резкого роста позиции Индии в рэнкинге защиты прав инвесторов Всемирного Банка с 49 места  в 2013 г. до 7  в 2014 г.  При  условии сохранении  высокого уровня кредитоспособности частного сектора и активной политики  нового правительства по развитию финансового рынка эти изменения позволят  повысить рейтинг кредитного климата Индии в среднесрочной перспективе», - отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» (RAEX) Павел Митрофанов.

По данным МВФ, по итогам 2013 года ВВП Индии составил 113,6 трлн. рупий (прогноз на 2014 г. – 128,7 трлн. рупий в текущих ценах), размер валового государственного долга по итогам 2013 года – 69,8 трлн. рупий (прогноз на 2014 г. -  77,9 трлн. рупий).