Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Кризис роста

Павел Самиев

Главный ресурс роста НПФ – корпоративные пенсионные програм-мы – практически исчерпан. Для дальнейшего развития необходимо привлекать рознич-ных клиентов, а это возможно лишь при активном продолжении государством пенсион-ной реформы.

Таблица 1. НПФ - лидеры по объему пенсионных резервов, на 1 января 2008 года
Таблица 2. НПФ - лидеры по объему пенсионных накоплений, на 1 января 2008 года
Таблица 3. НПФ - лидеры по количеству участников по НПО, на 1 января 2008 года
Таблица 4. НПФ - лидеры по количеству застрахованных по ОПС, на 1 января 2008 года

За 2007 год объем пенсионных резервов НПФ увеличился на 16,7% и достиг 472,9 млрд. рублей. Это самый низкий показатель темпов прироста за последние пять лет. Впечатляющая динамика роста пенсионных резервов в прошлые годы – увели-чение на 46% в 2006 году и на 63% в 2005 году - обеспечивались за счет деятельности корпоративных фондов. Крупнейшие компании России достаточно быстро разработали программы социальных гарантий, в частности пенсионного обеспечения для своих со-трудников. В рамках большинства холдингов были созданы пенсионные фонды – и они очень быстро росли. Первый этап развития рынка, как это обычно бывает, получил им-пульс за счет двух факторов: кэптивность (собственные фонды – свои корпоративные про-граммы) и рост с нуля (неудовлетворительное состояние государственной пенсионной системы). Это может прозвучать странно, но первый этап развития был достаточно лег-ким. Фондам даже не надо было привлекать клиентов – кэптивность бизнеса означает присутствие пусть ограниченного, зато стабильного и гарантированного спроса. На пред-приятиях выстроена система коммуникации с людьми, и НПФ, работая с корпорациями, эксплуатируют чужую инфраструктуру. В результате – на порядок меньшие издержки, чем при работе с розницей, и отсутствие необходимости значительно инвестировать в раз-витие маркетинговых технологий.

Однако сохранение прежней модели рынка означает только стаг-нацию. Конечно ,крупный бизнес будет расширять свои базовые социальные программы, но уже не такими темпами. Пенсионным фондам нужен новый ресурс роста – розница. Потенциально – это просто огромный рынок, на порядок больше корпоративного. И здесь мы видим парадоксальную на первый взгляд ситуацию: при крайне низком уровне пенси-онного обеспечения в стране спрос на услуги НПФ со стороны «физиков» фактически от-сутствует. Единственный сегмент, демонстрирующий впечатляющий рост - обязательное пенсионное страхование (напомним, что граждане получили разрешение формировать свои пенсионные накопления, передавая их НПФ, в 2004 году). По сравнению с 2006 го-дом объем пенсионных накоплений, переданных гражданами в НПФ, в прошлом году увеличился на 168,5% и составил 26,8 млрд. рублей. Работа с обязательными накопле-ниями сейчас крайне выгодна и удобна: заключая новый договор по НПО, фонды привле-кают только первый взнос, а каждый новый договор по ОПС переводит на счет НПФ все деньги застрахованного лица с 2003 года. Но и это не может стать среднесрочным драйве-ром роста рынка. Негосударственная пенсионная система (и сюда следует отнести и дол-госрочное страхование жизни) должна ориентироваться на добровольные накопления большинства граждан –и не только работников крупных компаний.

Технологии работы с корпоративными и розничными клиентами существенно различаются. Работа на розничном рынке обходится фондам дороже. Пенси-онным фондам необходимо перестраивать свою инфраструктуру, ориентированную на ра-боту с корпоративными клиентами. Но самое главное - придется создавать спрос на свои продукты буквально с нуля. Разумеется, самостоятельно сделать это НПФ не могут – тре-буется активное вмешательство государства.

Почему же российские граждане не спешат копить себе на ста-рость? Много было разговоров об особом менталитете, привычке полагаться на государ-ство, низкой финансовой грамотности. Все это отчасти верно. Но главных причин, по су-ществу, ровно две. Первая – крайне низкий горизонт планирования и переоценка рисков. Многие еще помнят финансовые потрясения 90-х годов, поэтому предпочитают не всту-пать в долгосрочные отношении с российской экономикой. Проще говоря, люди просто не оценивают доходность-риски на сроки более 1-2 лет ,потому что считают неопределен-ность слишком высокой. Такие риски они брать на себя не хотят, отсюда и общепринятая установка, что о будущих пенсиях должно заботиться государство (по данным опроса, проведенного в апреле 2008 года ВЦИОМом, так полагают 73% опрошенных).

