Москва, 11 октября 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Новые технологии» до уровня ruA-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом.
ООО «Новые технологии» (далее – компания) специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Компания производит 297 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных, производственная мощность двух площадок в г. Чистополь и г. Альметьевск составляет до 600 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц. Сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и двух зарубежных (Эквадор, Колумбия).
Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов бизнеса компании и финансовых результатов, на фоне существенного увеличения объема долгосрочной контрактной базы на срок свыше 3 лет, как следствие роста тендерной активности основных заказчиков из числа ВИНК. За период 30.06.2022-30.06.2023 (далее – отчетный период) рост выручки составил 88%, EBITDA, согласно расчетам агентства, увеличилась на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Агентство также отмечает улучшение срочности долгового портфеля и графика его погашения, в том числе благодаря размещению двух выпусков облигационных займов и привлечению долгосрочных кредитов.
Риск-профиль отрасли нефтяного машиностроения оценивается агентством на среднем уровне. Объемы производства УЭНЦ в высокой степени зависят от прогнозируемых объемов нефтедобычи, количества вводимых и работающих нефтяных скважин, а также от объемов инвестиционных и операционных программ нефтедобывающих компаний. Текущий рынок УЭЦН характеризуется высокой степенью насыщения и постоянным увеличением жизненного цикла оборудования, что снижает потребности нефтедобывающих компаний в частой замене УЭЦН, при этом повышая спрос на ремонт и обслуживание. Тем не менее, устойчивость отрасли к внешним шокам поддерживается политикой нефтяных компаний по заключению среднесрочных контрактов и приоритизацией технологии перед другими способами добычи, жизненный цикл одной нефтяной скважины предполагает неоднократную замену насосного оборудования, таким образом, затраты нефтедобывающей компании на подобное оборудование – это часть операционных затрат на добычу. В структуре выручки компании услуги по прокату и обслуживанию установок составили 53% за период 30.06.2023LTM при около 70% годом ранее, что соответствует целевому уровню арендных и сервисных контрактов в портфеле контрактов. Список крупнейших участников рынка производителей УЭЦН стабилен в последние несколько лет – на 5 крупнейших игроков приходится около 90% всех объемов продаж, что говорит об умеренно-высоких барьерах для входа новых игроков в отрасль.
Рыночные и конкурентные позиции оцениваются агентством как средние. Компания входит в пятерку крупнейших производителей погружных электроцентробежных насосов в РФ. Оснащение нефтяных скважин погружным оборудованием для добычи нефти осуществляется на тендерной основе по специализированной номенклатуре, компания принимает участие в тендерах на продажу, прокат и сервисное обслуживание УЭЦН. Компания стремится наращивать долю контрактов с арендной и сервисной составляющей, срок по которым варьируется от 2 до 6 лет с возможностью пролонгации. За отчетный период компания нарастила объем долгосрочной контрактной базы на срок свыше 3 лет, что оказывает позитивное влияние на рейтинг в соответствии с методологией агентства. Если по состоянию на 30.06.2022 база действующих контрактов составляла 55 млрд руб., то к 30.06.2023 контрактная база выросла до 93 млрд руб. Концентрация бизнеса оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Рынок нефтедобычи характеризуется ограниченным количеством заказчиков, что способствовало умеренно-негативной оценке диверсификации продаж. Практически вся выпускаемая продукция компании, а также материалы и оборудование для предоставления сервисных услуг производятся на площадке в г. Чистополь, что свидетельствует о высокой степени концентрации на одном производственном комплексе. При этом компания страхует имущественные риски, риски утраты складских запасов, а также риски приостановки работ на производстве в компании с надежным рейтинговым классом. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует.
