Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 
 

Будущее пенсионного рынка

 


КАРТА ПРОЕКТА
Будущее пенсионного рынка

«Наибольший потенциал для инвестирования сосредоточен в нефтегазовом, горнодобывающем и финансовом сегментах рынка»

Одна из важнейших задач НПФ в условиях продлеваемого моратория – доказать свою состоятельность как стратегических инвесторов российской экономики, осуществляющих масштабные капиталовложения. Какие отрасли, направления инвестирования, на ваш взгляд, наиболее привлекательны и перспективны для НПФ? В инвестировании каких проектов уже участвует или планирует принять участие Ваш Фонд?

Владимир Федоров, директор инвестиционного департамента АО «НПФ электроэнергетики»: Правильнее было бы задать вопрос, «какие отрасли доступны для инвестирования пенсионных средств?». Законодательство в части инвестирования претерпело достаточно большие изменения за последние два года. Безусловно, это связано с желанием регулятора снизить риски при инвестировании пенсионных средств граждан, и мы позитивно смотрим на данные изменения, но у этого вопроса есть и обратная сторона, которая показывает, насколько узкой на текущий момент является высококачественная часть финансового рынка в России. Количество доступных отраслей ограничено, поэтому нельзя сказать, что какие-то отрасли фонд категорично не приемлет в портфеле. Мы рассматриваем все возможные объекты для инвестирования, однако наибольший потенциал в текущих рыночных условиях, на наш взгляд, сосредоточен в нефтегазовом, горнодобывающем и финансовом сегментах рынка. Эти отрасли обладают большей перспективой и возможностями для развития и вместе с этим имеют высочайшее значение для экономики страны. Точечно можно также смотреть высококачественные девелоперские проекты.

Если говорить о планах, то фонд позитивно смотрит на появление любых новых продуктов на рынке и рассматривает каждый из них. В частности, на текущий момент внимательно следим за развитием ситуации вокруг приватизации российских организаций, поскольку реализация этой программы может значительно увеличить возможности для инвестирования.

Какой вам видится структура инвестирования пенсионных накоплений в кратко- и среднесрочной перспективе, в том числе в связи с последними изменениями в законодательстве? Какие активы являются на сегодня наиболее проблемными для рынка в целом? В каких корректировках нуждается перечень активов, разрешенных для инвестирования в них пенсионных накоплений?

Владимир Федоров: В последних законодательных изменениях, касающихся инвестирования пенсионных накоплений, чётко прослеживается линия уменьшения доли инвестиций в банковский сектор, который был «тихой гаванью» всё время существования накопительной составляющей. Именно депозитные инструменты позволяли, несмотря на нестабильность фондового рынка, показывать стабильные ежегодные положительные результаты, которые требуются от фондов пенсионным законодательством. Новые тенденции законодательных изменений подводят фонды к необходимости увеличения доли в портфеле инструментов с повышенном риском, таких как акции и корпоративные облигации российских организаций.

В соответствии с законодательством, общий объем банковских продуктов со срочностью более 3-х месяцев не должен превышать 40% от объёма портфеля пенсионных накоплений фонда, при этом, по нашему мнению, для эффективного инвестирования средств эта доля также является и минимально необходимой. Остальные 60% должны составлять небанковские ценные бумаги, однако на текущий момент новых предложений в этом сегменте, удовлетворяющих законодательным требованиям, не так много.

В середине 2015 года Министерство финансов стало наглядным примером для корпоративных заемщиков, показав какие именно инструменты интересны как пенсионным фондам, так и институциональным инвесторам в целом. Напомню, что спрос при первичном размещении облигаций федерального займа с индексируемым на инфляцию номиналом превысил предложение более чем в 2,5 раза и составил 198 млрд руб. Однако аналогичных качественных корпоративных долговых инструментов после этого не появилось.

При всем этом, имеющиеся на рынке ликвидные долевые инструменты, к сожалению, не являются в полной мере эффективными. Речь идет о голубых фишках российского фондового рынка, в том числе и о государственных корпорациях. Для негосударственных пенсионных фондов акции крупнейших государственных компаний пока не могут служить хорошим инструментом для инвестирования пенсионных средств ввиду высокой волатильности фондового рынка. Если обратить внимание на движение цен акций крупнейших государственных компаний, то мы увидим, что за последние 10 лет, инвестируя в эти компании пенсионные средства граждан, негосударственные пенсионные фонды не смогли бы показать достойных результатов. На наш взгляд, именно это является основной проблемой для рынка, а не точечные дефолты компаний третьего эшелона. Мы надеемся, что правительство обратит внимание на данный вопрос, поскольку только на этом уровне можно решить задачу повышения эффективности государственных компаний и, соответственно, добиться роста их капитализации.

