Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 
 

Будущее рынка доверительного управления в России

 


Исследования
КАРТА ПРОЕКТА
Будущее рынка доверительного управления в России

 Скачать полный текст обзора

Резюме

Пенсионный квартал. За период 31.12.2010 – 31.03.2011 объем рынка ДУ вырос на 8% до 2,31 трлн. рублей. Основным фактором роста стал транш пенсионных накоплений из ПФР в конце марта. Около 40 млрд. рублей были переведены в УК и НПФ в результате переходной кампании населения за 2010 год. До конца года из ПФР будут приходить незначительные поступления за счет накоплений граждан – участников программы софинансирования.

Развитие розницы – залог будущего успеха. Треть участников рынка считает, что наряду с пенсионными средствами рост рынка будет связан с развитием розницы. В первом квартале СЧА розничных фондов выросла лишь на 4% (+4,7 млрд. рублей) до 112,6 млрд. рублей на конец марта. При этом чистый приток средств в открытые ПИФы в первом квартале составил 3,9 млрд. рублей.

ЗПИФы притормозили. По итогам первого квартала СЧА в ЗПИФах практически не изменилась и составила на конец марта 462 млрд. рублей. На фоне незначительного увеличения СЧА в закрытых фондах (+400 млн. рублей) пайщики существующих фондов выбирают наиболее эффективную УК.

 

Методология обзора

Мониторинг рынка доверительного управления активами по итогам 1 квартала 2011 года подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования управляющих компаний (УК). В анкете запрашивался совокупный объем активов под управлением УК на 31.03.2011, объем активов по каждому направлению ДУ (СЧА в ОПИФах и ИПИФах, СЧА в ЗПИФах, пенсионные резервы НПФ, пенсионные накопления НПФ, пенсионные накопления ПФР, резервы страховых компаний, объем активов в эндаумент-фондах и фондах целевого капитала, объем средств «военной ипотеки», активы в остальном ДУ), объем собственных средств и число клиентов по каждому направлению ДУ.

В анкетировании приняли участие 74 компании, предоставившие итоговые данные по состоянию на конец марта 2011 года. В рэнкингах ряд УК представлен в виде групп УК. Совокупный объем активов под управлением участников мониторинга составил на конец 1 квартала 2011 года 1,73 трлн рублей, или порядка 75% рынка в денежном выражении.

Пенсионный квартал

К концу первого квартала 2011 года объем рынка доверительного управления, по оценке «Эксперта РА», достиг 2,31 трлн. руб. Основным фактором роста рынка в первом квартале стали пенсионные средства.

График 1. Динамика объема рынка доверительного управления

Источник: «Эксперт РА»

По итогам 1 квартала 2011 года совокупный объем активов под управлением УК-участников обзора увеличился на 19,7 млрд. рублей и составил 1,73 трлн. рублей на 31.03.2011. Наибольший относительный прирост активов наблюдался в сегменте «Пенсионные накопления НПФ» (+35%). Увеличение накоплений НПФ под управлением УК вызвано очередным траншем пенсионных накоплений из ПФР. На 21% с 14,9 млрд. рублей на 31.12.2010 до 18 млрд. рублей на 31.03.2011 вырос объем пенсионных накоплений от ПФР. Пенсионные резервы НПФ, переданные под управление УК, увеличились на 4% и составили на 31.03.2011 518,8 млрд. рублей.

Приток средств от ПФР и НПФ объясняется очередным траншем пенсионных накоплений из ПФР. Между тем до конца года притоки средств из ПФР будут не столь значительными. 39 млрд. рублей, переданные из ПФР в первом квартале, - средства тех, кто подал заявление о переводе своих пенсионных накоплений из ПФР в НПФ и УК в 2010 году. До конца года из ПФР в УК и негосударственные фонды будут поступать средства только участников программы софинансирования, решивших перевести накопления в НПФ и частные УК.

