Мониторинг деятельности управляющих компаний по итогам третьего квартала 2007 года

От общего к частному

Павел Самиев

Таблица Лидеры рынка управления активами по итогам 3 квартала 2007 г.   Управляющая компания Рейтинг Управляющей компании от "Эксперта РА" Объем средств под управлением на 01.10.2007 г., млн руб. Объем собственных средств на 01.10.2007 г., млн руб. Количество и доля различных категорий клиентов в общем объеме средств в доверительном управлении на 01.10.2007 г. Количество клиентов, средствами которых управляет компания на 01.10.2007 г. Количество портфелей ПИФ Сумма активов в ПИФах, млн руб. ПИФ, % от общего объема средств под управлением Количество портфелей НПФ (пенсионные резервы) Сумма активов в НПФ (пенсионные резервы), млн руб. НПФ (пенсионные резервы), % от общего объема средств под управлением Количество портфелей НПФ (пенсионные накопления) Сумма активов в НПФ (пенсионные накопления), млн руб. НПФ (пенсионные накопления), % от общего объема средств под управлением Количество портфелей ПФР (пенсионные накопления) Сумма активов в ПФР (пенсионные накопления), млн руб. ПФР (пенсионные накопления), % от общего объема средств под управлением Количество портфелей в резервах страховых компаний Сумма активов в резервах страховых компаний, млн руб. Резервы страховых компаний, % от общего объема средств под управлением Количество портфелей ИДУ Сумма активов в ИДУ, млн руб. ИДУ, % от общего объема средств под управлением Юридические лица в ПИФах Физические лица в ПИФах Юридические лица в ОДУ Физические лица в ОДУ 1 "Лидер"   264700,00 1547,19 5 2466,08 0,93 6 252475,81 95,38 6 3000,55 1,13 1 197,91 0,07 2 4890,41 1,85 3 1275,38 0,48         2 "Ренессанс Управление Инвестициями"** А++ 117217,39 2,00 9 7022,16 5,99 15 5505,76 4,70 1 91,58 0,08       19 1368,55 1,17   103229,33 88,07 62 2353 137 512 3 "Тройка Диалог" А++ 107382,29   16 34160,37 31,81 10 5301,46 4,94 3 1636,89 1,52 1 788,98 0,73 2 19,63 0,02 1349 65474,96 60,97 1268 96586 1301 48 4 "Менеджмент-Центр" А++ 94236,60 811,42 5 94236,60 100,00                               9 360     5 Управляющая компания "КапиталЪ" А++ 87600,70 6825,19 4 920,71 1,05   17548,21 20,03   6420,50 7,33   668,77 0,76   1141,36 1,30 6 48871,73 55,79 42 3301 37 55 6 "АГАНА"   57412,38 0,10   54761,36 95,38   382,88 0,67   126,72 0,00   12,32 0,02         2129,10 3,71 74 8354 4 12 7 "Менеджмент-консалтинг"   52553,30 205,22 3 52385,91 99,68 1 129,71 0,25             1 18,97 0,04 1 18,71 0,04 5 38 2   8 "УК УралСиб" А++ 34629,94 1,00 5 31571,22 91,17 5 216,23 0,62 4 430,16 1,24 1 946,17 2,73       86 1466,16 4,23 82 63090 16 70 9 "УРАЛСИБ-Управление капиталом"   34524,81 7,00       5 6844,95 19,83       1 56,58 0,00 4     210 27623,28 80,01     44 166 10 "Управляющая Компания Росбанка"   34489,76 239,33 5 8149,47 23,62 6 7474,74 21,67   2359,55 6,84   1656,71 4,80       9 14849,29 43,05 73 13000 6 3 11 КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент   28965,39   25 22696,24 78,36 9 3442,59 11,89 6 455,59 1,57 1 111,08 0,00 1 57,10 0,20 24 1801,35 6,22 156 36136 29 13 12 УК "ТРАНСФИНГРУП"   22918,89 118,30 4 341,87 1,49 3 22476,58 98,07 1 100,44 0,44                   18 27     13 "Альянс РОСНО Управление Активами" А++ 17525,11 208,23 11 3192,00 18,21 3 288,68 1,65 5 469,14 2,68 2 20,32 0,12 12 4223,37 24,10 9 9331,60 53,25 12 1292 23 34 14 "Атон-менеджмент" А++ 14031,93 302,66 7 3139,85 22,38 3 7154,58 50,99 1 182,66 1,30 1 164,84 1,17 3 322,68 2,30 3 3067,32 21,86 104 2235 71 35 15 "АК БАРС КАПИТАЛ"   13871,58 137,92 11 12409,04 89,46 3 162,24 1,17 1 178,49 1,29 1 923,32 6,66       3 198,49 1,43 30 2105 3 14 16 "КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент"   13787,05 30,19 4 13787,05 100,00 0                             7 49     17 "ЯМАЛ"   12436,75 102,94 4 4714,87 37,91             1 9,62 0,08       4 7712,26 62,01 6 0 1 3 18 Интерфин КАПИТАЛ   12230,97 239,08 8 11564,99 94,56             1 15,49 0,13 2 24,89 0,00   625,60 5,11     4 6 19 "ТРИНФИКО" А 12120,00 171,26 2 399,41 3,30 15 10846,00 89,49 10 688,49 5,68 3 9,51 8,43 4 142,73 1,18 2 33,86 0,28 27 61 25   20 "ПРОМЫШЛЕННЫЕ ТРАДИЦИИ"   10041,16 63,26 1 17,62 0,18 5 9207,79 91,70 3 761,58 7,58 1 25,25 0,00 1 18,36 0,00 4 10,56 0,11 11 4 1 3 21 "МЕТРОПОЛЬ"   8414,37 0,12 5 8030,54 95,44 1 252,32 3,00 1 102,35 1,22 1 14,33 0,00       4 14,84 0,18 12 632 2 4 22 "РТК-ИНВЕСТ"   8345,36 74,17 4 440,05 5,27 2 6017,45 72,11 1 2,25 3,84 1 39,81 0,48 1 21,98 0,00 37 1823,82 21,85 7 738 30 10 23 "Национальная управляющая компания" В++ 8096,15   2 914,46 11,30 6 4537,65 56,05 1 589,37 7,28 1 9,51 0,00 1 20,36 0,00 2 2024,81 25,01 1 12 6   24 "РЕГИОНГАЗФИНАНС"   7791,46 216,03 14 4869,18 62,49 2 251,76 3,23       1 80,22 1,03       69 2195,61 28,18 87 355 5 64 25 "АГ Капитал"   7522,80 173,64 2 7386,94 98,19       1 135,87 1,81                           26 "Мономах"   7503,52 59,00 13 7480,75 99,70             1 8,40 0,11         14,36 0,19 38 1186 5 17 27 "РН-траст"*   6523,04 113,00 5 481,50 7,38 3 4921,50 75,45 1 25,60 0,00   299,90 4,60 1 283,13 4,34   511,41 7,84         28 ФИК "ИНТЕРФИНАНС"   6372,98 63,63 1 10,30 0,16 5 5954,43 93,43 3 346,15 5,43 1 2,42 0,04       7 59,68 0,94 1   5 2 29 "Портфельные инвестиции"   5493,36 89,16 5 515,63 9,39 8 770,03 14,02 3 313,33 5,70 1 55,74 1,01 1 90,52 1,65 122 3748,11 68,23 7 900 27 95 30 "НМ-Траст"   5082,00 142,20 4 1725,20 33,95 5 1840,60 36,22 1 5,60 0,11             27 1510,60 29,72 8 657 8 24 31 "Ингосстрах-Инвестиции"   5079,43 90,24 4 204,73 4,03 4 969,34 19,10 2 292,41 5,76 1 53,93 1,06 1 3169,68 62,40 6 389,34 7,67 8 177 4 2 32 "Райффайзен Капитал" А 4940,39   4 3386,37 68,54 2 336,08 6,80 2 54,05 1,09       7 333,09 6,74 70 830,80 16,82 6 6979 11 69 33 "СОЛИД Менеджмент"   4603,54 79,81 7 2744,47 59,62 3 321,78 6,99 1 57,69 1,25 1 987,16 21,44 8 480,83 10,44 2 11,62 0,25 35 7601 11 2 34 "Управляющая компания Промышленно-строительного банка" А 4465,49 246,15 10 2863,18 64,12 5 210,46 4,71       1 359,95 8,06 8 529,63 11,86 35 502,27 11,25 38 11640 14 30 35 "Каравелла"   4362,74 26,42 3 4362,74 100,00                               3 8     36 "Максвелл Эссет Менеджмент"   4246,54 102,77 12 4246,54 100,00                                       37 "Ермак" А 3918,99   8 1302,85 0,33 2 69,67 1,78 2 82,11 2,10 1 19,07 0,49       2 2445,30 62,40         38 "Управляющая компания БИНБАНКА"   3859,83 54,03 4 174,23 4,51 3 390,92 10,13 1 1,04 0,03 1 178,39 4,62       4 2845,26 73,71 8 184 3 1 39 "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент"   3740,93     1838,85 49,16 9 983,01 26,28 4 479,44 12,82 1 56,88 1,52       34 382,76 10,23     4 30 40 "Парма-Менеджмент"   3631,03   4 105,64 2,91 2 166,95 4,56       1 7,80 0,21         3350,64 92,28     3 22 41 "РФЦ-Капитал"   3577,78 72,61 4 648,82 18,13 2 1153,81 32,25 1 124,60 3,48 1 883,64 24,70 1 76,61 2,14 2 690,30 19,29 6 824 3   42 "Центральная Управляющая компания"   3443,05 58,28 4 3345,04 97,15 2 64,84 1,88       1 33,17 0,96             13 149     43 "ВИТУС"   3325,97 50,22 10 2673,93 80,39                         132 652,03 19,60 30 1969 2 130 44 "Паллада Эссет Менеджмент"   3229,18 75,18 6 358,77 0,11 3 302,28 9,36 1 13,27 0,41 1 24,89 0,77       32 2529,97 78,35 74 2577 5 27 45 "Уралсиб Эссет Менеджмент"   3063,70 92,51 2 3015,68 98,43             1 48,03 1,57             39       46 "АМК Финанс"   2797,17 93,97   224,66 8,03                   4 2406,41 86,03 59 166,10 5,94 1 9 4 58 47 "ИНТРАСТ"   2717,21 110,11 4 204,21 7,52                         47 2512,99 92,48 8 56 7 40 48 "Брокеркредитсервис"   2715,05 9,17 13 2333,78 85,96 12 259,20 9,55 2 18,46 0,68 2 103,61 3,82             164 29521     49 "Либра Капитал"   2540,16 44,06 3 950,82 0,37 2 1361,65 53,60 1 227,69 8,96                   7 19     50 "ВИКА"   2327,99 63,81 2 47,08 2,02 10 598,54 25,71 2 63,39 2,72 1 7,86 0,34       20 1611,13 69,21 11 32 17 7 51 "УНИВЕР Менеджмент"   2189,65 95,45 5 1388,96 63,43 4 407,79 18,62 1 17,81 0,81 1 24,69 1,13 3 119,76 5,47 37 230,64 10,53 22 828 16 47 52 "ОЛМА Финанс"   2047,47 44,60 8 2046,80 99,97                         2 67,59 0,03 26 337   2 53 УК Промсвязь   1951,01 185,34 4 164,69 8,44 3 1309,14 0,67 1 360,50 18,48 1 52,37 2,68       3 64,32 3,30 2 537 1 2 54 "ВЕЛЕС Менеджмент"   1937,42 102,62 9 1889,03 0,98 1 48,38 2,50                         6 91 1   55 "Северо-западная управляющая компания"   1799,87 66,72 4 1799,87 100,00                               21 10507     56 "Наше будущее"   1778,66 34,48 1 1778,66 100,00                                       57 "Свиньин и Партнеры"   1498,27 46,80 3 1494,15 99,72                         1 4,12 0,28 14 88 2 7 58 "ОТКРЫТИЕ"   1482,02   6 812,01 54,79 12 221,08 14,92 3 11,77 0,79 1 12,74 0,86 1 149,56 10,09 80 274,87 18,55 16 157 19 78 59 "РИГрупп - управление активами"   1207,94 21,00 6 1207,94 100,00                               4 7     60 "Элби-Траст"   1088,87 31,00 2 1028,70 94,47 1 60,18 5,53                         12 13510     61 "Русь-Капитал"   968,17 218,30 8 491,18 0,50 1 468,67 48,40                         15 20 1   62 "АВК "Дворцовая площадь"   965,71 55,17 10 493,26 51,08 2 445,13 46,09       1 20,81 2,15             7 4880 3   63 "Алемар"   839,05 125,37 5 479,04 0,57 2 30,58 3,64 1 32,31 3,85 1 22,92 2,73       2 274,21 32,68 63 2649 4   64 "Энергия-инвест"*   773,85 47,89 1 773,85 100,00                                       65 "ЦЕРИХ"*   729,22 51,80 3 155,71 21,35 2 6,82 0,94             1 28,16 3,86   538,53 73,85         66 "Элемтэ-Гарант"*   713,73 20,45 4 709,79 99,45 3 3,94 0,55                                 67 "Энергокапитал"   572,07 32,70 4 554,28 96,89 1 17,79 3,11                         34 4946     68 "Доверие Капитал"   533,91 78,48 2 387,91 72,66       1 0,85 0,16 3 54,31 10,17 1 10,36 1,94 27 80,47 15,07 2 1619 3 24 69 "Управляющая компания"*   521,57 63,20 2 440,48 84,45                           81,08 15,55         70 "НИВЕЛИР"   478,98 31,73 2 409,73 85,54 2 69,25 14,46                         12 3 4   71 "Инвестиционный Капитал"   432,54 49,68 7 267,08 61,75 2 23,37 5,40 1 13,65 3,16             3 128,43 29,69 16 3422 2 55 72 ФИК "Урал-континент"   414,65 37,51       3 386,46 93,20                             3   73 "Астерком"   306,67 36,78 8 146,72 47,84                         5 159,95 52,16 8 107   5 74 "Созвездие"   202,94 24,07   202,94 100,00 0                                     75 ИК "РИКОМ-ТРАСТ"   193,34 33,83 4 193,34 100,00                               8 537     76 Ростовская Трастовая Компания*   161,52 50,16       4 114,98 71,18 1 5,11 3,16   2,72 1,68 3 38,71 23,97               77 "Челябинская Управляющая компания"   119,27 35,30 5     1 94,03 78,84 1 24,06 20,18             1 1,17 0,99     1 1 78 "ДОХОДЪ"   103,64 39,45 4 103,64 100,00                         1     10 532     79 "ЦентрИнвест"   67,10 22,00 1 67,10 100,00                               3 26     80 ИГ "ТатИнК"   54,78 71,37 2 28,01 51,13 3 26,77 48,87                     21,16 38,63 7 98     81 "Элтра-Инвест"*   40,10 35,18 1 40,10 100,00                                       * информация на конец II квартала 2007г. ** группа компаний рейтинг качества и надежности, предоставляемых компанией услуг (разглашенный) ФИК - финансовая инвестиционная компания ИГ - инвестиционная группа ФК - финансовая корпорация