Основная цель существования пенсионного фонда – обеспечение непрерывного роста пенсионных накоплений для сохранения их стоимости в будущем до того момента, когда наши клиенты достигнут пенсионного возраста и воспользуются правом на получение  негосударственных пенсионных выплат. Однако достижение этой цели невозможно без преобразования негосударственных пенсионных фондов в полноценные финансовые институты, которым доступен широкий спектр инструментов фондового рынка. Например, речь может идти о расширении спектра валютных инструментов, открытии доступа к  производным инструментам, которые могли бы хеджировать валютный риск или сами по себе являться привлекательным активом, например с защитой капитала. С разрешенными для инвестиций средств пенсионных накоплений ценными бумагами нельзя произвести никаких действий кроме покупки/продажи в основном режиме торгов биржи, т.е. увеличить эффективность нахождения актива в портфеле фонда путем совершения, например, сделки прямого РЕПО – невозможно.

Каким Вам видится развитие ситуации на рынке ОПС в части увеличения клиентской базы застрахованных лиц в связи с мораторием? Какой политики придерживается Ваш Фонд для привлечения застрахованных лиц?

Оксана Власьева, вице-президент АО «НПФ электроэнергетики»: Продолжающаяся «заморозка» пенсионных накоплений оставила под вопросом дальнейшее полноценное развитие накопительного компонента трудовой пенсии. Три года подряд пенсионные накопления застрахованных лиц не пополняются новыми взносами, и все отчисления работодателя в размере 22% учитываются  на лицевых счетах граждан в страховой пенсии в виде баллов. Таким образом, получается, что средства накопительной пенсии в НПФ увеличиваются только за счет инвестиционного дохода, при этом само «тело» накоплений не растет. Здесь, конечно, можно говорить о негативном влиянии на накопительный компонент с той точки зрения, что изначальная логика его функционирования абсолютно другая.

Во всем мире пенсионные накопления будущих пенсионеров активно работают на экономику, при этом за счет участия в долгосрочных инфраструктурных проектах преумножают их пенсии. На начало 2016 года объем рынка пенсионных накоплений  в нашей стране составляет 3,6 трлн рублей, при этом из них на долю негосударственных пенсионных фондов приходится порядка 1,7 трлн руб. Это те самые «длинные» деньги, которые выполняют важнейшую для экономики и бизнеса функцию долгосрочного внутреннего инвестора. Все экспертное сообщество, в том числе и наш Фонд, выражает надежду, что текущий год станет последним годом «заморозки». Накопительный компонент должен быть «разморожен» и полноценно работать. 

Что касается деятельности нашего Фонда по направлению обязательного пенсионного страхования, то на сегодняшний день мы ориентированы не на активное привлечение застрахованных лиц, а в большей степени – на повышение лояльности текущих клиентов. Учитывая законодательные изменения, для застрахованных лиц важно, чтобы их деньги работали «на одном месте» на долгом промежутке времени. Иначе в случае частых переходов из фонда в фонд, человек будет терять инвестиционный доход, а это невыгодно ни клиентам, ни НПФам.

Кроме этого, политика НПФ электроэнергетики всегда была направлена на развитие корпоративных пенсионных программ. Учитывая, что мы работаем на пенсионном рынке с 1994 года, и нашими клиентами по негосударственному пенсионному обеспечению являются более 600 предприятий различных отраслей экономики, для нас эта деятельность приоритетна.

НПО в последние годы стагнирует. Какие меры необходимо предпринять, чтобы НПО стало важным сегментом экономики? Что ваш фонд уже предпринимает и планирует предпринимать для развития этого направления?