Таблица 1. Динамика активов у УК-участников мониторинга в сегментарном разрезе

Тип ДУ Объем активов на 31.03.2011, млн рублей Объем активов на 31.12.2010, млн рублей Абсолютное изменение за квартал, млн рублей Относительное изменение за квартал, %
Общий объем средств под управлением УК-участников мониторинга 1 732 679 1 712 934 19 745 1%
СЧА в ОПИФах и ИПИФах 112 585 107 888 4 697 4%
СЧА в ЗПИФах 461 990 461 594 396 0%
Резервы НПФ 518 770 500 662 18 108 4%
Накопления НПФ 176 575 130 717 45 858 35%
Накопления ПФР 17 981 14 878 3 103 21%
Резервы страховых компаний 41 504 31 828 9 676 30%
ИДУ и прочие виды ДУ 403 274 428 946 -25 672 -6%

Источник: «Эксперт РА»

Рост рынка, вызванный увеличением пенсионных средств, отражает ожидания участников рынка. Так, по итогам голосования топ-менеджеров УК, проведенного в ходе конференции «Будущее рынка доверительного управления в России» , треть топ-менеджеров УК считают «локомотивом» рынка ДУ в 2011 году пенсионные резервы и накопления НПФ (график 2). При этом согласно итогам опроса не менее значимый вклад в развитие рынка должны привнести розничные ПИФы. Но по итогам первого квартала СЧА в открытых и интервальных фондах увеличился на 4,7 млрд. руб., что значительно отстает от 67 млрд. рублей, обеспеченных пенсионными средствами. Поэтому для сохранения текущего темпа роста рынка, управляющим необходимо наращивать СЧА в розничных фондах на 60 млрд. рублей, что в 2 раза больше объема СЧА в ОПИФах и ИПИФах на конец первого квартала. Между тем в первом квартале число пайщиков-физиков выросло на 11,5 тыс. человек (+2%), а чистый приток средств в открытые фонды составил 3,9 млрд. рублей.

График 2. Какой бизнес станет «локомотивом» рынка ДУ в 2011 г.? (итоги голосования топ-менеджеров УК)

Источник: «Эксперт РА»

Таблица 2. Динамика численности клиентской базы УК-участников мониторинга за 1 квартал 2011 года

Тип клиентов 31.03.2011 31.12.2010 Абсолютное изменение за квартал Относительное изменение за квартал, %
ЮЛ в "ПИФ" 4 433 3 842 591 15%
ФЛ в "ПИФ" 526 737* 515 275* 11 462 2%
ЮЛ в "Резервах НПФ" 246 230 16 7%
ЮЛ в "Накоплениях НПФ" 194 160 34 21%
ЮЛ в "Накоплениях ПФР" 42** 35** 7 20%
ЮЛ в "Резервах СК" 57 57 0 0%
ЮЛ в "ОДУ" 545 508 37 7%
ФЛ в "ОДУ" 6 196 5 096 1 100 22%

Источник: «Эксперт РА»

Рост СЧА в ЗПИФах, который обеспечивал приток средств в конце 2010 года, в первом квартале 2011 года прекратился. За первый квартал объем сегмента увеличился лишь на 400 млн. рублей и составил на конец марта 462 млрд. рублей. С одной стороны, интерес инвесторов к ЗПИФам уменьшился в результате нововведений в законодательстве, а с другой стороны, пайщики уже существующих фондов выбирают наиболее эффективную управляющую. На фоне незначительного прироста СЧА в закрытых фондов, ряд управляющих лишились активов ЗПИФов за прошедший квартал. Так, под управлением Группы Управляющих Компаний «УРАЛСИБ» прекратили действие два ЗПИФа для квалинвесторов, в результате чего активы под управлением Группы уменьшились на 6,7 млрд. рублей. УК «КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент» потеряла 21,5 млрд рублей под управлением в результате передачи активов по двум ЗПИФам под управление другой УК. У УК «АК БАРС КАПИТАЛ» уменьшение активов под управлением на 8,8 млрд. рублей (-26%) связано с передачей закрытых фондов для квалифицированных инвесторов в специально созданную для управления ЗПИФами УК в рамках финансового холдинга.

