Управление активами, 22.12.2010

Обзор сегмента розничных инвестиций рынка доверительного управления активами. Рейтинги ПИФов-2010
Поделиться
Facebook Twitter VK


Рейтинги качества управления управляющими компаниями (УК) активами фондов по итогам года с 30.09.2009 по 30.09.2010 г. подготовлены рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе оценки эффективности управления УК активами ПИФов. В рейтинговании приняли участие 18 фондов под управлением 4 компаний, предоставивших данные о стоимости паев за 250 рабочих дней за период 30.09.2009 – 30.09.2010 гг.

Обзор сегмента розничных инвестиций рынка доверительного управления активами. Рейтинги ПИФов-2010

Методология

Рейтинги качества управления управляющими компаниями (УК) активами фондов по итогам года с 30.09.2009 по 30.09.2010 г. подготовлены рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе оценки эффективности управления УК активами ПИФов. В рейтинговании приняли участие 18 фондов под управлением 4 компаний, предоставивших данные о стоимости паев за 250 рабочих дней за период 30.09.2009 – 30.09.2010 гг.

Резюме

В розничном сегменте рынка ПИФов устойчивый рост: +20% с начала года. Уже в 2011 г., по оценке «Эксперт РА», развитие розничных ПИФов даст рынку не менее 40 млрд рублей. Причем основой развития будет приток клиентских средств: управляющие будут вынуждены развивать розницу, так как ужесточение законодательной базы в отношении фондов недвижимости делает этот бизнес неинтересным для управляющих и их клиентов.

Розница развивается: по оценке «Эксперта РА», СЧА в розничных ПИФах за год увеличилась на 21% с 90 до 108 млрд. руб. Смещение интересов УК от закрытых фондов в сторону коллективных инвестиций, а также сохранение текущих темпов восстановления фондового рынка может способствовать увеличению СЧА розничных фондов в 2011 году до 150 млрд. руб.

«Физики» помогли УК победить кризис: по оценке «Эксперт РА», общее число пайщиков-физических лиц достигло к концу 3 кв. 2010 г. 471 тыс. человек, а средний счет пайщика с конца 2008 г. вырос со 130 до 230 тыс. рублей. Развитие розницы и привлечение новых пайщиков приведет к росту клиентской базы УК до 480 – 490 тыс. человек в течение 2011 г.

Время высоких рейтингов: все участники рейтинга показали высокие значения коэффициентов Шарпа, Альфа и доходности. Как результат из 18 фондов 15 получили оценку А, 3 фонда – оценку В.

Розничные ПИФы победили кризис

По оценке «Эксперт РА», СЧА в открытых ПИФах за год увеличилась на 20% с 70 до 83 млрд. рублей, СЧА в интервальных ПИФах выросла за тот же период на 23% с 20 до 24 млрд рублей. И в ближайшее время эта тенденция сохранится: рост фондового рынка (за период с 30.09.2009 г. по 30.09.2010 г. индекс ММВБ вырос на 20,3%), а также ужесточение законодательства в отношении закрытых фондов делают розничные фонды более привлекательными для управляющих.

Рост активов розничных фондов сопровождается расширением клиентской базы. Так по данным «Эксперт РА», число клиентов-физических лиц управляющих компаний по направлению «ПИФы» за последний год увеличилось на 6% с 445 до 471 тыс. человек (на 30.09.2008 г. это показатель составлял 468 тыс. человек); юридических лиц – на 11% с 3,2 до 3,6 тыс. клиентов, что ниже докризисного уровня в 4 тыс. клиентов на 30.09.2008 г. При этом средний счет пайщика-физического лица с конца 2008 г. вырос со 130 до 230 тыс. рублей

Подъем фондового рынка, хорошая статистика по посткризисной доходности и падение привлекательности прежнего «локомотива» рынка доверительного управления – ЗПИФов недвижимости, подтолкнут развитие розничных фондов. Прогноз «Эксперта РА» на 2011 год: рост количества пайщиков-физических лиц до 480 – 490 тыс. человек, а объема СЧА в розничных фондах  - до 150 млрд рублей.

Рейтинги качества управления УК активами ПИФов

На растущем рынке у управляющих пропадают стимулы подтверждать качество своих услуг – высокую доходность показывает большинство УК. Вместе с тем возрастает опасность, что компании будут вновь стремиться продавать клиентам только доходность без учета рисков. Поэтому использование показателей Шарпа и Альфа при оценке фондов было обязательным – это и есть формализация качества управления ПИФами. По мнению «Эксперт РА», в условиях, когда компании вынуждены развивать розницу, рейтинги фондов являются ключевыми показателями качества управления активами ПИФов, помогают в клиентской политике и способствуют притоку активов в фонды.

При проведении рейтинга эффективности управления УК активами фондов за период 30.09.2009 – 30.09.2010 гг. для оценки фондов использовалась совокупность таких показателей как коэффициент Шарпа, коэффициент «альфа», а также сопоставление доходности фонда в сравнении с доходностью бенчмарка фонда. Все показатели являются традиционными оценками эффективности фондов и используются большинством управляющих на рынке.

Благодаря высоким показателям роста фондового рынка все фонды, принявшие участие в рейтинге, имеют рейтинги А (высокий уровень качества управления активами фонда) и В (средний уровень качества управления активами фонда). Из 18 фондов 15 получили оценку А, 3 фонда – оценку В.

