Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Инвестиционные компании Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА»)
Адрес: Бумажный проезд, 14, стр. 1
Общие вопросы: info@raexpert.ru

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
(по запросам СМИ и общим вопросам работы PR-службы)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1650)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1640)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1656)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: sale@raexpert.ru

По вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика
Яндиева Мариам
тел: (495) 225-34-44, 617-07-77 (доб. 1896)
факс: (495) 225-34-44
e-mail: yandieva@raexpert.ru

«RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Дефолты на рынке корпоративных облигаций: теория или реальная угроза

 


КАРТА ПРОЕКТА
Дефолты на рынке корпоративных облигаций: теория или реальная угроза

Обсудить на форуме

Круглый стол "Дефолты на рынке корпоративных облигаций: теория или реальная угроза"

14 декабря состоялся Круглый стол "Дефолты на рынке корпоративных облигаций: теория или реальная угроза", организованный рейтинговым агентством "Эксперт РА".

Согласно исследованию, проведенному аналитиками агентства, в настоящее время на рынке торгуются бонды предприятий и банков более чем на 30 млрд долларов (в 15 раз больше чем в 2001 году).

Изменилась и структура рынка. В начале текущего десятилетия рынок формировали нефтегазовые, металлургические и телекоммуникационные компании. По объемам размещенных займов им до сих пор нет конкурентов. А вот по числу эмиссий сейчас лидерство постепенно захватывают региональные предприятия пищевой промышленности, ритейла, машиностроения, строительного комплекса.

Как отметил Андрей Лозовой, экономический советник Департамента операций на финансовых рынках Банка России, сдерживает развитие рынка - ограничение по допуску для ЗАО. По его словам, фактически игра на бирже становится недоступной для банковского сектора.

Участники круглого стола согласились с выводами "Эксперт РА", что массовый приход на рынок компаний третьего-четвертого эшелона с одной стороны дает возможность инвестору улучшить диверсификацию своего портфеля, повысить его доходность, с другой стороны - повышает риски инвестирования.

По данным исследования "Эксперт РА", основная доля размещенных облигаций находится вне зоны риска. На облигации класса А приходится 36,9% совокупного объема размещенных бумаг. Правда, их удельный вес в общем количестве эмиссий невелик и составляет менее 14%. Наибольшее число отечественных эмитентов по уровню своего кредитного качества отнесены к классу В (удовлетворительный уровень надежности). На их долю приходится 56,6% общего объема размещенных эмиссий и 73% от общего числа заемщиков, получивших дистанционный рейтинг "Эксперт РА".

На группу С (низкий уровень надежности) приходится 14 % в количестве эмиссий. В группе представлены и мелкие торговые сети, и промышленные предприятия, и региональные строительные компании, и оптовики. Уровень рисков, принимаемых на себя покупателями таких бумаг, весьма высок. Проблемы могут появиться, например, при серьезном изменении конкурентной ситуации в регионе. Спровоцировать масштабную волну дефолтов эмитентов группы С, по мнению аналитиков "Эксперт РА", может глобальное изменение экономической конъюнктуры В большинстве случаев деятельность компаний этой группы зависит от уровня доходов населения. В ситуации, если на смену действующей сейчас тенденции к повышению благосостояния российских граждан придет стагнация или даже спад, у высокорисковых заемщиков может не хватить свободы маневра в управлении долгом.

О методике исследования

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" в ноябре-декабре провело экспресс-анализ надежности корпоративных облигаций, размещенных на рынке в период с ноября 2005 года по ноябрь 2006 года. Это не полноценное кредитное исследование, выполняемое в рамках присвоения рейтинга. Выводы об уровне надежности эмитентов аналитики агентства делали, исходя из общего анализа ключевых финансовых показателей, сопоставляя его результаты с уровнем отраслевых рисков, присущих эмитентам. Необходимые данные удалось найти по 152 эмитентам, на которые пришлось более 60% объема первичных размещений за исследуемый период.

 

Аналитическая записка "Эксперт РА"

Риск дефолта на российском рынке корпоративных
 заимствований Риск дефолта на российском рынке корпоративных заимствований
Последние пять лет рынок корпоративных заимствований экспоненциально растет как по объемным показателям, так и по числу эмитентов, размещающих облигации. Однако до сих пор случаи дефолта эмитентов исключительно редки, причем в большинстве ситуаций они носили технический характер. Между тем сейчас на рынок стали активно выходить компании третьего-четвертого эшелонов, при том что объем займов каждого из таких эмитентов становится весьма значительным. С другой стороны, даже некоторые крупные и, казалось бы, успешные сегодня компании в краткосрочной перспективе могут столкнуться с серьезными проблемами, вызванными в том числе и изменением конъюнктуры.

