Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Рейтинги качества управления активами паевых инвестиционных фондов


Рейтинг ПИФа – это оценка эффективности управления УК активами конкретного фонда, основанная на совокупности анализа трех показателей: коэффициента Шарпа, коэффициента «альфа», а также сопоставлении доходности фонда с доходностью бенчмарка. Рейтинг качества управления УК активами ПИФ призван предоставить инвесторам объективную информацию о рисках и эффективности вложений в тот или иной фонд.


2015 год

Рейтинги качества управления УК активами ПИФов

Резюме

За год с ноября 2014 г. по ноябрь 2015 г. совокупная СЧА открытых и интервальных фондов выросла на 6% до 111 млрд. руб. Темпы прироста рынка существенно отстают от российских фондовых индексов. Несмотря на снижение ставок по депозитам инвесторы не спешат заработать на росте рынка и предпочитают стратегии диверсификации и вложений в валютные активы. Приток средств наблюдается только у фондов фондов, которые привлекли 2,5 млрд. руб. и фондов смешанных инвестиций - +3,9 млрд. руб. Перспективы розничных фондов будут определяться дальнейшей динамикой депозитных ставок и успешностью первых возмещений НДФЛ по ИИС в 2016 г.

Рынок ПИФов отстает от фондовых индексов. Объемроссийского рынка открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов составил 111 млрд. руб. на 19.11.2015, увеличившись за год с ноября 2014 г. по ноябрь 2015 г. на 6%. Сокращение СЧА за прошлый период (с ноября 2013 г. по ноябрь 2014 г.) составило 9,6%. При этом темпы восстановления розничных фондов существенно отстают от роста российских фондовых индексов. За этот период индекс ММВБ вырос на 16%, а ММВБ корпоративных облигаций - на 14%.

 

Лидеры роста сохраняют позиции. Несмотря на снижение ставок по депозитам инвесторы не спешат заработать на росте фондового рынка и предпочитают стратегии диверсификации и вложений в валютные активы. Драйверами роста рынка розничных ПИФов по-прежнему выступают фонды фондов и фонды смешанных инвестиций, демонстрировавшие наибольшие темпы прироста даже на фоне спада в прошлом году. За период с ноября 2014 г. по ноябрь 2015 г. совокупная СЧА открытых и интервальных ПИФов фондов увеличилась на 13,2 млрд. руб. (+481%), смешанных инвестиций – на 6,9 млрд. руб. (+61%). Только у этих фондов наблюдается чистый приток средств: за указанный период фондам фондов удалось привлечь 2,5 млрд. руб., фондам смешанных инвестиций – 3,9 млрд. руб. Доля рынка, занимаемая ПИФами фондов увеличилась за 31.12.2013-19.11.2015 на 12 п.п. и составила 14% к 19.11.2015, доля фондов смешанных инвестиций – увеличилась на 7 п.п. до 16,5%.

 

Эффект ИИСов. Перспективы розничных фондов будут определяться дальнейшей динамикой депозитных ставок и успешностью первых возмещений НДФЛ по ИИС в 2016 г. Пока налоговый вычетв 13% НДФЛ с суммы ежегодного взноса в 400 тысяч рублей или дохода с этой суммы привлекли, по данным Московской биржи, всего 69 тыс. клиентов. При этом сделки происходили лишь на 45% счетов. Влияние ИИС на динамику привлечений средств в розничные фонды зависит от результатов инвестирования первых владельцев ИИСов и от успешности первого возмещения НДФЛ в 2016 году. УК и брокеры должны ориентировать клиентов на консервативные стратегии инвестирования, так как успех первых владельцев ИИСов может стать фактором роста розницы.

Методология

Рейтинги качества управления управляющими компаниями (УК) активами фондов, преимущественно, по итогам двух лет (с 30.06.2013 по 30.06.2015) подготовлены рейтинговым агентством RAEX (Эксперт РА) на основе оценки эффективности управления УК активами ПИФов. В рейтинговании приняли участие 13 фондов под управлением 3 компаний, предоставивших данные о стоимости паев за 500 рабочих дней за период 30.06.2013 – 30.06.2015, а также 1 фонд 1 компании с данными о стоимости паев за 433 рабочих дня за период 24.09.2013-30.06.2015 и 2 фонда 1 компании с данными о стоимости паев за 124 рабочих дня за период 05.05.2015-23.10.2015.

Рейтинг качества управления активами фондов RAEX (Эксперт РА) призван предоставить инвесторам объективную информацию о рисках и эффективности вложений в тот или иной фонд. Проект на ежегодной основе осуществляется рейтинговым агентством RAEX (Эксперт РА).

Для оценки используется совокупность трех показателей: коэффициент Шарпа (доходность-риск),? Йенсена (вклад управляющего в результат, «премия за риск») и превышение доходности фонда над доходностью бенчмарка за период.

Коэффициент Шарпа включен в методику, так как де-факто является стандартом оценки деятельности инвестиционных компаний и отражает связь двух наиболее важных для инвесторов понятий (доходность и риск). Для инвестора наиболее предпочтительной является стратегия, показывающая наибольшую доходность при наименьшем риске.

Коэффициент позволяет соотносить доходность и риск, то есть показывает, сколько единиц доходности приходится на единицу риска. При этом мерой риска является волатильность, которая рассчитывается с учетом того, что чем старее данные, тем меньший вклад в волатильность они вносят; также учитывается коррелированность активов.