Таблица Рэнкинг УК НПФ   Управляющая компания Рейтинг Управляющей компании от "Эксперт РА" Количество и доля клиентов по направлению пенсионные накопления от НПФ в общем объеме средств в доверительном управлении на 01.10.2007 г. Количество и доля клиентов по направлению пенсионные накопления от ПФР в общем объеме средств в доверительном управлении на 01.10.2007 г. Количество и доля клиентов по направлению НПФ пенсионные резервы в общем объеме средств в доверительном управлении на 01.10.2007 г. Сумма активов в НПФ (пенсионные накопления), млн руб. НПФ (пенсионные накопления), % от общего объема средств под управлением Количество портфелей НПФ (пенсионные накопления) Количество стратегий НПФ (пенсионные накопления) Количество управляющих НПФ (пенсионные накопления) Общее количество договоров ДУ Дата привлечения первого клиента в направление Сумма активов в ПФР (пенсионные накопления), млн руб. ПФР (пенсионные накопления), % от общего объема средств под управлением Доходность за год Количество портфелей ПФР (пенсионные накопления) Количество стратегий ПФР (пенсионные накопления) Общее количество договоров ДУ Дата привлечения первого клиента в направление Сумма активов в НПФ (пенсионные резервы), млн руб. НПФ (пенсионные резервы), % от общего объема средств под управлением Количество портфелей НПФ (пенсионные резервы) Количество стратегий НПФ (пенсионные резервы) Количество управляющих НПФ (пенсионные резервы) Общее количество договоров ДУ Дата привлечения первого клиента в направление 1 Управляющая компания "КапиталЪ" А++ 6420,50 7,33       16   668,77 0,76           17548,21 20,03       11 30.11.1999 2 "Лидер"   3000,55 1,13 6         197,91 0,07   1       252475,81 95,38 6         3 Управляющая Компания Росбанка   2359,55 6,84       2 2005 1656,71 4,80       1 2003 7474,74 21,67 6     6 2003 4 "Тройка Диалог" А++ 1636,89 1,52 3         788,98 0,73   1       5301,46 4,94 10         5 "ПРОМЫШЛЕННЫЕ ТРАДИЦИИ"   761,58 7,58 3 3 3 3 2005 25,25 0,25 10.37 1 1 1 2003 9207,79 91,70 5 5 3 5 2003 6 "ТРИНФИКО" А 688,49 5,68 10 2 2 10 28.03.2005 9,51 0,08 17.95%/11.69%/5.51% 3 3 3 25.03.2004 10846,00 89,49 15 2 3 15 01.10.2002 7 "Национальная управляющая компания" В++ 589,37 7,28 1 1 1 1 30.12.2004 9,51 0,12 14.24 1 1 1 08.10.2003 4537,65 56,05 6 6 1 6 27.12.2002 8 "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент"   479,44 12,82 4 1 2 4 29.03.2005 56,88 1,52 8.12 1 1 1 2004 983,01 26,28 9   2 9 30.05.2001 9 "Альянс РОСНО Управление Активами" А++ 469,14 2,68 5 1 1 5 23.03.2006 20,32 1,12   2 2 2 08.10.2003 288,68 1,65 3 2 1 3 09.08.2007 10 КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент   455,59 1,57 6 4 3 6 02.03.2005 111,08 0,38 14.96 1 3 1 08.10.2003 3442,59 11,89 9 3 3 9 28.03.2003 11 УК "УралСиб" А++ 430,16 1,24 4 4   4 2004 946,17 2,73 9.06 1 1 1 2003 216,23 0,62 5 5   5   12 "УК ПРОМСВЯЗЬ"   360,50 18,48 1 1 2 1 01.03.2005 52,37 2,68 12.88 1 1 1 08.10.2003 1309,14 67,10 3 инд 2 3 12.03.2003 13 ФИК "ИНТЕРФИНАНС"   346,15 5,43 3 1 2 3 2005 2,42 0,04 11.86 1 1 1 2003 5954,43 93,43 5 1 4 5 2001 14 "Портфельные инвестиции"   313,33 5,70 3 3 1 3 22.02.2005 55,74 1,01 15.6 1 1 1 08.10.2003 770,03 14,02 8 8 2 10 18.02.2003 15 "Ингосстрах-Инвестиции"   292,41 5,76 2 1 1 2 20.01.2005 53,93 1,06 7.43 1 1 1 08.10.2003 969,34 19,08 4 1 1 4 02.09.2002 16 "Либра Капитал"   227,69 8,96 1   1 1 15.03.2005               1361,65 53,60 2   1 2 01.12.2005 17 "Атон-менеджмент" А++ 182,66 1,30 1 1 4 10 28.02.2005 164,84 1,17 13.68 1 1 1 08.10.2003 7154,58 50,99 3 3 4 48 20.07.2001 18 "АК БАРС КАПИТАЛ"   178,49 1,29 1 1 1 1 19.04.2005 923,32 6,66 2.39 1 1 1 08.10.2003 162,24 1,17 3 3 1 3 19.03.2004 19 "АГ Капитал"   135,87 1,81 1 1 1 1 03.04.2006                             20 "АГАНА"   126,72 0,22   2     30.05.2007 12,32 0,22 20.33%/19.37% 2 2   08.10.2003 382,88 0,67   3     2003 21 "РФЦ-Капитал"   124,60 3,48 1 1 1 1 19.05.2005 883,64 24,70 6.75 1 1 1 08.10.2003 1153,81 32,25 2 2 2 2 20.03.2003 22 "МЕТРОПОЛЬ"   102,35 1,22 1 1 3 1 30.03.2006 14,33 0,17 14.82 1 1 1 08.10.2003 252,32 3,00 1 1 3 1 30.03.2004 23 УК "ТРАНСФИНГРУП"   100,44 0,44 1 1 3 1 30.05.2007               22476,58 98,07 3 2 3 6 25.02.2005 24 "Ренессанс Управление Инвестициями"** А++ 91,58 0,08 1 1   1 2006               5505,76 4,70 15 15   15 2003 25 "Ермак" А 82,11 2,10 2 2 2 2 06.02.2006 19,07 0,49   1 1 1 08.10.2003 69,67 1,78 2 2 2 2 28.03.2001 26 "ВИКА"   63,39 2,72 2 1 2 2 12.07.2005 7,86 0,34 6.73 1 1 1 08.10.2003 598,54 25,71 10 1 2 12 24.10.2002 27 "СОЛИД Менеджмент"   57,69 1,25 1 1 1 1 27.04.2007 987,16 21,44 13.82 1 1 1 24.03.2004 321,78 6,99 3 3 2 3 30.12.2002 28 "Райффайзен Капитал" А 54,05 1,09 2 2 2 2 06.04.2005               