Подробнее >>>

Программа круглого стола:

Ведущий:

Гришанков Дмитрий Эдуардович директор Рейтингового агентства "Эксперт РА"

Ключевые темы для обсуждения:

  • Тенденции рынка корпоративных облигаций: возрастает ли риск дефолта?
  • Модели дефолта: отраслевая специфика
  • Проблемы развития системы кредитных рейтингов в России и их восприятия инвесторами
  • Как защитить инвестора: вопросы совершенствования нормативно-правовой базы регулирования рынка
  Фотогалерея   Стенограмма
Воронцов Андрей Николаевич Воронцов Андрей Николаевич
заместитель директора Департамента финансовой политики Министерства финансов Российской Федерации
Тема: "Как защитить инвестора: вопросы совершенствования нормативно-правовой базы регулирования рынка"
Лозовой Андрей Владимирович Лозовой Андрей Владимирович
экономический советник Департамента операций на финансовых рынках Банка России
Тема: "Механизмы минимизации рисков инвестора при дефолте эмитентов"
Астреина Марина Карловна Астреина Марина Карловна
руководитель Группы клиентской работы Фондовой биржи ММВБ
Тема: "Рынок облигаций на Фондовой бирже ММВБ" ( Тезисы)
Биленко Павел Борисович Биленко Павел Борисович
директор Департамента ценных бумаг ИК "Планета Капитал"
Тема: "Корпоративные облигационные займы 2006г.: реальности и иллюзии"
Демкин Алексей Михайлович Демкин Алексей Михайлович
директор Департамента исследования долговых рынков Инвестиционного банка ТРАСТ
Тема: "Тенденции рынка корпоративных облигаций: возрастает ли риск дефолта?" ( Тезисы)
Людвиг Анна Владимировна Людвиг Анна Владимировна
аналитик рынка долговых инструментов, Quote.ru
Тема: "Мусорные" облигации могут стать причиной дефолта" ( Тезисы)
Соломин Олег Николаевич Соломин Олег Николаевич
начальник Аналитического управления ОАО "Банк Петрокоммерц"
Тема: "Так ли страшен дефолт?" ( Тезисы)
Степенко Николай Петрович Степенко Николай Петрович
частный инвестор
Тема: "Кто виноват в дефолте и что делать инвестору после дефолта?"


Исследования по теме
Обзор рынка доверительного управления активами и коллективных инвестиций за 1 полугодие 2013 года: УК заработали на пенсиях и ЗПИФах
28.08.2013
Распространенное на рынке мнение о низкой маржинальности управления пенсионными средствами опровергается фактическими результатами работы УК. Так, УК, специализирующиеся на управлении пенсионными средствами, заработали 65% совокупной годовой прибыли рынка, при этом суммарная прибыль УК по итогам 2012 года превысила 5 млрд рублей. «Пенсионные» УК – самые эффективные как по соотношению прибыли и активов в управлении, так и по соотношению прибыли к численности персонала УК. Такая ситуация заставляет УК концентрироваться на работе с НПФ, ограничивая развитие непенсионных сегментов рынка.
Обзор предварительных итогов крупнейших УК за 2 квартал 2013 года: Пенсионный всплеск
12.07.2013
Совокупный объем активов под управлением ТОП-15 УК по итогам 1 полугодия 2013 года вырос на 6%. Это произошло благодаря притоку активов, полученных в апреле 2013 г. от НПФов по переходной кампании ОПС 2012 года. А общий объем рынка ДУ, по предварительной оценке «Эксперт РА», составил на конец 1 полугодия 2013 г. 3,3 трлн рублей. Заметного роста бизнеса УК по непенсионным сегментам за два квартала 2013 года не произошло, и мы ожидаем, что до конца года темпы прироста рынка будут близки к нулю в условиях отсутствия новых клиентов. Ведь следующий масштабный приток пенсионных средств поступит на рынок лишь в 2014 году.
Итоги интерактивного опроса на III ежегодной конференции «Будущее рынка доверительного управления активами»: вера в пенсии и ЗПИФы
17.04.2013
Несмотря на растущую конкуренцию в сегменте пенсионных накоплений, почти 40% управляющих планирует развиваться в ближайшие два года за счет этих активов. Помимо пенсионных накоплений у УК есть интерес к индивидуальному ДУ (25% проголосовавших) и управлению закрытыми ПИФами (15%). Однако текущие законодательные ограничения в сегменте ЗПИФов и отсутствие спроса на услуги управляющих со стороны СК препятствуют росту этих сегментов рынка.
Статьи экспертов по теме
Противостояние депозитов и инвестиционных продуктов: кто победит?
25.01.2017 / Павел Митрофанов
Низкие ставки по банковским вкладам толкают людей на фондовый рынок Авторская колонка в журнале Forbes
В ожидании пруденциального надзора
17.03.2014 / Александр Гущин
Гармонизация пруденциальных норм повысит качество надзора ЦБ. Мегарегулятор же сможет решать более сложные задачи – кросс-секторное регулирование и надзор за системно значимыми компаниями.
Призраки прошлого
17.11.2011 / Вероника Иванова
Обвал фондовых рынков в августе угрожает повторением сценария 2008 – 2009 гг. Избежать банкротств управляющих поможет докапитализация УК и решение проблемы сохранности пенсионных активов.
Рэнкинги по теме