Москва, 5 сентября 2018 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Строй Капитал» на уровне ruА-. Прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «Строй Капитал» (далее – «компания») является собственником многофункционального торгово-офисного центра «Аэробус» в Южном округе Москвы и гостиничного комплекса «Мистраль», расположенного в Подмосковье на берегу Истринского водохранилища. Компания самостоятельно эксплуатирует многофункциональный торгово-развлекательный центр «Аэробус» и получает арендные платежи за гостиничный комплекс от дочерней компании ООО «Истра Менеджмент», осуществляющей операционную деятельность в гостиничном комплексе. Агентство отмечает малый масштаб бизнеса компании, который обуславливает оценку рыночных конкурентных позиций как слабых, что частично компенсируется относительно высоким уровнем заполняемости объектов недвижимости: на горизонте до конца 2019 года агентство ожидает, что уровень вакантных площадей по центру не превысит 15%, загрузка гостиничного комплекса составит не менее 60%.
Структура арендаторов компании характеризуется высоким уровнем диверсификации: доля крупнейшего клиента в структуре выручки по итогам 2017 года составила не более 22%. Договора аренды носят краткосрочный характер и не привязаны напрямую к валютному курсу. Тем не менее компания удерживает цены на большинство площадей на докризисном уровне, что позволяет ожидать медленный рост ставок аренды в будущем. Сам рынок торговой и офисной недвижимости в Москве только начал выходить из состояния избыточного предложения после кризиса, поэтому ожидается слабо позитивная динамика рынка. В силу отраслевой специфики компания не характеризуется значительной зависимостью от каких-либо поставщиков или подрядчиков: 38% себестоимости по итогам 2017 года приходится на энергосбытовую компанию ПАО «Мосэнергосбыт», которая может быть оперативно заменена на другого контрагента в случае необходимости.
Основным позитивным фактором рейтинга является отсутствие долговой нагрузки как на компании, так и на ООО «Истра Менеджмент». Агентство не ожидает привлечения долгового финансирования группой в среднесрочной перспективе. Однако, агентство принимает во внимание ограниченность возможного к получению арендного потока, что при одновременном увеличении долговой нагрузки компании может оказать негативное влияние как на показатели долговой нагрузки, так и на показатели ликвидности, в связи с чем финансовая гибкость компании оценивается как невысокая. Также позитивно оценивается отсутствие валютных рисков: все операции компании проводятся в рублях.
Прогнозная ликвидность компании оценивается как сильная, что обусловлено отсутствием долговой нагрузки и минимальным прогнозируемым объемом капитальных затрат по причине низкого уровня износа объектов недвижимости. Абсолютная и текущая ликвидность оцениваются агентством высоко из-за больших объемов денежных средств на балансе при незначительном объеме кредиторской задолженности. Вся избыточная ликвидность размещается компанией на банковских депозитах.
Рентабельность компании оценивается сдержанно по причине высокого объема отчислений по налогу на имущество и низкого объема получаемых арендных платежей от эксплуатирующей гостиничный комплекс дочерней компании, что оказывает давление на показатели ROA, ROE и ROS, рассчитываемые от скорректированной чистой прибыли. При этом рентабельность по EBITDA по итогам 2017 года составила 29%, что оценивается агентством позитивно.
В блоке корпоративных рисков агентство умеренно позитивно оценивает структуру собственности: доля крупнейшего конечного бенефициара составляет более 50%. Стратегическое обеспечение компании оценивается сдержанно. Прочие аспекты управления корпоративными рисками, включая качество управления, риск-менеджмента и информационной прозрачности оцениваются агентством негативно в силу отсутствия коллегиальных исполнительных органов, собственного подразделения риск-менеджмента и информационной непрозрачностью в публичной плоскости.
По данным отчетности ООО «Строй Капитал» по РСБУ активы компании на 31.03.2018 составляли 4,4 млрд руб., капитал – 4,4 млрд руб. Выручка по итогам 2017 года составила 399,5 млн руб., чистый убыток – 36 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ООО «Строй Капитал» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (вступила в силу 02.10.2017).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Строй Капитал», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Строй Капитал» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Строй Капитал» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.