«Эксперт РА»
19 сентябрь 2012 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг надежности облигационных займов «ЮТэйр-Финанс» (ООО) серии БО-01 (ISIN RU000A0JQTT1, регистрационный номер 4B02-01-36059-R), БО-02 (ISIN RU000A0JQTU9, регистрационный номер 4B02-02-36059-R), БО-03 (ISIN RU000A0JR6G3, регистрационный номер 4B02-03-36059-R), БО-04 (ISIN RU000A0JRDB1, регистрационный номер 4B02-04-36059-R), БО-05 (ISIN RU000A0JRDC9, регистрационный номер 4B02-05-36059-R), БО-06 (ISIN RU000A0JS7B1, регистрационный номер 4B02-06-36059-R), БО-07 (ISIN RU000A0JS7C9, регистрационный номер 4B02-07-36059-R), БО-08 (ISIN RU000A0JS8N4, регистрационный номер 4B02-08-36059-R), БО-16 (ISIN RU000A0JS8P9, регистрационный номер 4B02-16-36059-R), 05 (ISIN RU000A0JRN60, регистрационный номер 4-05-36059-R) на уровне А+ (очень высокий уровень надежности). Прогноз «стабильный». Стабильный прогноз означает высокую вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе.
Рейтинг надежности облигаций совпадает с рейтингом кредитоспособности эмитента «Ютэйр-Финанс» и его материнской компании ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр» (А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности»). «ЮТэйр-Финанс» является дочерней структурой ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр», созданной с целью разработки и реализации программ по привлечению инвестиций для материнской компании. Поскольку Авиакомпания «ЮТэйр» является поручителем по всем обязательствам «ЮТэйр-Финанс», рейтинговая оценка присваивалась на основании показателей материнской компании.
По мнению аналитиков агентства, кредитное качество облигаций и самого эмитента будут совпадать и в дальнейшем, поэтому при изменении кредитного рейтинга эмитента или его материнской компании рейтинг надежности облигационных выпусков также подлежат пересмотру.
Позитивное влияние на рейтинг оказали уверенные рыночные позиции «ЮТэйр», достаточно высокий уровень диверсификации бизнеса, достаточно высокие показатели ликвидности на 30.06.2012, существенное увеличение объема активов за период с 31.12.2011 по 30.06.2012 гг., высокий уровень диверсификации кредиторской задолженности. «При поддержке акционеров авиакомпания «ЮТэйр» активно инвестирует средства в свой бизнес: в настоящий момент реализуется крупная программа по обновлению воздушного флота. Базовым аэропортом является аэропорт Внуково, где Авиакомпания развивает собственный хаб, в планах авиакомпании построение аналогичного хаба в восточной части РФ», – отмечает руководитель отдела корпоративных и инвестиционных рейтингов Павел Митрофанов.
В качестве факторов, оказавших сдерживающее влияние на рейтинг, аналитиками агентства были выделены высокая долговая нагрузка, низкий уровень достаточности капитала, высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов, низкая диверсификация дебиторской задолженности, недостаточно высокий уровень организации системы управления финансовыми рисками.
На 30.06.2012 активы авиакомпании «ЮТэйр» находились на уровне 54,3 млрд рублей, капитал – 2,7 млрд. рублей.