336,08 6,80 2 1 2 2 30.09.2004 29 "Алемар"   32,31 3,85 1 1 1 1 09.07.2007 22,92 2,73 13.03 1 1 1 08.10.2003 30,58 3,64 2 2 1 2 30.04.2003 30 "РН-траст"*   25,60 0,39 1         299,90 4,60           4921,50 75,45 3         31 "Челябинская Управляющая компания"   24,06 20,18 1 1 1 1 19.04.2006               94,03 78,84 1 1 1 1 22.12.2003 32 "Брокеркредитсервис"   18,46 0,68 2 2 3 2 26.04.2005 103,61 3,82 9.62%/9.00% 2 2 2 23.03.2004 259,20 9,55 12 12 3 12 26.10.2001 33 "УНИВЕР Менеджмент"   17,81 0,81 1 1 2 1 20.04.2007 24,69 1,13 9.14 1 1   08.10.2003 407,79 18,62 4 1 2 4 10.10.2003 34 "Инвестиционный Капитал"   13,65 3,16 1 1 3 1 23.10.2006               23,37 5,40 2 2 3 2 22.04.2003 35 "Паллада Эссет Менеджмент"   13,27 0,41 1 1 2 1 02.02.2007 24,89 0,77 5.99 1 1 1 08.10.2003 302,28 9,36 3 1 2 3 06.07.1999 36 "ОТКРЫТИЕ"   11,77 0,79 3 1 4 3 28.02.2007 12,74 0,86   1 1 1 08.10.2003 221,08 14,92 12 1 4 12 27.04.2001 37 "НМ-Траст"   5,60 0,11 1 1 3 1 31.05.2005               1840,60 36,22 5 3 3 5 06.02.2003 38 Ростовская Трастовая Компания*   5,11 3,16 1         2,72 1,68           114,98 71,18 4         39 "РТК-ИНВЕСТ"   2,25 0,03 1 1 2 1 22.03.2006 39,81 0,48 9.21 1 1 1 08.10.2003 6017,45 72,11 2 2 3 2 01.07.1997 40 "Управляющая компания БИНБАНКА"   1,04 0,03 1 1 2   2006 178,39 4,62 6 1 1   2003 390,92 10,13 3 3 2   2003 41 "Доверие Капитал"   0,85 0,16 1 1 2 1 29.03.2007 54,31 10,17 17.73 3 3 3 08.10.2003         2     42 "Менеджмент-Центр" А++                                           43 "Менеджмент-консалтинг"                               129,71 0,25 1 1 1   2006 44 "УРАЛСИБ-Управление капиталом"               2004 56,58 0,16 7.83 1 1 1 2003 6844,95 19,83 5 5   5 1998 45 "КОНКОРДИЯ - эссет менеджмент"                                   0         46 "ЯМАЛ"                 9,62 0,08   1   1 2004               47 Интерфин КАПИТАЛ                 15,49 0,13   1 1 1                 48 "РЕГИОНГАЗФИНАНС"                 80,22 1,03 13.17 1 1 1 24.03.2004 251,76 3,23 2 2 1 2 08.09.2003 49 "Мономах"                 8,40 0,11 15.05 1                     50 "Управляющая компания Промышленно-строительного банка" А               359,95 8,06 9.72 1 1 1 2004 210,46 4,71 5 2 5 5 2002 51 "Каравелла"                                             52 "Максвелл Эссет Менеджмент"                                             53 "Парма-Менеджмент"                 7,81 0,21   1 1 1   166,95 4,60 2 2 1 2   54 "Центральная Управляющая компания"                 33,17 0,96 15.49 1 1 1 08.10.2003 64,84 1,88 2 1 1 2 05.06.2002 55 "ВИТУС"                                             56 "Уралсиб Эссет Менеджмент"                 48,03 1,57 8.05 1 1 1 2003               57 "АМК Финанс"                                             58 "ИНТРАСТ"                                             59 "ОЛМА Финанс"                                             60 "ВЕЛЕС Менеджмент"                               48,38 2,50 1 1 5 1 11.11.2005 61 "Северо-западная управляющая компания"                                             62 "Наше будущее"                                             63 "Свиньин и Партнеры"                                             64 "РИГрупп - управление активами"                                             65 "Элби-Траст"                               60,18 5,53 1 1 2     66 "Русь-Капитал"                               468,67 48,41 1 1 1 1 29.12.2001 67 "АВК "Дворцовая площадь"                 20,81 2,15 12.54 1 1 1 08.10.2003 445,13 46,09 2 2 1 2 27.03.1998 68 "Энергия-инвест"*                                             69 "ЦЕРИХ"*                               6,82 0,94 2         70 "Элемтэ-Гарант"*                               3,94 0,55 3         71 "Энергокапитал"                               17,79 3,11 1 1 1 1 27.12.2004 72 "Управляющая компания"*                                             73 "НИВЕЛИР"                               69,25 14,46 2 2 1 4 03.08.2007 74 ФИК "Урал-континент"                               386,46 93,20 3 1 3 3 1994 75 "Астерком"                                             76 "Созвездие"                                   0         77 ИК "РИКОМ-ТРАСТ"                                             78 "ДОХОДЪ"                                             79 ИГ "ТатИнК"                               26,77 48,87 3 2 1 3 12.01.2005 80 "ЦентрИнвест"                                             81 "Элтра-Инвест"*                                             ** группа компаний * информация на конец II квартала 2007г. рейтинг качества и надежности, предоставляемых компанией услуг (разглашенный) ФИК - финансовая инвестиционная компания ИГ - инвестиционная группа ФК - финансовая корпорация

