Управление активами, 20.04.2010

Обзор рынка НПФ по итогам 2009 года
Поделиться
Facebook Twitter VK


Обзор рынка НПФ по итогам 2009 г.

Резюме

Из кризиса вышли, но проблемы не решили.
Отрасль негосударственных пенсионных фондов может рапортовать об успешном прохождении кризиса. За 2009 года объем собственного имущества фондов вырос на 28 % и превысил 700 млрд. рублей (в т.ч. ИОУД – 89 млрд.), в течение года 1,8 млн. застрахованных по ОПС лиц сделали свой выбор в пользу НПФ. На рынке доверительного управления НПФ заняли центральную нишу – теперь на них приходится до 40% бизнеса УК. При этом на рынке не произошло ни одного крупного банкротства, а государство не потратило на  поддержку системы ни рубля.

В то же время, из-за быстрого восстановления на рынке по-прежнему остался ряд «мин замедленного действия» – проблем, обнажившихся во время кризиса, но до сих пор не нашедших решения. Перед фондами остро стоят вопросы изменения правил учета в части отражения убытков, мошенничества агентов, повышения доверия населения к системе, создания компенсационных механизмов, утверждения единой концепции развития рынка. Решение этих вопросов станет приоритетной задачей для отрасли в 2010-2011 гг.

Падение доходности инвестиций заставит фонды рисковать.
За полтора года (с 01.07.2008 по 01.01.2010) структура портфелей НПФ стала существенно более консервативной. Так, доля акций в пенсионных резервах снизилась с  35,45%  до 11,45 %, доля денежных средств и депозитов увеличилась с 12,5% о 29,2% При этом крупнейшим фондам удалось компенсировать большую часть убытков, которые они получили в 2008 г. Однако на фоне падения доходностей депозитов и надежных облигаций задача сохранности средств и превышение традиционного бенчмарка - уровня инфляции - становится все более сложной. А значит - фонды будут вынуждены больше рисковать.

Риск-менеджмент в НПФ – уже не миф, еще не идеал.
Подразделения, отвечающие за управление рисками, уже созданы почти в половине крупных фондов, при этом свыше 70% НПФ совместно с УК обсуждают инвестиционную стратегию в рамках комитетов. Дальнейшее развитие риск-менеджмента необходимо для того, чтобы при неизбежном снижении консервативности вложений вновь не обжечься на дефолтах и «трудных» УК. Наметившиеся на рынке тенденции к сотрудничеству с «карманными» управляющими компаниями также диктуют фондам необходимость повышать собственные компетенции в риск-менеджменте.

Дефолты – уже не системная проблема.
Потери некоторых фондов от вложений в бумаги дефолтных эмитентов превысили 7% средних активов в 2009 г., однако средний уровень потерь сравнительно невысок: чуть более 2% при общем объеме вложений в 3%. Однако фонды и УК склонны видеть рынок в темных тонах и говорить о среднем уровне потерь в 5-8% активов.

Социальная активность государства ценой экстремальной нагрузки на бюджет делает негосударственные пенсии неконкурентными.
Ближайшие три года размер средней негосударственной пенсии будет примерно в пять раз меньше средней трудовой пенсии. При этом только за счет государственной пенсии в соответствии с прогнозами Минздравсоцразвития коэффициент замещения средней зарплаты достигнет уже 45-50%. Снижение заметности фактического вклада НПФ в среднюю пенсию усложняет работу фондов по продвижению идеи накопительного элемента. Однако пенсионные успехи государства «стоят» порядка 10% ВВП.

Методология исследования

Обзор рынка негосударственных пенсионных фондов по итогам 2009 года подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования негосударственных пенсионных фондов и крупнейших управляющих компаний, а также на основе информации, полученной в ходе присвоения рейтингов надежности ряду НПФ. Совокупный объем собственных средств фондов, информация которых была использована в исследовании, составил на конец 2009 года более 600 млрд. рублей или порядка 82% рынка.

Обзор подготовили:
Роман Рыбалкин,
Эксперт направления инвестиционных рейтингов

Павел Митрофанов,
Руководитель направления инвестиционных рейтингов

Павел Самиев,
Заместитель генерального директора

Аналитика


Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

По итогам 1-го полугодия 2020 года, по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и колле... 18.08.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подвело предварительные итоги на рынке доверительного управления... 17.07.2020
Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Согласно предварительным данным агентства «Эксперт РА», объем рынка доверительного управления (ДУ) и... 21.04.2020
Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост

В 2019-м рынок ДУ и коллективных инвестиций показал рекордный за последние четыре года темп прироста... 11.03.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие... 13.08.2019
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп
Вся аналитика