Лидеры роста и падения   

Лидером 1 квартала по приросту активов стала Группа «КапиталЪ Управление активами». За первые месяцы 2011 года объем активов под управлением группы увеличился на 42% с 98,9 млрд. рублей на 31.12.2010 до 140 млрд. рублей на 31.03.2011. По словам Группы, значительный рост активов под управлением вызван притоком пенсионных накоплений под управлением компаний Группы, а также ростом активов по направлению «ИДУ и другие виды ДУ». Почти на 30% по итогам 1 квартала выросли активы под управлением УК «АГАНА» (+29% с 58,3 до 75,1 млрд. рублей) и УК «ТРАНСФИНГРУП» (+28% с 73,9 до 94,2 млрд. рублей).

Наибольший отток активов под управлением был зафиксирован у УК «АК БАРС КАПИТАЛ». За период 31.12.2010 – 31.03.201 1объем активов под управлением УК сократился на 26% с 33,8 до 25 млрд. рублей.

Динамика в ПИФах и ИДУ

СЧА в ПИФах под управлением УК-участников обзора рынка доверительного управления уменьшилось за период 31.12.2010 – 31.03.2011 на 5% с 605,9 до 574,6 млрд. рублей. Наибольший относительный прирост активов за первый по направлению «СЧА в ОПИФах и ИПИФах» был зафиксирован у Группу «КапиталЪ Управление активами» (+23% с 3,8 до 4,7 млрд. рублей). Значительное сокращение (-26%) активов в розничных ПИФах было отмечено у УК «Альфа-Капитал». За период 31.12.2010 – 31.03.2011 активы под управлением УК уменьшились с 13,5 до 9,9 млрд. рублей.

В сегменте ЗПИФов наибольшее увеличение СЧА произошло под управлением УК «АГАНА». За первый квартала 2011 года активы под управлением компании выросли на треть с 48,6 до 63,9 млрд. рублей. Сокращением активов по направлению «СЧА в ЗПИФах» на 18% завершился первый квартал года для Группы Управляющих Компаний «УРАЛСИБ». В связи с закрытием двух ЗПИФов под управлением активы Группы уменьшились с 54,2 млрд. рублей на 31.12.2010 до 44,7 млрд. рублей на 31.03.2011.

Объем сегмента «ИДУ и прочие виды ДУ» за период 31.12.2010 - 31.03.2011 уменьшился на 6% с 428,9 до 403,3 млрд. рублей. Подобное сокращение вызвано недоучетом крупного игрока рынка – Группы компаний «Ренессанс Управление Активами», занимающего значительную долю в сегменте. На 31.12.2010 объем активов Группы по направлению «ИДУ и прочие виды ДУ» составлял 65,8 млрд. рублей. Среди лидеров сегмента наибольший прост активов был отмечен у УК «Лидер» (+184%). Активы под управлением УК увеличились с 3,6 млрд. рублей на 31.12.2010 до 10,3 млрд. рублей на 31.03.2011. В два раза с 23 до 47,3 млрд. рублей выросли активы под управлением Группы «КапиталЪ Управление активами».

Динамика в сегменте институциональных инвесторов

В первом квартале 2011 года совокупный объем пенсионных резервов НПФ, переданных под управление УК, увеличились на 4% с 500,7 млрд. рублей на 31.12.2010 до 518,8 млрд. рублей на 31.03.2011. Наибольшим увеличением резервов под управлением завершился квартал для УК «Достояние». Активы компании за период 31.12.2010 – 31.03.2011 выросли на 44% с 7,7 до 11,2 млрд. рублей. Сокращение резервов НПФ на 39% с 6 до 3,7 млрд. рублей было зафиксировано у УК «РОНИН Траст».

В связи с траншем пенсионных накоплений из ПФР у всех компаний топ-15 увеличился объем пенсионных накоплений под управлением (в среднем прирост на 20%). В целом объем сегмента вырос за период 31.12.2010 – 31.03.2011 с 130,7 до 176,6 млрд. рублей (+35%). Наиболее заметный прирост активов по направлению «Пенсионные накопления НПФ» наблюдался у УК «ВТБ Капитал Управление Активами» (+135% с 2,3 до 5,4 млрд. рублей) и УК «Лидер» (+106% с 11 до 22,7 млрд. рублей).