В 2022 году добыча жидких углеводородов в России выросла на 2%, количество работающих на УЭЦН скважин в РФ увеличилось на 3%. Такие рыночные условия создали благоприятные предпосылки для формирования повышенного объема заказов среди участников рынка, занимающихся обслуживанием разведки и добычи сырья. Это способствовало росту выручки и EBITDA компании на 56% и 52% соответственно в 2022 году. За период 30.06.2022-30.06.2023 рост выручки составил 88%, EBITDA, согласно расчетам агентства, увеличилась на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря росту тендерной активности основных заказчиков из числа ВИНК. Оценка рентабельности бизнеса оказывает поддержку уровню рейтинга: рентабельность по EBITDA, по расчетам агентства, за отчетный период составила 25%.
Уровень долговой нагрузки компании оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. Компания пользуется кредитованием, а также активно работает с лизингом собственного оборудования, когда произведённые УЭЦН реализуются на лизинговые компании с авансом и рассрочкой платежа. Эти же УЭЦН приобретаются у лизинговых компаний в лизинг на синхронизированные сроки и сдаются в целевую аренду заказчикам на долгосрочный период, что позволяет компании получать значительную часть дохода в момент передачи оборудования лизинговой компании и при этом контролировать долговую нагрузку и обеспечивать лизинговые платежи поступлениями от заказчиков. Отношение долга с учетом аренды на 30.06.2023 (далее – отчетная дата) к EBITDA за отчетный период составило около 2,0х, что соответствует уровню годом ранее. Агентство ожидает, что в перспективе 2 лет от отчетной даты отношение долга с учетом арендных обязательств к EBITDA не превысит значения в 3,0х. Отношение EBITDA к процентным платежам за отчетный период составило 5,9х, что выше показателя аналогичного периода прошлого года (4,1х). На горизонте 2 лет от отчетной даты ожидается снижение процентного покрытия ввиду повышения ключевой ставки во втором полугодии 2023 года и прогнозов регулятора относительно сохранения среднего уровня ставки на повышенных уровнях в 2024 году – 11,5-12,5%.
Качественная оценка ликвидности оценивается на умеренно-высоком уровне. По состоянию на отчетную дату 46% (65% ранее) долга с учетом платежей по лизингу были представлены краткосрочными кредитами. Компания обладает существенным запасом невыбранных кредитных линий, которые способствуют комфортному исполнению долговых обязательств. В то же время, платежи по обратному лизингу синхронизированы с поступлением платежей от заказчиков. Агентство отмечает высокую диверсификацию источников фондирования: доля крупнейшего кредитора на отчетную дату составляет не более одной EBITDA в долговом портфеле компании. Агентство оценивает прогнозную ликвидность компании на умеренно-высоком уровне. По расчетам агентства, на горизонте 12 месяцев от отчетной даты денежный поток от операционной деятельности, остаток денежных средств и сумма невыбранных кредитных линий на отчетную дату покрывают потребности в капитальных затратах на поддержание и развитие бизнеса, обслуживание долга и выплату дивидендов.
Блок корпоративных рисков оказывает поддержку уровню рейтинга ввиду прозрачной структуры собственности и высокого качества стратегического обеспечения. Агентство позитивно оценивает качество риск-менеджмента ввиду наличия у компании выделенного подразделения по управлению рисками, политики по регулированию ключевых рисков, а также внедрение практики страхования имущественных рисков. Агентство сдержанно оценивает информационную транспарентность компании, так как компания размещает в открытом доступе только отчетность по РСБУ, а также не подготавливает финансовую отчетность по МСФО с периметром консолидации всех производственных активов, находящихся во владении акционеров. Кроме того, в компании не сформированы элементы лучшей практики корпоративного управления, в частности, отсутствует совет директоров и коллегиальный исполнительный орган, избираемый общим собранием акционеров.
По данным отчетности по РСБУ выручка компании за первое полугодие 2023 года составила 9,3 млрд руб., чистая прибыль – 0,3 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Новые технологии» был впервые опубликован 15.10.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 26.12.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 01.08.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Новые технологии», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Новые технологии» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Новые технологии» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.