Оксана Власьева: На самом деле нельзя говорить о том, что рынок НПО стагнирует. Объемы пенсионных резервов растут, но, конечно, намного медленнее, чем пенсионные накопления. На долю НПО  приходится только около 1 трлн рублей. И здесь речь идет не о стагнации, а скорее – о стадии развития. Наша страна только начала движение в сторону трехуровневой пенсионной модели, которая применяется в большинстве развитых стран мира, когда пенсионный капитал складывается из обязательной государственной части, дополнительных корпоративных пенсий и собственных пенсионных отчислений человека. Государство и, в частности, НПФы постепенно сформировали  в сознании наших людей правильное представление об ответственности за свое будущее на пенсии. Около 30 млн граждан – практически треть экономически активного населения – выбрали НПФы для формирования своих пенсионных накоплений. Однако, пришла пора переходить к частным накоплениям. И, конечно, в какой-то степени индивидуальные пенсионные накопления неотделимы от корпоративных пенсий. По опыту наших предприятий-клиентов могу сказать, что особой популярностью пользуются именно паритетные программы, когда работник и работодатель совместно участвуют в накоплении на будущую пенсию. Сотрудники, тем самым, учатся копить на свой заслуженный отдых. И это правильно.

Стоит также отметить, что государство со своей стороны стимулирует сегмент НПО. На сегодняшний день подготовлен законопроект, который предполагает, что с 2019 года негосударственное пенсионное обеспечение станет обязательным для работников и работодателей. При этом внедрение будет происходить постепенно, таким образом, что в зависимости от количества сотрудников в компании к 2024 году к новой системе будут подключены, в том числе, и небольшие предприятия. По сути это то же самое как когда-то было с ДМС, сегодня большая часть работодателей – и крупные, и небольшие предприятия – страхуют своих сотрудников, а ведь 5-7 лет назад это было еще редкостью. И если раньше сегмент НПО был недооценен, то сегодня его роль становится все более существенной. В социально ориентированных компаниях в пакеты сотрудников уже давно включены корпоративные пенсии в том или ином варианте в зависимости от типа программы.

На текущий момент специалистами НПФ электроэнергетики разработано порядка 10 программ НПО, которые можно по-разному комбинировать в зависимости от конкретных задач, стоящих перед предприятием. Но самое главное это, конечно, социальная поддержка работников. Благодаря дополнительной пенсии работник вполне может обеспечить себе привычный уровень дохода на заслуженном отдыхе.

В сегменте негосударственного пенсионного обеспечения наш Фонд, конечно, укрепил свои позиции. Продолжающийся стабильный рост пенсионных резервов в этом году позволил нам провести индексацию для такой важной группы наших клиентов, как пенсионеры с пожизненными выплатами. Мы выбрали дифференцированный подход, индексировав пенсии самой социально незащищенной группе пенсионеров – людям старше 80 лет – на 15%, а остальным пенсионерам по программе пожизненных выплат – на 5%.

Отмечу, что программы для каждого предприятия индивидуальны, в том числе  в зависимости от его финансовых возможностей и кадровых задач. Критерии формирования негосударственной пенсии  определяет работодатель. Уровень прибавки к пенсии зависит от объема взносов и условий конкретной пенсионной программы, действующей на предприятии. Конечно, мы постоянно работаем над совершенствованием программ, и новые решения всегда предлагаем нашим клиентам.

Байрта Первеева, директор департамента по управлению персоналом и организационному развитию ПАО «РусГидро» (ключевой клиент АО «НПФ электроэнергетики»): «РусГидро» на протяжении уже 8 лет реализует комплексную корпоративную программу НПО для своих работников. Для нас как социально ответственной компании важно предложить работникам не только расширенный социальный пакет, но и ответить вызовам времени – в данном случае продолжающейся пенсионной реформе. Сегодня необходимость формирования накоплений на будущую пенсию очевидна, как никогда ранее. Поэтому особое внимание нами уделяется паритетному плану, участвовать в котором совместно с Обществом может любой работник компании, и сегодня в нем задействовано порядка 50% работников.

В текущем году был проведен анализ эффективности реализации действующих программ, и мы совместно с нашим партнером НПФ электроэнергетики внесли ряд корректировок, согласно актуальным задачам Общества на ближайший год-два.  В настоящее время наши программы НПО направлены, в первую очередь, на удержание работников дефицитных специальностей, а также на формирование дополнительной пенсии заслуженным работникам. Для нас негосударственное пенсионное обеспечение – это, действительно, эффективный инструмент кадровой политики.