Объем сегмента «Пенсионные накопления ПФР» увеличился по итогам первого квартала на 21% с 14,9 до 18 млрд. рублей. На треть увеличился объем пенсионных накоплений ПФР под управлением УК «ВТБ Капитал Управление Активами» (382 млн. рублей на 31.03.2011). На 26% до 3,5 млрд. рублей на 31.03.2011 выросли активы под управлением УК «Тройка Диалог».

Совокупный объем резервов страховых компаний, переданных под управление УК, увеличился за период 31.12.2010 – 31.03.2011 на 30% с 31,8 до 41,5 млрд. рублей. В три раза с 619 млн. рублей до 2 млрд. рублей выросли активы по направлению под управлением УК «ВТБ Капитал Управление Активами» за первый квартал года.



  Приложение 1. Рэнкинг УК по общему объему средств в управлении по состоянию на конец первого квартала 2011 года
Исследования по теме
Обзор предварительных итогов крупнейших УК за IV квартал 2016 года: борьба за первое место продолжается
26.01.2017
По предварительным данным Эксперт РА (RAEX), рынок коллективных инвестиций и ДУ достиг порядка 5,5 трлн руб. по итогам 4 квартала 2016 г. Объем активов под управлением топ-15 УК составил около 3,9 трлн руб. УК «Лидер» вновь вернула себе первое место в рэнкинге. Наибольшие темпы прироста в абсолютном выражении продемонстрировала УК «ТКБ Инвестмент Партнерс», в относительном выражении – УК «ИДжи Кэпитал Партнерс».
Обзор рынка доверительного управления активами за 2015 год: доходы управляющих обогнали расходы
13.05.2016
Высокие ставки по депозитам и прирост фондовых индексов в 2015 году позволили управляющим увеличить среднее вознаграждение в расчете на 1 млн рублей активов под управлением на 26%. В результате, по оценке RAEX (Эксперт РА), за 2015 год удельная выручка УК составила 5,9 тысяч рублей. На фоне роста доходов в среднем управляющие смогли избежать роста издержек. Исключением стали только «пенсионные» УК, расходы которых выросли на 48% в связи с увеличением регулятивной нагрузки, проверками ЦБ и ростом трат на риск-менеджмент. Тем не менее, более высокие темпы прироста выручки и эффект масштаба позволили «пенсионным» УК показать минимальное по рынку значение отношения платежей к выручке – 22%.
Обзор предварительных итогов крупнейших УК за IV квартал 2015 года: в ожидании последнего пенсионного притока
29.01.2016
В 2015 году рынок ДУ и коллективных инвестиций показал рекордно высокие темпы прироста (+26%) и составил, по предварительным данным, на конец 2015 года порядка 4,8 трлн рублей. Основной рост обеспечила «разморозка» пенсионных накоплений. В 2016 году рынок ждут последние масштабные пенсионные притоки, учитывая окончание срока перехода граждан в НПФ и «заморозку» отчислений на накопительную часть. По переходной кампании 2015 года управляющие получат порядка 300–350 млрд рублей. Это станет основным драйвером рынка, который к концу 2016 года, по оценкам RAEX (Эксперт РА), составит 5,2 трлн рублей.
Статьи экспертов по теме
Противостояние депозитов и инвестиционных продуктов: кто победит?
25.01.2017 / Павел Митрофанов
Низкие ставки по банковским вкладам толкают людей на фондовый рынок Авторская колонка в журнале Forbes
В ожидании пруденциального надзора
17.03.2014 / Александр Гущин
Гармонизация пруденциальных норм повысит качество надзора ЦБ. Мегарегулятор же сможет решать более сложные задачи – кросс-секторное регулирование и надзор за системно значимыми компаниями.
Призраки прошлого
17.11.2011 / Вероника Иванова
Обвал фондовых рынков в августе угрожает повторением сценария 2008 – 2009 гг. Избежать банкротств управляющих поможет докапитализация УК и решение проблемы сохранности пенсионных активов.
Рэнкинги по теме