Вторая причина – очень высокая субъективная ставка дисконтиро-вания. Ключевое слово – субъективная. Здесь мы имеем в виду, что именно по ощущени-ям обычного человека скорость обесценения денег существенно выше, чем уровень ин-фляции и ставки по депозитам или доходность по иным инструментам. Это приводит к тому, что сбережения населения снижаются (в 2006 году население сберегло 10,3% дохо-дов, а в 2007 году – 8,9%). Что это значит? При достаточно быстром росте доходов насе-ление предпочитает не копить деньги, а тратить их сразу. Причем, склонность к инвести-рованию падает – чем быстрее растет благосостояние, тем меньше люди сберегают и вкладывают в финансовые инструменты. В этом плане мы отличаемся от большинства быстрорастущих развивающихся экономик (Китай, Юго-Восточная и Южная Азия, Ла-тинская Америка). Объяснить такую нашу национальную особенность достаточно просто: мы менее 10 лет испытываем потребительский бум. При пока еще невысоком доверии на-селения к финансовым институтам и государству население тратит практически все, что зарабатывает. Должно пройти еще несколько лет стабильного экономического развития без потрясений ,с четкой стратегией на будущее – и поведенческая модель изменится.

Государство может и должно способствовать быстрому решению двух вышеуказанных проблем. Процесс реформирования пенсионной системы и пропа-ганда должны быть активизированы. Времени не так много. Уже сейчас финансовое со-стояние Пенсионного фонда России характеризуется все возрастающим дефицитом, кото-рый ежегодно покрывается за счет государственного бюджета. Материальное положение пенсионеров улучшается слишком медленно и не соответствует представлениям о дос-тойной старости. Демографическая нагрузка растет, и только передав значительную часть функций рынку, причем обеспечив его стабильное развитие и доверие граждан, государ-ство сможет построить нормальную пенсионную систему.

Первые шаги

С 2008 года вкладчики НПФ получили право на социальный вычет по налогу на доходы физических лиц (НДФЛ) со своих пенсионных взносов в НПФ, сде-ланных с 1 января 2007 года. Социальный вычет предоставляется в виде фактических рас-ходов, но не более чем на 100 тыс. руб. в год. НПФ ждали налоговых послаблений уже давно. Ведь существующая налоговая система тормозит развитие добровольного пенси-онного обеспечения. Для большинства западных пенсионных систем характерна модель налогообложения EET (exempt - exempt - taxed), то есть взносы в пенсионные фонды и до-ход, полученный от инвестирования средств, освобождены от налога, а выплата пенсий, напротив, подлежит налогообложению. В России же применяется обратная система – взносы и инвестиционный доход облагаются налогом.

Кроме того, качественный толчок к развитию НПО может дать система государственного софинасирования пенсий. Это достаточно широко обсуждаемая сейчас тема: государство к каждой тысяче, которую гражданин добровольно перечислит на свою будущую пенсию, добавит еще одну, но не более 12 тыс. рублей в год. При этом сам гражданин должен будет перечислить на свой накопительный счет не менее 2 тыс. рублей в год. В этой программе могут участвовать и работающие пенсионеры, но тогда они ради будущей большей пенсии, должны отказаться от пенсии, причитающейся им в настоящее время. Их добровольные отчисления государство будет софинансировать в большем размере – на каждую тысячу рублей добавиться четыре, но сумма не будет пре-вышать 48 тыс. рублей в год.

Ожидается, что закон о государственной поддержке добровольных пенсионных накоплений позволит изменить сложившуюся в настоящее время ситуацию. «Очень важно привлечь к участию в программе государственного софинансирования ра-ботодателей и самих граждан, – считает Светлана Хитрова, исполнительный директор НПФ «Невская перспектива». – И этому должно способствовать освобождение отчисле-ний от уплаты ЕСН со стороны работодателя и НДФЛ со стороны гражданина».

Возможно, программа софинансирования не приведет к значитель-ному притоку клиентов в НПФ в краткосрочном периоде, но обязательно заставит челове-ка задуматься о своей старости. Прежде всего, свою роль сыграет психология: к накопле-ниям, формируемым за счет собственных взносов, внимание застрахованных лиц будет гораздо выше, чем к обязательным отчислениям, которые осуществляют работодатели. Это может повысить мотивацию внимательнее изучать возможности, которые предостав-ляет НПФ.

Еще одна новация – которая пока еще не реализована, но активно обсуждается – расширение спектра возможных вложений НПФ. Во-первых, можно рас-сматривать ипотечные ценные бумаги, во-вторых – инструменты срочного рынка и, нако-нец, вложения в инфраструктурные проекты.

В подготовке статьи принимала участие Ирина Рудых




  Новая надежда