en


Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»
Адрес: Николоямская, дом 13, стр. 2
тел: +7 (495) 225-34-44
+7 (495) 225-23-54
e-mail: info@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
тел: +7 (495) 225-34-44 (доб. 1656)
+7 (495) 225-23-54 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Пресс-центр
тел: +7 (495) 225-34-44 (доб. 1706)
+7 (495) 225-23-54 (доб. 1706)
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел по работе с персоналом
тел: +7 (495) 225-34-44
+7 (495) 225-23-54
e-mail: personal@raexpert.ru

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. «Эксперт РА» является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги агентства «Эксперт РА» входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»

Список всех рэнкингов


 

Веское слово

Spread the spread? Rate the rating!

Ирина Велиева Когда-то булгаковский кот Бегемот, отвечая на упреки по поводу предоставления заинтересованным лицам намеренно искаженной информации (проще говоря, на восклицание "вранье!" со стороны свиты Воланда) лишь скромно заметил: "История рассудит нас".

К подобным аргументам приходится обращаться и рейтинговым агентствам, которые время от времени вынуждены отвечать на обвинения в некомпетентности. Претензии ко всем РА обычно сводятся к следующим пунктам:

  1. Закрытость методик. По поводу методов и алгоритмов присвоения рейтинга возникает много вопросов. Особенно в случаях, когда в процессе внесения изменений в методику в рейтинг-листах возникают массовые миграции в пределах нескольких классов (вспомним недавний случай с банковскими рейтингами Moody's, — а ведь "хотели как лучше", причем вполне справедливо и обоснованно). Что можно возразить? Сами агентства стараются быть настолько открытыми в части методик, насколько это позволяют сделать конкурентные условия.
  2. Запоздалая реакция рейтингов на важные корпоративные события. Enron менее чем за неделю до банкротства имел рейтинг инвестиционного уровня. WorldCom за 4 дня до дефолта также находился на уровне выше BB. Можно, конечно, бросать упреки в стиле: "а рынок видел", и демонстрировать, какие вероятности дефолта показывала рыночная KMV-model. Да что там — просто взять, распечатать динамику курсов акций и положить на стол перед кредитным аналитиком. Но, прежде чем переводить картриджи для принтеров , вспомните, что: а) рейтинг является только мнением агентства; б) рейтинг — это вероятностная характеристика, и даже компания AAA теоретически имеет ненулевую вероятность дефолта.
  3. Возможный конфликт интересов. Международная и российская практика присвоения рейтингов предполагает, что процедура рейтингования проводится по запросу эмитента и за его счет. Получается, что объем и направление cash flow сами подсказывают примерный уровень рейтинговой оценки. Однако у РА есть основания быть беспристрастным — репутация обходится дороже. Завышенные или заниженные рейтинги — это серьезный риск, и выражается он в cash flow с обратным знаком и уже несравнимо большего объема.

Несмотря на все упреки, пока что человечество не изобрело более совершенного, чем рейтинги, способа для характеристики кредитных рисков эмитента. Подчеркнем, именно для характеристики, а не для измерения, поскольку измерять кредитные риски легко и приятно с помощью кредитных спрэдов (если, конечно, компании имеют публичный долг).

Много ученых мужей задумывалось над вопросом: а не влияет ли уровень выставляемого рейтинга на уровень спрэда по облигациям? Еще больше тех, кто не задумывался, а напрямую увязывал уровень выставляемого рейтинга с кредитными спрэдами. Вместе с тем, за полвека исследований этого вопроса, единственное, что удалось показать, — это наличие сильной отрицательной корреляции между двумя величинами. Тот факт, что рейтинг является информационно значимым с точки зрения последующей доходности долговых бумаг, убедительно доказать никому пока не удавалось. Впрочем, как и обратное.

Получается, что мнению агентства (рейтингу) противостоит мнение рынка (кредитный спрэд). И модели принятия решения для инвесторов могут учитывать как одно из мнений (на их взгляд, наиболее авторитетное), так и оба. Рейтинговые агентства, конечно, не совершенны, а сам рейтинговый процесс все больше начинает напоминать институциональную ловушку, в которую регуляторы, инвесторы, компании и банки заманивают сами себя. Однако не стоит забывать, что и рынки бывают неэффективными. Кстати, даже полу-сильная гипотеза эффективности рынков (semi-strong EMH) тоже никем пока не доказана.

Ирина Велиева, руководитель направления банковских рейтингов



Обращение в службу внутреннего контроля — это обратная линия, с помощью которой мы напрямую от партнёров и клиентов получаем информацию о том, насколько наша деятельность удовлетворяет вашим требованиям и ожиданиям.

Высказать своё замечание или предложение Вы можете заполнив онлайн-форму, либо позвонив напрямую в службу внутреннего контроля по телефону +7(495) 225-34-44 доб. 1613

Анонимное обращение

Спасибо, что помогаете нам стать еще лучше!