Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Заигрались с ликвидностью

Снижение уровня ликвидности ослабило накал ценовой конкуренции в факторинге. Главным вызовом для Факторов теперь стало сохранение финансовой устойчивости.

Давление избыточной ликвидности в 2010 - начале 2011 года повлекло ужесточение ценовой конкуренции и смягчение риск-менеджмента. В результате Факторы стали принимать риски, которые раньше они были не готовы брать. В период восстановительного роста многие игроки рынка не сформировали запас прочности, поскольку не закладывали в ставку адекватную премию за риск. Ухудшение платежной дисциплины дебиторов из-за снижения уровня ликвидности потребует срочного досоздания резервов, к которому эти Факторы не готовы.

Рост перед торможением

Объем рынка факторинга по итогам первого полугодия 2011 года составил рекордные 360 млрд. руб. (см. график 1), а темпы прироста достигли 80% относительно аналогичного периода прошлого года (что, кстати, сопоставимо с ростом рынка в первом полугодии 2008 года).

График 1. Темп прироста рынка факторинга в первом полугодии 2011 года составил 80% относительно аналогичного периода прошлого года

Источник: «Эксперт РА» по данным анкет Факторов

Снижение маржинальности факторинга продолжилось в первом полугодии 2011 года: при росте рынка на 80% факторинговое вознаграждение, по оценкам «Эксперта РА» выросло только на 19%. Падение доходности факторинга в первом полугодии 2011 года сказалось на готовности Факторов отчислять в резервы. Объем созданных резервов на 01.07.11 вырос на 4% относительно 01.07.10, при этом объем портфелей за этот же период увеличился в 2 раза. Ожидать, что рост портфелей был основан на дебиторской задолженности высокого качества, не приходится (об этом свидетельствует то, что факторинговый рынок рос существенно быстрее номинального ВВП в первом полугодии 2011 года - 80% против 19,7%). По данным опроса топ-менеджеров Факторов на конференции VII ежегодной конференции «Факторинг в России – 2011» доля «плохих» активов в их портфелях составила 10-15%, при этом коэффициент резервирования на возможные потери по ссудам Факторов, создающих резервы составляет 9%, а в целом по рынку – около 5%.

У многих Факторов отсутствовала адекватная оценка рисковых премий, которая должна быть заложена в ставки. «В отличие от западных практик, где клиент знает, сколько стоит финансирование, сколько сервис, а сколько защита от риска неоплаты, на российском рынке превалирует банковский подход, где все смешано в единую годовую ставку в тарификации», - считает Роман Огоньков, председатель правления банка НФК (ЗАО). По оценкам «Эксперта РА», такая политика Факторов делает рынок уязвимым к внешним шокам.

Основными игроками рынка факторинга остаются банки (около 70% рынка по объемам уступленных требований в первом полугодии). При этом на банковском рынке есть признаки умеренного дефицита ликвидности (средний остаток денежных средств кредитных организаций на депозитах в ЦБ РФ в сентябре снизился почти в 2,5 раза по сравнению с июлем). Снижение уровня ликвидности в экономике сделает политику банков и специализированных Факторов в отношении предоставления факторинга более осмотрительной. «Многие игроки, которые занимались откровенным демпингом, сейчас испытывают  трудности», - рассказывает Виктор Носов, вице-президент, директор департамента факторинговых операций ОАО «Промсвязьбанк». Ряд крупных Факторов не предоставили «Эксперта РА» сведения о полученном факторинговом вознаграждении. Есть основания полагать, что именно этим Факторам нечем похвастаться в части доходности. 

Дефицит ликвидности, с одной стороны, способствует росту спроса на факторинг, с другой - ограничивает предложение на рынке. Это сочетание положит конец разгулу ценовой конкуренции и сделает рынок факторинга более сбалансированным. «Толерантность к рискам и желание раздавать факторинг направо и налево, а также высокая конкуренция были вызваны гиперликвидностью. Сейчас из-за падения ликвидности конкуренция стала более слабой, а оценка рисков более адекватной», - комментирует Михаил Окунев, начальник банковского управления ОАО АКБ «Металлинвестбанк».

Снижение уровня ликвидности во всей российской экономике вероятно при дальнейшем ухудшении ситуации в мировой экономике. При этом конкурентное преимущество получают Факторы, имеющие доступ к источникам дополнительной ликвидности. «На фоне повышенной волатильности на финансовых рынках, надежный источник финансирования, независимость от рыночной ликвидности – серьезный плюс к конкурентоспособности факторинговой компании», - полагает генеральный директор ООО ВТБ Факторинг Михаил Якунин. Источником дополнительной ликвидности для Факторов может выступить неиспользованный лимит от МСП банка. По информации МСП банка на 05.10.11 лимиты открыты на ООО "ФК "Лайф", ЗАО "РФК", ООО "НФК-Премиум" (входит в группу НФК), ОАО АКБ "Металлинвестбанк", Банк НФК (ЗАО), ОАО "МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК", ЗАО "КРЕДИТ ЕВРОПА БАНК".

Три дороги

Наибольшие темпы прироста объемов уступленных требований в первом полугодии 2011 года показал ООО ВТБ факторинг и ГПБ (ОАО) (см. Таблицу 1). Те Факторы, которые показали прирост объемов уступленных требований существенно выше рынка пошли либо по пути принятия повышенных рисков, либо – ценовой конкуренции, либо нарастили региональный портфель (низкая по сравнению со столицей конкуренция в регионах позволяет нарастить высокомаржинальный портфель не в ущерб его качеству).

