Агентство ожидает, что по аналогии с I кварталом 2016-го в ноябре-декабре спрос населения на ипотечные кредиты усилится в преддверии окончания госпрограммы по субсидированию ипотечных ставок. Вследствие этого, в IV квартале доля ссуд, выданных по программе господдержки, вновь вырастет до 40-45% общего объема выдачи. При этом падение реальных доходов населения (по данным Росстата, за январь-август 2016 года показатель сократился на 5,8% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее) продолжит негативно сказываться на качестве ипотечных ссуд. По оценкам «Эксперт РА», в абсолютном объеме просроченная задолженность (просроченные платежи без учета тела долга) по ипотечным кредитам вырастет за 2 полугодие 2016 года на 18-20%, однако не превысит 2% портфеля на 01.01.2017.
По мнению агентства, существенного улучшения состояния строительной отрасли в 2016–2017 годах не произойдет. Кроме того, вступление в силу поправок в закон о долевом строительстве с января 2017 года в части требований к размеру капитала застройщика, по нашим прогнозам, приведет к росту числа поглощений и банкротств в отрасли. Как следствие, объем вводимого в эксплуатацию жилья продолжит снижаться.
В соответствии с позитивным (базовым) сценарием «Эксперт РА», объем рынка ипотечного кредитования по итогам 2016 года составит около 1,6 трлн рублей (+40%), сохранив текущую динамику, что позволит отыграть 34%-е падение в 2015 году. При этом объемы выдачи не достигнут рекордного уровня 2014 года (1,76 трлн рублей).Темп прироста портфеля ссудной задолженности составит около 15%, благодаря чему совокупный портфель приблизится к 4,6 трлн рублей на 01.01.2017. Этот прогноз мы считаем базовым, а его реализация больше всего вероятна при среднегодовой цене на нефть марки Brent в размере 45 долларов США за баррель, уровне инфляции по итогам года около 6% и сохранении ключевой ставки на уровне 10%. При таком сценарии агентство ожидает незначительного (в пределах 0,5 п. п.) снижения ставок по ипотеке до конца текущего года вслед за сентябрьским снижением ключевой ставки на полпроцентных пункта. Негативный сценарий «Эксперт РА» подразумевает рост годовой инфляции до уровня около 8%, сохранение ключевой ставки на уровне10% и снижение среднегодовой цены на нефть до 40 долларов США за баррель. Ухудшение макроэкономической ситуации заморозит ипотечные ставки на текущем уровне и усугубит финансовые проблемы строительной отрасли, что выразится в дальнейшем сокращении предложения жилья. При таком сценарии темпы прироста ипотечного рынка по итогам 2016 года замедлятся до 15%, и выдача по итогам года составит 1,34 трлн рублей.
Основным ограничителем развития ипотечного рынка в 2017–2018 годах останется высокий по сравнению с развитыми странами уровень процентных ставок. Рост же ипотечного кредитования до значимого уровня по отношению к ВВП возможен только при существенном сокращении стоимости ипотеки (см. график 14). При сохранении средних ставок по ипотеке на уровне выше 10% мы ожидаем, что отношение задолженности по ипотечным ссудам ФЛ и ВВП России в 2017–2018 годах не превысит 6%.