Таблица 1. Рейтинг - лист фондов

Фонд Управляющая компания Рейтинг качества управления фондом от «Эксперт РА»
УралСиб Связь и Информационные технологии ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
КапиталЪ-Перспективные вложения ЗАО "КапиталЪ Управление активами" А
УралСиб Энергетическая перспектива ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
УралСиб Фонд Профессиональный ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
ОПИФСИ "Ингосстрах пенсионный" ОАО УК  "Ингосстрах-Инвестиции" А
ОПИФА "Ингосстрах акции" ОАО УК  "Ингосстрах-Инвестиции" А
УралСиб Металлы России ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
УралСиб Фонд Перспективных вложений ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
ОПИФ акций "Атон-Фонд акций" ООО "Управляющая компания "Атон-менеджмент" А
КапиталЪ-Акции ЗАО "КапиталЪ Управление активами" А
ОПИФО "Ингосстрах-облигации" ОАО УК  "Ингосстрах-Инвестиции" А
КапиталЪ-Облигации ЗАО "КапиталЪ Управление активами" А
УралСиб Фонд Консервативный ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
УралСиб Фонд Первый ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А
КапиталЪ-Сбалансированный ЗАО "КапиталЪ Управление активами" В
УралСиб Нефть и Газ ЗАО "Управляющая компания УралСиб" В
УралСиб Российские финансы ЗАО "Управляющая компания УралСиб" В

Источник: «Эксперт РА»

Таблица 2. Результаты оценки фондов

Фонд Управляющая компания Рейтинг качества управления фондом от «Эксперт РА» Тип  Коэффициент Шарпа  Коэффициент Альфа Доходность Бенчмарк Доходность бенчмарка Превышение бенчмарка Рейтинговое число
УралСиб Связь и Информационные технологии ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ИА 0.14680 0.00133 78.13% ММВБ телекоммуникации 53.15% 0.2498 1
КапиталЪ-Перспективные вложения ЗАО "КапиталЪ Управление активами" А ОА 0.08360 0.00097 39.77% ММВБ 20.31% 0.1946 1
УралСиб Энергетическая перспектива ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ИА 0.11447 0.00097 60.71% ММВБ энергетика 51.68% 0.0903 1
УралСиб Фонд Профессиональный ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ОС 0.10361 0.00065 27.48% 50% ММВБ/ 50% ММВБ корп обл 19.41% 0.0807 1
УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ИА 0.12340 0.00075 43.74% 50% РТС/50% РТС 2 41.45% 0.0229 1
ОПИФСИ "Ингосстрах пенсионный" ОАО УК  "Ингосстрах-Инвестиции" А ОС 0.12764 0.00056 21.30% 50% ММВБ/ 50% ММВБ корп обл 19.41% 0.0189 1
ОПИФА "Ингосстрах акции" ОАО УК  "Ингосстрах-Инвестиции" А ОА 0.06750 0.00050 21.71% ММВБ 20.31% 0.0140 1
УралСиб Металлы России ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ОА 0.09278 0.00050 42.13% ММВБ металлургия 48.45% -0.0632 0.4
УралСиб Фонд Перспективных вложений ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ИА 0.12932 0.00066 52.71% РТС 2 61.48% -0.0877 0.4
ОПИФ акций "Атон-Фонд акций" ООО "Управляющая компания "Атон-менеджмент" А ОА 0.04686 0.00050 25.46% ММВБ 20.31% 0.0515 0.6
КапиталЪ-Акции ЗАО "КапиталЪ Управление активами" А ОА 0.04196 0.00036 21.53% ММВБ 20.31% 0.0122 0.6
ОПИФО "Ингосстрах-облигации" ОАО УК  "Ингосстрах-Инвестиции" А ОО 0.65788 0.00046 16.21% ММВБ корп обл 18.51% -0.0230 0.4
КапиталЪ-Облигации ЗАО "КапиталЪ Управление активами" А ОО 0.26373 0.00040 13.14% ММВБ корп обл 18.51% -0.0537 0.4
УралСиб Фонд Консервативный ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ОО 0.03439 0.00052 16.38% ММВБ корп обл 18.51% -0.0213 0
УралСиб Фонд Первый ЗАО "Управляющая компания УралСиб" А ОА 0.03978 0.00030 19.22% ММВБ 20.31% -0.0109 0
КапиталЪ-Сбалансированный ЗАО "КапиталЪ Управление активами" В ОС 0.03965 0.00012 16.74% 50% ММВБ/ 50% ММВБ корп обл 19.41% -0.0267 -0.3
УралСиб Нефть и Газ ЗАО "Управляющая компания УралСиб" В ОА 0.01924 0.00010 11.18% ММВБ нефть и газ 16.78% -0.0560 -0.3
УралСиб Российские финансы ЗАО "Управляющая компания УралСиб" В ИА 0.04052 0.00019 23.46% ММВБ финансы 42.70% -0.1924 -0.3

Тип фонда:
Первая буква: И - интервальный, О – открытый, З – закрытый; вторая: А - акции, О - облигации, С - смешанных инвестиций

Аналитика


Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие... 13.08.2019
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

Обзор «Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис»

В 2018 году расхождения между реальным положением дел на рынке НПФ и его предназначением достигли ап... 24.05.2019
Обзор «Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис»

Индивидуальные инвестиционные счета: тренд на здоровый рост

За 2018 год общее количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых в управляющих комп... 03.04.2019
Индивидуальные инвестиционные счета: тренд на здоровый рост

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2018 год: от пенсий к рознице

Обзор рынка доверительного управления активами за 2018 год подготовлен рейтинговым агентством «Экспе... 12.03.2019
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2018 год: от пенсий к рознице

Обзор деятельности управляющих компаний по итогам 4 квартала 2018 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» объявляет о начале сбора данных для обзора деятельности управляющ... 23.01.2019
Обзор деятельности управляющих компаний по итогам 4 квартала 2018 года
Вся аналитика