Кризис спровоцировал структурные сдвиги на рынке управления активами: резко выросла доля индивидуального доверительного управления, а из ПИФов начался отток средств, причем в основном из фондов акций.

Теория инвестирования гласит: покупай на дне, продавай на пике. Казалось бы, чего проще? Тем не менее далеко не каждый становится Уорреном Баффетом. Что же мешает - недостаток интуиции или анализа? Актуальными эти вопросы становятся во время различных кризисов, падений рынков и прочих неприятностей. Достаточно распространено мнение, что одна из главных проблем частных инвесторов - "эффект толпы". Как наглядный пример обычно приводят леммингов. Для справки: лемминги - это мелкие зверьки, обитающие в тундре и питающиеся чем попало. В поисках пищи они постоянно мигрируют и периодически натыкаются на естественные преграды - реки и моря. И если стайка леммингов достигла водоема, она уже не может остановиться. Даже когда передний край стаи уже видит, что дальше пути нет, останавливаться поздно: на них давят сзади их "коллеги", и в результате большая часть леммингов тонет. Хотя поодиночке - это вполне разумные существа, способные неплохо ориентироваться на местности, и, как это ни странно, плавать. А вот толпа леммингов ни плавать, ни нормально соображать не способна. Согласитесь, сравнение довольно обидное для частных инвесторов. Однако по факту примерно по такому сценарию и развиваются события. Сначала бурный рост рынка: эйфория, рост доходности, радужные прогнозы. Затем - как следствие - перегрев, раздувание пузыря и горькое похмелье: стая инвесторов падает и тонет.