Таблица 1 . Наибольшие темпы прироста объемов уступленных требований в первом полугодии 2011 года показал ООО ВТБ факторинг и ГПБ (ОАО)

Место Фактора в первом полугодии 2011 года
Место Фактора в первом полугодии 2010 года Наименование Фактора Кредитный рейтинг от «Эксперта РА» на 20.10.11 Объем уступленных требований в первом полугодии 2011 года, млн. руб. Темпы прироста объема уступленных требований в первом полугодии 2011 года по сравнению с первым полугодием 2010 года Объем портфеля на 01.07.2011 (с вычетом РВПС), млн. руб.
1 1 ОАО "Промсвязьбанк"   71 966,4 31,20% 24 090,7
2 6 ООО ВТБ Факторинг   41 036,6 257,40% 14 353,3
3 2 ОАО "АЛЬФА-БАНК"   40 515,6 131,70% 7 740,1
4 5 ОАО Банк «Петрокоммерц» А+ 27 210,9 55,60% 9 863,3
5 3 Банк НФК (ЗАО) и ООО "НФК-Премиум"   23 887,5 52,60% 9 168,4
6 4 ЗАО "ТрансКредитФакторинг"   22 756,2 57,00% 9 391,6
7 11 ГПБ (ОАО) и ООО "ГПБ-факторинг" А++ 22 359,6 461,40% 6 129,1
8 8 ООО "БСЖВ Факторинг"   21 373,4 105,00% 3 330,5
9 10 ЗАО ЮниКредит Банк   13 224,8 72,10% 3 689,9
10 9 ОАО АКБ "Металлинвестбанк"   12 621,5 26,10% 2 230,3
11 - ОАО "МКБ"   10 002,8 - 4 415,0
12 7 ООО "ФК "Лайф"   8 866,4 -17,50% 2 669,5
13 13 ООО "Эйч-эс-би-си Банк (РР)"   4 885,1 134,80% 1 691,4
14 - «НОМОС-БАНК» (ОАО)   4 417,0 - 2 140,0
15 14 ЗАО "КРЕДИТ ЕВРОПА БАНК"   3 559,2 153,80% 1 186,8
16 12 ЗАО "РФК"   3 042,5 32,20% 969,9
17 17 "ТКБ" (ЗАО) А+ 1 920,4 192,60% 388,8
18 15 ООО "Факторинговая компания "Санкт-Петербург"   1 753,9 33,50% 740,6
19 16 КБ "РОСПРОМБАНК" (ООО)   1 221,3 -0,10% 332 911
20 - ОАО «Собинбанк»   1 084,2 - 556 708
21 - ООО "ФакторРус"   998,2 - 511 659
22 18 ЗАО АКБ "ЦентроКредит"   779,8 25,10% 219 595
23 20 ООО "Эконом-факторинг"   580,8 38,20% 254 842
24 21 КБ "СДМ-БАНК" (ОАО)   425,1 4,50% 125 303
25 19 ОАО "Нордеа Банк"   326,6 -25,70% 400 000
26 - "СИБСОЦБАНК" ООО А 263,8 - 137 467
27 - ООО "Факторинговая Энергетическая Компания"   194,2 - 172 673
28 - Банк "Первомайский" (ЗАО) А 165,0 - 31 000
29 - АКБ "Ижкомбанк" (ОАО)   80,2 - 80 241
30 - ООО "Факторинг ДВ"   44,1 - 5 330

Источник: «Эксперт РА» по данным анкет Факторов

По итогам первого полугодия 2011 года Промсвязьбанк показал существенно меньшие темпы прироста объемов уступленных требований (см. Таблицу 1), нежели среднерыночные 80%. В результате доля лидера рынка сократилась на 8 п.п. и составила 20% (по объему уступленных требований). Доля ВТБ факторинг в первом полугодии 2011 года достигла 11,4%, а в случае объединения бизнесов ВТБ факторинг и Транскредитфакторинга уже в 2012 году возможна смена лидера рынка.

График 2 . По итогам первого полугодия 2011 года доля лидера рынка сократилась на 8 п.п.

Источник: «Эксперт РА» по данным анкет Факторов


Резкий рост рынка факторинга остается возможен, если очень крупная компания перейдет на факторинг при расчетах с дебиторами. «Рынок может перевернуться, если крупные сети выполнят свое обещание и займутся факторингом своих поставщиков» - считает Елена Гладких, генеральный директор ЗАО «Русская факторинговая компания».

По прогнозам «Эксперта РА», темп прироста рынка во втором полугодии составит около 15-20%. На результаты второго полугодия заметное влияние окажут снижение уровня ликвидности и закрытие алкогольного рынка для факторинга. Основными игроками рынка факторинга останутся банки, но их доля будет сокращаться вследствие активного роста небанковских структур (особенно ВТБ факторинг). По оценкам «Эксперта РА», исключение Факторов из расчетов за алкоголь сократит рынок факторинга на 5%. Объем рынка факторинга по итогам 2011 года составит около 720 млрд. руб.

В отношении перспектив «коробочных» продуктов Факторы не проявляют единодушия. «На наш взгляд, время «коробочных» продуктов пока не настало», - полагает  Дмитрий Еремин, заместитель Председателя Правления МОСКОВСКОГО КРЕДИТНОГО БАНКА. Другой точки зрения придерживается Александр Морозов, Начальник управления факторинга ОАО «Банк «Петрокоммерц»: «Надеемся, что нам удастся нарастить «коробочный» продукт. «Коробку» обслуживает робот, наш софт. И даже человек не требуется».