Вложения будут тем эффективнее, чем выше значение коэффициента Шарпа. Небольшое значение коэффициента будет говорить о том, что доходность от инвестирования не оправдывает принятого уровня риска. Отрицательная величина коэффициента Шарпа будет свидетельствовать о том, что вложения в безрисковые ценные бумаги принесли бы больший доход, чем инвестирование в фонд.

Альфа Йенсена показывает роль управляющего в получении дополнительной по отношению к бенчмарку доходности. Коэффициент позволяет определить, насколько управляющий обыгрывает рынок или проигрывает ему. Коэффициент позволяет сравнить доходность фондов, активы которых находятся под управлением конкретной УК со среднерыночными показателями. Чем больше значение коэффициента, тем качественнее было управление фондом. Отрицательное значение коэффициента говорит о том, что влияние управляющего было негативным.

Сравнение с бенчмарком – общепризнанный и наиболее простой инструмент оценки эффективности управления.

Об индексах ПИФов RAEX

Индексы семейства RAEX – это удобный индикатор изменения стоимости «среднего пая» всех российских УК. Индекс помогает сравнить результаты, которые показывает конкретный ПИФ, с движением всех ПИФов аналогичного типа на рынке. Таким образом клиенты УК могут оценить эффективность управления своими средствами.

За отправную точку при расчете индексов взято начало 2007 года, когда на рынке коллективных инвестиций наблюдалась наибольшая активность пайщиков. Значение индекса на этот момент было установлено в размере 100 пунктов.

Семейство индексов RAEX условно можно разделить на два типа. К первому относятся отраслевые индексы. Отрасли для расчета индексов выбраны таким образом, чтобы их можно было сравнивать с отраслевыми индексами РТС. Рассчитываются индексы по отраслям электроэнергетики, металлургии и машиностроения, топливной энергетики, потребительского сектора, финансового сектора, связи и телекоммуникаций. Ко второму типу относятся сводные индексы. Это индексы фондов акций, фондов облигаций, фондов смешанных инвестиций, а также сводный индекс по всем действующим открытым фондам.

Для расчета сводных индексов (RAEX, RAEX.stocks, RAEX.bonds, RAEX.mix) берутся данные по 15 крупнейшим фондам по размеру СЧА. Для расчета отраслевых индексов берутся данные по 10 крупнейшим фондам каждой отрасли. Выборка фондов для расчетов индексов представлена в таблицах в соответствующих разделах. Один раз в 6 месяцев база расчета индексов корректируется в соответствии с изменениями размеров крупнейших фондов.

Действующий рейтинг качества управления УК активами ПИФов на 04.12.2015

Открыть таблицу в новом окне
Управляющая компания Фонд Тип Бенчмарк Рейтинг Коэффициент Шарпа Коэффициент Альфа* Превышение бенчмарка, п.п.
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Энергетическая перспективаОАММВБ Индекс электроэнергетикиA0.2680.00151.88%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Телекоммуникации и ИТОАММВБ Индекс телекоммуникацийA0.0840.00159.41%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Отраслевые инвестицииОАММВБA0.0990.00117.16%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Перспективные вложенияИАММВБ Индекс второго эшелонаA0.0870.00120.95%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ КонсервативныйООIFX CbondsA0.1050.00019.26%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Финансовый секторОАММВБ Индекс финансовA0.0340.000-0.48%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ ПрофессиональныйОС50% Cbonds + 50% ММВБ с 13.04.2015 (ранее - РТС)B0.0150.0001.10%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Нефть и ГазОАММВБ Нефть и газB0.0320.000-16.07%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ Металлургия и добычаОАММВБ Индекс металлов и добычиB0.0520.000-37.56%
АО «УК «УРАЛСИБ»УРАЛСИБ ПервыйОАДо 13.04.2015 - РТС, после 13.04.2015 - ММВБC-0.0200.066-29.33%
АО УК «Ингосстрах–Инвестиции»ОПИФ облигаций «Ингосстрах еврооблигации»ООEuro-Cbonds NIG RussiaA0.3593.81738.37%
АО УК «Ингосстрах–Инвестиции»ОПИФ фондов «Ингосстрах – Риэл Эстейт»ОФFTSE EPRA/NAREIT Developed Index Net TRIA0.1161.98124.89%
АО УК «Ингосстрах–Инвестиции»ОПИФ фондов «Ингосстрах – Международные рынки»ОФETF MSCI WORLD INDEX UCITS ETFA0.1042.01223.73%
ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ»ОПИФА "ПРОМСВЯЗЬ-АКЦИИ"ОАММВБA0.0680.47919.77%
ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ»ОПИФ фондов «ПРОМСВЯЗЬ – Глобальные Фонды»ОФ70% MSCI AW в руб + 30% IFX-CbondsA0.168-0.135-23.33%
ООО «УК «КапиталЪ»КапиталЪ-Мировая индустрия спортаОА30% MIXCBITR Index + 70% MXWO0CD IndexA0.3621.200-31.94%

* Коэффициент Альфа, умноженный на 1000.

Расшифровка рейтинговой шкалы

  • Класс A Высокий уровень качества управления УК активами фонда
  • Класс B Средний уровень качества управления УК активами фонда
  • Класс C Удовлетворительный уровень качества управления УК активами фонда

Расшифровка типов фондов

Первая буква О – открытые фонды, И – интервальные; вторая буква А – фонд акций, О – облигаций, ДР – денежного рынка, С – смешанных инвестиций, Н – недвижимости.