Американский ипотечный кризис - очередное "сдутие пузыря". Не первое и далеко не последнее. Пожалуй, впервые за последнее время внешний шок хотя и отразился на российской экономике и фондовом рынке, не привел к катастрофическим последствиям. Да, сжатие ликвидности и повышение стоимости фондирования, равно как и нервозность на рынке бондов - это неприятно. Однако фундаментальные факторы не дали развернуться полномасштабному кризису и сильно уронить наш фондовый рынок. Индекс РТС в этом периоде даже пробил очередные психологические рубежи - сначала в 2100, а затем - в 2200 пунктов.

Этой осенью можно выделить несколько новостных волн - и соответственно скачков индексов и настроений инвесторов (см график 1). Первая волна - это умеренно позитивная промежуточная отчетность крупнейших инвестиционных банков и снижение учетной ставки ФРС США до уровня 4,75%. Это позволило отыграть падение на рынке и установить новый исторический максимум в 2100 пунктов по индексу РТС.

Вторая новостная волна связана с рядом сообщений о сокращении прибыли некоторых крупных американских и европейских банков, что негативно сказалось на котировках ценных бумаг (в результате и РТС вернулся к 2100). Данные отчетности за третий квартал второго по величине банка в США, Bank of America, расстроил инвесторов: чистая прибыль снизилась на 32% - до 3,7 млрд долл. На этом список банков, пострадавших от кризиса, не заканчивается. Значительные потери понесли Citigroup (чистая прибыль снизилась на 57% - до 2,38 млрд долл.), Merrill Lynch & Co (чистые убытки 2,31 млрд долл.) и швейцарский UBS (чистые убытки 712 млн долл.). Многие известные топ-менеджеры (Том Махерас, Рэнди Баркер - "Citigroup"; Уоррен Спектор - "Bear Stearns"; Хью Дженкинс, Клив Стендиш - "UBS"; Стэн О'Нил, Доу Ким, Дейл Латтанцио - "Merrill Lynch & Co"; Джин Тейлор - "Bank of America"), занимавшие свои посты не один год, вынуждены были с ними расстаться.

Динамика индекса РТС в III квартале 2007 года

Дальнейшее снижение учетной ставки принесло краткосрочный рост, однако успокоения не принесло. Рынок находится в стадии бокового тренда и высокой волатильности. Все ждут годовой отчетности и новых действий монетарных властей США и других стран. Даже российские президентские выборы перестали так сильно волновать инвесторов и уже не являются определяющим фактором динамики фондовых индексов. На этом фоне интересна следующая деталь: профучастники рынка обращают внимание на то, что давление вниз на российский рынок оказывают зарубежные инвесторы, которые сейчас настроены достаточно пессимистично и выводят свои активы из развивающихся рынков. Однако, если годовая отчетность по крупнейшим фондам и инвестбанкам не выявит новых потрясений, то рынки могут возобновить быстрый рост. Однако этого момента еще надо дождаться, и пока розничные виды управления активами слегка "просели".

Суммарные активы под управлением составили, по наши оценкам, около 1,5 трлн рублей на конец 3 квартала, что лишь на 5% больше, чем в конце 2 квартала. В списке лидеров изменений не произошло: по-прежнему его возглавляют: УК "Лидер" (264,7 млрд руб.), группа компаний "Ренессанс Управление Инвестициями" (117,2 млрд руб.), УК "Тройка Диалог" (107,4 млрд руб.). Среди резких падений стоит отметить УК "Алемар", объем активов которой снизился более чем в 5,3 раза. Стабильность списка лидеров и объемов рынка сочетаются с новым трендом. Кризис спровоцировал на рынке управления активами структурные сдвиги: если по итогам 3 квартала был зафиксирован чистый приток средств в ПИФы акций и смешанные фонды, то в октябре суммарный отток из паевых фондов составил 6,5 млрд руб, фонды акций потеряли более 5,68 млрд руб., а фонды смешанных инвестиций не досчитались 494 млн руб. "ЛУКОЙЛ Фонд Первый" понес наибольшие потери в размере 2,99 млрд руб. из числа фондов акций (минус 15%), а среди смешанных фондов "отличился" фонд "Тройка Диалог - Дружина" (минус 223 млн руб.). Часть средств перетекла в консервативные облигационные фонды, за октябрь выросшие на 275 млн руб. Лидером роста стал фонд облигаций Тройка Диалог - Илья Муромец (+240,67 млн руб.).

Структура рынка управления активами на 01.10.2007 г.

ПИФы Пенсионные резервы НПФ Пенсионные накопления от НПФ Пенсионные накопления от ПФР Резервы страховых компаний ИДУ

Наибольшие темпы роста показали пенсионные накопления от НПФ – сумма активов по этому направлению увеличилась более чем в 5,6 раза

В период нестабильности нужна "тихая гавань", и это, возможно, ЗПИФы недвижимости или индивидуальный подход, более гибкое управление рисками, структурой портфеля и доходностью. И первый, и второй варианты подразумевают высокую цену "входного билета" и рассчитаны на обеспеченных клиентов. Тренд этой осени - значительный рост объемов индивидуального доверительного управления, как в относительном, так и в абсолютном выражении. В третьем квартале доля индивидуального доверительного управления в совокупных объемах рынка выросла с 22 до 27,2%. Объемы активов в ИДУ выросли почти на треть по сравнению с началом квартала и достигли порядка 350 млрд руб. Если в ближайшие 3 месяца не возобновится существенный приток в ПИФы (а этого вряд ли можно ожидать), то при сохранении такой динамики ИДУ может почти сравняться с объемами активов розничных фондов.

Примечание: все соотношения и показатели на графиках 2-4 рассчитаны на основе мониторинга деятельности УК, проведенного "Экспертом РА" по итогам 3 квартала 2007 года. В мониторинге приняли участие 82 управляющих компании (на их долю, по оценкам "Эксперта РА", приходится более 85% рынка). Совокупная стоимость чистых активов УК-участников мониторинга в III квартале 2007 года составила около 1,3 трлн руб. Экстраполяция дает нам оценку суммарных активов под управлением примерно в 1,5 трлн рублей на 01.10.2007 г. В разрезе классов бизнеса экстраполяция не производилась.

Обсудить на форуме